Οι λιγότερο χαλαρές χρηματοδοτικές συνθήκες θα οδηγήσουν πιθανόν σε χαμηλότερες συνολικά αποδόσεις στις παγκόσμιες αγορές, ενώ θα ευνοηθούν οι μετοχές εταιρειών με υψηλότερες προοπτικές ανάπτυξης, σύμφωνα με αναλυτές της UBS.

Η ανάπτυξη και τα κέρδη θα γίνουν μεγαλύτεροι μοχλοί για τις αποδόσεις το επόμενο τρίμηνο, ανάφεραν σε σημείωμά τους, σημειώνοντας ότι ο «πάτος» των πραγματικών επιτοκίων και των πιστωτικών spreads θα σηματοδοτήσουν το τέλος του ούριου άνεμου για τη ρευστότητα.

«Αν και οι μεταβολές αυτές δεν σημαίνουν μία μεγάλη πτώση, συνιστούν μία σημαντική αλλαγή όσον αφορά τη φύση του ράλι», έγραψαν οι αναλυτές, προσθέτοντας ότι «ο ούριος άνεμος της ρευστότητας είχε τη μεγαλύτερη συμβολή στα κέρδη της αγοράς».

Συναγερμός από την αύξηση των αποδόσεων ομολόγων στις ΗΠΑ

Η πρόσφατη εκτίναξη των πραγματικών αποδόσεων στις ΗΠΑ προκάλεσε συναγερμό μεταξύ των επενδυτών που θεωρούν τα αρνητικά πραγματικά επιτόκια ως ακρογωνιαίο λίθο του ράλι των ριψοκίνδυνων assets, το οποίο ώθησε τα παγκόσμια χρηματιστήρια σε υψηλά επίπεδα – ρεκόρ. Αν και οι υψηλότερες πραγματικές αποδόσεις σηματοδοτούν ότι η οικονομία αποκτά δυναμική, μπορεί να οδηγήσουν σε σύσφιξη των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και σε μία μεταβολή στην κατανομή των κεφαλαίων στα assets.

Το επιτόκιο του 10ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου με ρήτρα πληθωρισμού αυξήθηκε στο -0,77% την περασμένη εβδομάδα από -1,08% στις 11 Φεβρουαρίου. «Μία μικρή αύξηση στα πραγματικά επιτόκια δεν θα προκαλέσει πιθανόν μεγάλη ανησυχία, αλλά καθώς αυτά θα αυξάνονται περισσότερο, κάθε νέα ανοδική κίνηση θα είναι πιο προβληματική για τις αγορές», ανέφεραν οι αναλυτές της UBS.

H «αλλαγή φάσης» από μία αγορά που έχει μοχλό τη ρευστότητα σε μία που βασίζεται στην ανάπτυξη και τα κέρδη θα έρθει καθώς ο «ενθουσιασμός για τον πληθωρισμό» θα κορυφώνεται και θα προηγηθεί της σταδιακής απόσυρσης των μέτρων στήριξης της Fed, προσέθεσαν.

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!