Με έντονες αγοραστικές διαθέσεις πέρασε το πρώτο ήμισυ του Αυγούστου για το ελληνικό χρηματιστήριο. Η αγορά προεξοφλώντας θετικές χρηματιστηριακές εξελίξεις για τα ελληνικά blue chips και κυρίως μία σημαντική αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας και των τραπεζών από την Moody's τον Σεπτέμβριο πραγματοποίησε το μεγαλύτερο σε ένταση ράλι μέσα στο 2025. Ο Γενικός Δείκτης ξεπέρασε τις 2.000 μονάδες και έφτασε μέχρι τις 14 Αυγούστους στις 2.126 μονάδες καταγράφοντας ένα ράλι 9% σε μόλις 10 συνεδριάσεις. Η αγοραστική φρενίτιδα συνοδεύτηκε και από αύξηση των συναλλαγών σε πάνω από 200 εκατ. ευρώ ημερησίως.

Κλείνει το discount με τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια

Το πλέον σημαντικό είναι ότι η κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει φτάσει κοντά στα υψηλά του 2008 – προ κρίσης Lehman, δείγμα ότι χρηματιστηριακά το Χ.Α. κλείνει τις πληγές που δημιουργήθηκαν από την 10ετή ελληνική κρίση. Το τεράστιο discount που υπήρχε με τα ξένα χρηματιστήρια κλείνει σταδιακά. Οι ξένοι οίκοι τοποθετούν το Χ.Α. πλέον στις αναπτυγμένες αγορές εν τοις πράγμασι, παρά το γεγονός ότι στις εκθέσεις τους παραμένει ακόμη στις αναδυόμενες. Ως προεξοφλητικοί μηχανισμοί, βλέπουν ότι μία πιθανή αναβάθμιση της οικονομίας από την Moody's τον Σεπτέμβριο θα σημάνει και μία De Facto αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής στο «Champions League» των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων.

Τι δείχνει η κεφαλαιοποίηση της ελληνικής αγοράς ως προς το ΑΕΠ

Ένας δείκτης που φανερώνει εάν και κατά πόσο είναι υπερτιμημένο ένα χρηματιστήριο είναι η σχέση κεφαλαιοποίησης της αγοράς / ΑΕΠ. Η Ελλάδα υπολείπετο απ' όλα τα σοβαρά ευρωπαϊκά χρηματιστήρια στον δείκτη αυτό και κινείτο κάτω από το 50% μέχρι και το 2024. Πλέον, μετά και το ράλι των αρχών του Αυγούστου, η σχέση κεφαλαιοποίησης / ΑΕΠ διαμορφώνεται σχεδόν στο 60%, όταν οι αναπτυγμένες ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές κινούνται σε επίπεδα 70% και άνω (στο σημείο αυτό να θυμίσουμε ότι κατά το «αμαρτωλό» 1999, η κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. σε σχέση με το ΑΕΠ της εποχής εκείνης είχε φτάσει στο 150%).

Το ράλι των ξένων αγορών που ευνόησε το Χρηματιστήριο Αθηνών

Εάν η προεξόφληση της εισόδου του Χ.Α. στις αναπτυγμένες αγορές ήταν ο βασικός λόγος για το αυγουστιάτικο ράλι. Όμως δεν θα πρέπει να παραβλέψουμε ότι για να αγοράσουν οι ξένοι ελληνικές μετοχές θα πρέπει να βρίσκονται σε καλή κατάσταση τα ξένα χρηματιστήρια. Και όντως οι αμερικανικές αγορές κινούνται σε νέα ιστορικά υψηλά (ο Dow Jones βρίσκεται στις παρυφές των 45.000 μονάδων), ενώ πολύ κοντά σε ιστορικά υψηλά βρίσκονται και οι περισσότερες ευρωπαϊκές αγορές.

Οι εισροές κεφαλαίων στο σύνολο των blue chips – METLEN και τράπεζες οι ευνοημένες

Η άνοδος του Αυγούστου (κατά το πρώτο ήμισυ) προήλθε από μεγάλες εισροές κεφαλαίων ξένων οίκων κυρίως στην πλειονότητα των ελληνικών blue chips. Ιδιαίτερα ευνοημένη ήταν η μετοχή της METLEN που κατέγραψε ράλι άνω του 18% από την είσοδό της στο LSE και την έναρξη διαπραγμάτευσης της μετοχής στις 4 Αυγούστου. Η μικρή διόρθωση της Πέμπτης (14/8) δείχνει ότι ίσως επακολουθήσει και κάποια συσσώρευση πέριξ των 55 ευρώ πριν γίνει η επόμενη ανοδική κίνηση. Οι περισσότεροι ξένοι οίκοι πλέον έχουν ανεβάσει την τιμή στόχο πάνω από τα 60 ευρώ.

Ο δεύτερος παράγοντας ανόδου ήταν οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες έκαναν (ως κλάδος) και αυτές ένα μεγάλο ράλι. Τα εταιρικά αποτελέσματα α' εξαμήνου ήταν καλύτερα των αναμενομένων και, κυρίως, οι τραπεζικές μετοχές έχουν την κατάλληλη εμπορευσιμότητα για να εισέλθουν οι ξένοι επενδυτές. Όμως και τα υπόλοιπα blue chips δεν έμειναν πίσω. Η ΔΕΗ προσεγγίζει τα 15 ευρώ, η Jumbo ξεπέρασε τα 32 ευρώ με ανακοινώσεις υψηλών πωλήσεων στο 7μηνο που κατά πάσα πιθανότητα θα συνεχιστούν και στο 8μηνο καθώς βρισκόμαστε στην πιο καλή περίοδο του χρόνου, η Aegean προσεγγίζει και αυτή τα 15 ευρώ, ενώ σε υψηλά επίπεδα κινούνται η Motor Oil που έχει ξεχάσει το κακό 2024, η Aktor, η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και βέβαια η Coca Cola HBC (κοντά στα 45 ευρώ) που και γι' αυτήν το καλοκαίρι είναι η δυνατή περίοδος των πωλήσεων λόγω νερών και αναψυκτικών. Σταθερά ανοδικά, παρά τις μικροδιορθώσεις, κινούνται ο ΟΛΠ (με αύξηση πωλήσεων και στα εμπορικά και στα ακτοπλοϊκά και στις κρουαζιέρες), το ΔΑΑ, ο ΑΔΜΗΕ παρά τους φόβους για τη σύνδεση Ελλάδος – Κύπρου – Ισραήλ, ενώ ο ΟΠΑΠ έφτασε και ξεπέρασε τα 20 ευρώ, αν και διόρθωσε προς τα 19,8 ευρώ την Πέμπτη. Ο Τιτάνας επέστρεψε σε ανοδικό κανάλι μετά την διόρθωση και τη διανομή μερίσματος, ενώ ο ΟΤΕ τεστάρει τα επίπεδα πέριξ των 16 ευρώ.

Η ιδιαίτερη περίπτωση της ΕΧΑΕ

Για τη μετοχή της ΕΧΑΕ έχουμε τις ιδιαίτερες συνθήκες που διαμόρφωσε η νέα πρόταση του Euronext στις αρχές Αυγούστου. Απ' ό,τι φαίνεται, η νέα σχέση ανταλλαγής (20 μετοχές ΕΧΑΕ / 1 Euronext) δεν ελκύει ιδιαίτερα τους μετόχους και γι' αυτό υπήρχαν αρκετές ρευστοποιήσεις στα επίπεδα πέριξ ή άνω των 7 ευρώ. Ειδικά οι Έλληνες μικροεπενδυτές ή και θεσμικά χαρτοφυλάκια δεν θέλουν να μπλέξουν με καταστάσεις που δεν γνωρίζουν. Το case study της ΕΧΑΕ φαίνεται θα απασχολήσει την αγορά και μέσα στο τελευταίο 4μηνο της χρονιάς.

Οι φόβοι για το υπόλοιπο του μήνα και ο αινιγματικός Σεπτέμβριος της ΔΕΘ

Η ισχυρή ανοδική κίνηση ίσως επιφέρει (ή μάλλον θεωρείται θεμιτό να συμβεί) μία συσσώρευση στα τρέχοντα επίπεδα. Μία κίνηση που φάνηκε ήδη από την Πέμπτη και ίσως συνεχιστεί και στην εβδομάδα που ξεκινά. Τα πιθανά προβλήματα που φαίνεται να απασχολούν την επενδυτική κοινότητα είναι αφ' ενός οι διεθνείς εξελίξεις με το Ουκρανικό (απασχολούν περισσότερο τους ξένους επενδυτές) και αφ' ετέρου οι εγχώριες πολιτικές εξελίξεις, καθώς φαίνεται ότι η κυβέρνηση βρίσκεται σε «κόπωση». Για μία ακόμη χρονιά, η ΔΕΘ αναμένεται να γίνει το βήμα εξαγγελιών οικονομικών μέτρων που απ' ό,τι φαίνεται θα έχουν περισσότερο κοινωνικό προσανατολισμό. Η εκτέλεση του προϋπολογισμού και το «ταμείο» των εισηγμένων από το καλοκαίρι του 2025 θα δείξουν εάν υπάρχουν οι βάσεις για περαιτέρω ανοδική κίνηση του Γενικού Δείκτη προς νέα υψηλά 16 ετών

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!