Η έγκριση του Ενημερωτικού για τη δημόσια πρόταση και το σχέδιο ανταλλαγής για την εξαγορά της ΕΧΑΕ από το Euronext ανοίγει τον δρόμο στην πώληση του ελληνικού χρηματιστηρίου στη μεγαλύτερη πανευρωπαϊκή χρηματιστηριακή πλατφόρμα που αριθμεί 7 ευρωπαϊκά χρηματιστήρια και συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια περίπου 7 τρισεκατομμυρίων ευρώ. Η πιθανή (λέμε γιατί υπάρχουν αμφιβολίες) εξαγορά της ΕΧΑΕ από το Euronext θα εντάξει το ελληνικό χρηματιστήριο κάτω από την ομπρέλα ενός πανευρωπαϊκού κολοσσού. Ουσιαστικά, δεν πρόκειται να αλλάξει ούτε η φυσιογνωμία του Χ.Α., ίσως να υπάρξουν αλλαγές σε πρόσωπα και στο οργανόγραμμα, απλώς θα μεταφέρονται τα αποτελέσματα στον ενιαίο ισολογισμό του Euronext στο τέλος κάθε χρήσης.
Εάν η διαδικασία της δημόσιας προσφοράς ξεκινήσει σήμερα ή μέσα στις επόμενες ημέρες (λόγω γραφειοκρατικών θεμάτων), απαιτείται να καλυφθεί τουλάχιστον το 67% των κεφαλαίων. Αν δεν συμβεί αυτό, θα θεωρηθεί «άγονη» και θα πρέπει –εάν συνεχίσει το Euronext– να καταθέσει νέα πρόταση.
Η πολιτική πρωτοβουλία από την Ε.Ε.
Η διαδικασία ξεκίνησε τον Μάρτιο 2025, όταν είχε επισκεφτεί την Ελλάδα η Επίτροπος Χρηματοοικονομικών Υποθέσεων της Ε.Ε. η κα Αλμπουκέρκη. Η επίσκεψή της στο Μέγαρο Μαξίμου, όπου είχε συνάντηση με τον Πρωθυπουργό κ. Μητσοτάκη, είχε ως στόχο να μεταφέρει στην πολιτική ηγεσία ότι η Ε.Ε. θέλει να δημιουργήσει μία μεγάλη πανευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά, η οποία θα μπορεί να αντιπαρατεθεί στους Αμερικάνους που έχουν τα ηνία των αγορών. Την πρόταση για εξαγορά της ΕΧΑΕ από το Euronext γινόταν ερήμην της ηγεσίας της ΕΧΑΕ. Την γνώριζε ο κ. Μητσοτάκης, ο κ. Χατζηδάκης και μετά ο κ. Πιερρακάκης.
Θα δημιουργηθεί το «Euronext Athens»
Η Euronext στοχεύει μέχρι το τέλος του έτους να συσταθεί μια νέα πλατφόρμα υπό την ονομασία «Euronext Athens». Υπενθυμίζεται ότι στο τέλος Ιουλίου η Euronext επανήλθε με μια βελτιωμένη προαιρετική δημόσια πρόταση ανταλλαγής μετοχών για την απόκτηση του 100% του μετοχικού κεφαλαίου της ΕΧΑΕ. Η νέα πρόταση ορίζει ότι 20 μετοχές της ΕΧΑΕ θα ανταλλάσσονται με 1 μετοχή της Euronext στα 7,14 ευρώ, σε αντίθεση με την αρχική προσφορά της 1ης Ιουλίου με αναλογία 21,029 προς 1 στα 6,9 ευρώ. Η σχέση ανταλλαγής που προτείνεται δεν εξαρτάται από την τρέχουσα τιμή της μετοχής, αλλά είναι σταθερή.
Κατά τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής της δημόσιας πρότασης, η Euronext δύναται να αγοράζει μετοχές της ΕΧΑΕ στην αγορά ή εξωχρηματιστηριακά. Ένας σημαντικός όρος της πρότασης είναι η αποδοχή από τουλάχιστον το 67% των μετόχων της ΕΧΑΕ.
Τα θετικά και τα αρνητικά της πιθανής εξαγοράς
Στα θετικά της εξαγοράς είναι ότι το ελληνικό χρηματιστήριο ουσιαστικά θα αναβαθμιστεί de facto. Θα αποτελεί το 8ο ευρωπαϊκό χρηματιστήριο σε μία αγορά 7 τρισ. ευρώ και θα έχει αξιολόγηση αντίστοιχη των άλλων ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων. Όπως αναφέρουν οι παράγοντες της αγοράς, θα «θωρακιστεί» έναντι πολλών χρηματοοικονομικών κινδύνων που ταλαιπωρούν τις αναδυόμενες αγορές.
Επίσης, θα δοθούν μεγάλες ευκαιρίες στις εισηγμένες να αντλήσουν μεγαλύτερα κεφάλαια ή εάν θέλουν να μετακινηθούν και σε άλλα χρηματιστήρια (dual listing). Οι Έλληνες θεσμικοί και ιδιώτες επενδυτές θα μπορούν να αγοράσουν πιο εύκολα μετοχές που διαπραγματεύονται στα υπόλοιπα 7 χρηματιστήρια.
Στα αρνητικά, το «θολό τοπίο», η θέση των Ελλήνων χρηματιστών και θεσμικών και οι ποσοστώσεις των εισηγμένων. Στα αρνητικά της διαδικασίας είναι ότι κανείς δεν ξέρει επί της ουσίας κάτι συγκεκριμένο. Οι Έλληνες χρηματιστές αγνοήθηκαν σε όλες τις φάσεις των συζητήσεων, όπως και οι Έλληνες θεσμικοί επενδυτές (τράπεζες, ασφαλιστικές, Ταμεία κ.λπ.) που κατέχουν θέσεις στην ΕΧΑΕ αλλά και είναι δραστήρια μέλη.
Στα αρνητικά επίσης θεωρείται ότι οι ελληνικές χρηματιστηριακές ίσως χάσουν μερίδια αγοράς από ξένους και Έλληνες επενδυτές που θα προτιμήσουν μεγάλους ξένους οίκους. Θα έχουν μεγάλο ανταγωνισμό σε θέματα τιμολογήσεων και προμηθειών και σε τελική φάση θα βρεθούν να «παλεύουν» μέσα σε μία «τεράστια χρηματιστηριακή θάλασσα».
Σε ό,τι αφορά την παρουσία των εισηγμένων, τα ερωτήματα είναι τι ποσοστώσεις θα έχουν τα ελληνικά blue chips; Τι θέση θα έχουν οι εισηγμένες μικρής κεφαλαιοποίησης (με κεφαλαιοποιήσεις μέχρι 50–60 εκατ. ευρώ) σ’ αυτό το τεράστιο σύστημα; Γιατί σίγουρα δεν θα έχουν την ίδια θέση μέσα σε ένα σύστημα 1.800 μετοχών περίπου.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
