Η Wall Street προειδοποιεί όλο και πιο έντονα για χρηματιστηριακή φούσκα με επίκεντρο την τεχνητή νοημοσύνη (ΑΙ) και την κούρσα δαπανών εκατοντάδων δισ. δολαρίων που κάνουν οι επιχειρήσεις.
Με τις τιμές των μετοχών που συνδέονται με την ΑΙ να καταγράφουν κέρδη-ρεκόρ επί πολλούς μήνες, όπως και οι επενδύσεις γύρω από αυτή, έχουν αυξηθεί κατακόρυφα οι ανησυχίες ότι το ράλι αυτό μοιάζει με φούσκα, όπως αυτή των μετοχών dot.com στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Τζέιμι Ντίμον, κτύπησε χθες καμπανάκι, χαρακτηρίζοντας τις αυξημένες τιμές των assets πηγή ανησυχίας.
«Όταν οι τιμές των assets είναι υψηλές θα πρέπει να μειωθούν», είπε, προσθέτοντας ότι ενώ «οι καταναλωτές εξακολουθούν να ξοδεύουν και οι εταιρείες να κερδίζουν χρήματα», οι αποτιμήσεις και τα credit spreads είναι τεντωμένα.
«Υπάρχουν πολλά περιουσιακά στοιχεία που φαίνεται να έχουν μπει σε περιοχή φούσκας», είπε.
«Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν έχετε περιθώριο για άνοδο 20%, είναι απλώς ένας ακόμη λόγος ανησυχίας», πρόσθεσε.
Η έρευνα της BofA
Οι ανησυχίες γίνονται όλο και πιο έντονες καθώς ο ενθουσιασμός των επενδυτών φτάνει σε ακραία επίπεδα. Η τελευταία έρευνα της Bank of America μεταξύ των παγκόσμιων διαχειριστών κεφαλαίων, που δημοσιεύθηκε χθες, ανέφερε για πρώτη φορά στην ιστορία της τη «φούσκα των μετοχών τεχνητής νοημοσύνης» ως τον κορυφαίο παγκόσμιο κίνδυνο.
Η έρευνα, στην οποία συμμετείχαν περίπου 200 διαχειριστές κεφαλαίων που διαχειρίζονται περιουσιακά στοιχεία αξίας σχεδόν 500 δισ. δολαρίων, έδειξε επίσης ότι οι τοποθετήσεις σε ρευστά διαθέσιμα (cash) έπεσαν στο 3,8%, κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο της BofA που είναι 3,7%. Ιστορικά, τα επίπεδα κάτω του 4% σηματοδοτούν περιόδους πολύ μεγάλης διάθεσης για ανάληψη κινδύνου, που συχνά εμφανίζονται στα τέλη των κύκλων της αγοράς.
Αυξάνουν τις θέσεις οι big money επενδυτές
Ο ενθουσιασμός φαίνεται και στα στοιχεία για τις θέσεις των θεσμικών επενδυτών. Ο δείκτης Risk Appetite Index της State Street, που αναφέρει η DataTrek Research, δείχνει ότι οι μεγάλοι επαγγελματίες επενδυτές — οι λεγόμενοι «Big Money» επενδυτές — μπήκαν στο τέταρτο τρίμηνο με την ίδια αισιοδοξία που είχαν όλο το χρόνο, αυξάνοντας τις θέσεις τους σε ριψοκίνδυνα assets για πέντε συνεχόμενους μήνες. «Εκτός και αν συμβεί κάποιο πολύ μεγάλο σοκ, είναι απίθανο να αλλάξουν σύντομα τις απόψεις τους», έγραψε ο Nicholas Colas, συνιδρυτής της DataTrek.
Ένα άλλο σήμα κινδύνου είναι ότι οι συντελεστές συσχέτισης μεταξύ των διάφορων κατηγοριών assets έχουν πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από την αρχή της τρέχουσας bull market. Ο Colas είπε ότι αυτές οι «ασυνήθιστα χαμηλές» τιμές τείνουν να εμφανίζονται όταν η εμπιστοσύνη των επενδυτών είναι υπερβολικά υψηλή και είναι ένα μοτίβο που συχνά προηγείται βραχυπρόθεσμων πτώσεων.
Καθώς οι επενδυτές αναλαμβάνουν όλο και μεγαλύτερο κίνδυνο, οι εταιρείες ανταποκρίνονται σε αυτή την εμπιστοσύνη τους και επενδύουν δισεκατομμύρια στην τεχνητή νοημοσύνη.
Μεγάλες επενδύσεις και συμφωνίες
Η Google μόλις ανακοίνωσε μια επένδυση 15 δισ. δολαρίων στην Ινδία για την κατασκευή του μεγαλύτερου data center της εκτός των ΗΠΑ, ενώ οι μετοχές της AMD σημείωσαν άνοδο χάρη στη νέα συνεργασία της με την Oracle για να την προμηθεύσει με chips.
Η Walmart ανακοίνωσε επίσης συνεργασία με την OpenAI, την κατασκευάστρια του ChatGPT, για την επέκταση των εργαλείων λιανικής πώλησης που βασίζονται στην τεχνητή νοημοσύνη. H OpenAI έχει κινηθεί επιθετικά για να κλείσει συμφωνίες για chips και υποδομές τις τελευταίες εβδομάδες, υπογράφοντας συμφωνίες με τις Broadcom, την AMD και τη Nvidia, καθώς διαφοροποιεί την αλυσίδα εφοδιασμού της. Πρόκειται για έναν κύκλο επενδύσεων, που σύμφωνα με ορισμένους αναλυτές ενισχύει τους κινδύνους δημιουργίας φούσκας.
«Πιστεύω ακράδαντα ότι βρισκόμαστε [σε μια φούσκα τεχνητής νοημοσύνης]», δήλωσε ο επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της JonesTrading, στο Yahoo Finance χθες, αναφέροντας τις πρόσφατες mega συμφωνίες στον τομέα της τεχνολογίας ως απόδειξη του πόσο έχει υπερθερμανθεί η αγορά.
Ο ίδιος υπογράμμισε τα σχέδια της OpenAI για επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη αξίας περίπου 1,5 τρισ. δολαρίων, επισημαίνοντας την αντίθεση με τα ετήσια έσοδα της εταιρείας, ύψους 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων και την έλλειψη κερδοφορίας της.
«Εκεί είναι που οι επενδυτές πρέπει να αναγνωρίσουν ότι υπάρχει μια ασυνέχεια», είπε, προσθέτοντας ότι οι επόμενες ανακοινώσεις κερδών των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών μπορεί να δείξει εάν οι δαπάνες για την υποδομή τεχνητής νοημοσύνης τελικά έχουν φτάσει σε αδιέξοδο.
Δεν συμφωνούν όλοι ότι υπάρχει φούσκα
Ωστόσο, δεν συμφωνούν όλοι ότι το ράλι των μετοχών έχει φτάσει σε επίπεδα μανίας. Ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η δύναμη της αγοράς αντανακλά εμπιστοσύνη στις προοπτικές της ΑΙ και όχι εφησυχασμό και ότι ο τομέας της τεχνητής νοημοσύνης, αν και έχει φτάσει στα όριά του, εξακολουθεί να στηρίζεται από τα θεμελιώδη (μεγέθη των εταιρειών).
«Δεν θα το αποκαλούσα φούσκα τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσε η Lale Akoner, αναλύτρια της παγκόσμιας αγοράς στην eToro. «Σίγουρα έχουμε περάσει την αρχική φάση ανακάλυψης και έχουμε φτάσει σε αυτό που θα αποκαλούσα «τιμολόγηση τελειότητας».
«Ωστόσο, δεν νομίζω ότι παρατηρούμε μια ψυχολογία μανίας των επενδυτών», πρόσθεσε. «Νομίζω ότι η σημερινή διάθεση είναι αρκετά αισιόδοξη και υπάρχουν και κάποια στοιχεία FOMO (του φόβου να μη χάσει κανείς το ράλι). αλλά δεν θα την χαρακτήριζα συνολικά μία κατάσταση ευφορίας. Αυτές οι εταιρείες τεχνολογίας είναι και πάλι αρκετά ισχυρές από την άποψη των ισολογισμών τους», σημείωσε.
Ωστόσο, όπως σημείωσε ο Colas της DataTrek, η αισιοδοξία της Wall Street βασίζεται στην επίτευξη αυξήσεων κερδών από τις μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες. Οι αναλυτές αναμένουν διψήφια αύξηση των κερδών και των εσόδων για εταιρείες όπως η Nvidia, η Microsoft και η Alphabet έως το 2026 — ξεπερνώντας κατά πολύ τον ευρύτερο δείκτη S&P 500.
Με πληροφορίες από Yahoo Finance
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
