Οι ξένες αγορές, εκατέρωθεν του Ατλαντικού, κατέγραψαν άνοδο χθες βασιζόμενες είτε σε μακροοικονομικά μεγέθη, είτε σε εταιρικά μεγέθη, είτε σε γεωπολιτικές εξελίξεις. Και εξηγούμαστε.
Στις ΗΠΑ, ο Πάουελ (FED) δημιούργησε προσδοκίες νέας ποσοτικής χαλάρωσης, γεγονός που ήταν «λάδι στη φωτιά» για τις αμερικανικές μετοχές. Στα εταιρικά μεγέθη, οι μεγαλύτερες επενδυτικές τράπεζες παρουσίασαν ασύλληπτα υψηλές κερδοφορίες. Και ξέρουμε ότι οι επενδυτικές τράπεζες είναι αυτές που κινούν τα νήματα στα παγκόσμια χρηματιστήρια.
Στην Ευρώπη, η Γαλλία μοιάζει να βρίσκει προσωρινά μία λύση στο πολιτικό πρόβλημα, καθώς οι σοσιαλιστές μπορεί να συνεργαστούν με μία κεντροδεξιά κυβέρνηση. Βέβαια, το συνταξιοδοτικό παραμένει άλυτο θέμα και είναι αυτό που κατεβάζει τον κόσμο στους δρόμους.
Ελληνικό χρηματιστήριο: Πτώση 3,5% από την αναβάθμιση του FTSE Russell
Στο ελληνικό χρηματιστήριο, οι επενδυτές βιώνουν συνθήκες που δεν περίμεναν. Ή μάλλον οι περισσότεροι δεν περίμεναν, όταν άκουγαν για αναβάθμιση της αγοράς. Τελικά βλέπουμε πολλά μεγάλα χαρτοφυλάκια αναδυόμενων αγορών να φεύγουν, ρευστοποιώντας τράπεζες και λοιπά blue chips, και να μην αναπληρώνονται άμεσα από χαρτοφυλάκια που επενδύουν σε αναπτυγμένες αγορές. Άλλωστε, η αναβάθμιση θα πάρει ισχύ τον Σεπτέμβριο 2026. Όμως η προσγείωση είναι κάπως ανώμαλη.
Γενικός Δείκτης: Τρίτη συνεχόμενη πτώση αλλά παραμένει πάνω από τις 2.000 μονάδες
Εξαρτάται πως βλέπουμε το ποτήρι. Μισοάδειο ή μισογεμάτο. Εάν είμαστε απαισιόδοξοι, βλέπουμε μία κακή χρηματιστηριακή εικόνα και την αποκαθήλωση της αγοράς από τις 2.110 μονάδες προς τις 2.040 μονάδες. Εάν το δούμε θετικά, ίσως η πτώση αποτελεί μία «εξαέρωση» του συστήματος που δίνει ανάσες και ταυτόχρονα διατηρεί τον Γ.Δ πάνω από τις 2.000 μονάδες. Και βεβαίως, μία άνοδος 35% περίπου από την αρχή του χρόνου δεν επιτρέπει απαισιοδοξίες.
ΕΧΑΕ – Euronext: Η δημόσια πρόταση δεν “τραβάει”
Η κυβέρνηση πέρασε «φωτογραφική» τροποποίηση του κανονισμού της υποχρεωτικής πρότασης (squeeze out) την Παρασκευή το βράδυ.
Και ερχόμαστε στα δυσάρεστα που βλέπουμε με το Euronext. Κατ’ αρχήν, η πρόταση δεν έχει απήχηση στους μικροεπενδυτές της ΕΧΑΕ που προτιμούν να πουλήσουν τις μετοχές τους, αντί να τις ανταλλάξουν με λίγες μετοχές Euronext. Εάν για παράδειγμα κάποιος έχει 1.000 μετοχές ΕΧΑΕ, την επομένη της ανταλλαγής θα έχει 50 μετοχούλες Euronext (ίσως και λιγότερες). Αυτό δεν είναι ενθαρρυντικό για τον μικρομεσαίο επενδυτή.
Γενικότερα, οι Έλληνες επενδυτές (ιδιώτες και θεσμικοί) δεν έχουν πειστεί για την ορθότητα της επιλογής εξαγοράς της ΕΧΑΕ από το Euronext.
Σε ό,τι αφορά την τροποποίηση του κανονισμού, φαίνεται ότι θα μπορεί ακόμη και με υπουργική απόφαση να βγαίνει επιχείρηση από το Χ.Α. από βασικό μέτοχο με ποσοστά λίγο παραπάνω από 30%. Και λέμε ότι «φωτογραφίζει» το Euronext, γιατί ήδη από την πρώτη εβδομάδα δεν φαίνεται ότι θα αποκτήσει ποσοστά πάνω από 50-60% το πολύ.
Τώρα, γιατί το πέρασε μέσα σε νομοσχέδιο για υπουργείο Παιδείας, μας δείχνει πολλά πράγματα για την ορθότητα της απόφασης. Τη Δευτέρα, το Euronext θα δώσει συνέντευξη Τύπου στο Ζάππειο και θα προσπαθήσει να εξηγήσει τα ανεξήγητα.
Μόνο να μην αρχίσουν πάλι τα περί «θωρακισμένου χρηματιστηρίου», γιατί δεν θα τα αντέξω...
ΕΧΑΕ: «Δίκαιο και εύλογο» το τίμημα
Στη χθεσινή σύγκλησή του το Δ.Σ. της ΕΧΑΕ αποφάσισε ότι το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα είναι «δίκαιο και εύλογο».
Ειδικότερα, οι μέτοχοι που θα αποδεχθούν νομίμως και εγκύρως τη Δημόσια Πρόταση θα λάβουν για κάθε μία (1) προσφερόμενη μετοχή πέντε εκατοστά (0,050) μίας Μετοχής του Ανταλλάγματος που τηρείται λογιστικά μέσω της Euronext Securities Milan.
Το αντάλλαγμα της Δημόσιας Πρότασης πληροί τα κριτήρια του «δίκαιου και εύλογου» ανταλλάγματος, σύμφωνα με το άρθρο 9, παράγραφοι 4 και 5 του Νόμου.
Το ποσό αυτό, κατά την Ημερομηνία της Δημόσιας Πρότασης, αντιστοιχεί σε έκπτωση 7,51% της τιμής κλεισίματος της Μετοχής της Εταιρείας στο Χ.Α. κατά την ημερομηνία που προηγείται της Ημερομηνίας της Δημόσιας Πρότασης, η οποία ανερχόταν σε €7,30, καθώς τόσο οι Μετοχές της Εταιρείας όσο και οι Μετοχές του Προτείνοντος έχουν ανατιμηθεί τους τελευταίους έξι (6) μήνες.
Oι στόχοι – Επιδιώξεις
Στο πλαίσιο της Σύμβασης Συνεργασίας και σύμφωνα με αυτήν, ο Προτείνων έχει αναλάβει προς την Εταιρεία, μεταξύ άλλων, τις ακόλουθες δεσμεύσεις, εφόσον επιτευχθεί η ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης:
α. Η Εταιρεία θα διατηρήσει τη νομική και επιχειρησιακή της έδρα στην Ελλάδα, και η Εταιρεία μαζί με τις θυγατρικές της εταιρείες (ο Όμιλος ATHEX) θα διατηρήσει την νομική και επιχειρησιακή του παρουσία στην Ελλάδα για την αδιάλειπτη υποστήριξη της διαδικασίας ενσωμάτωσης και την εκπλήρωση των νομικών, φορολογικών και κανονιστικών του υποχρεώσεων.
β. Ο Όμιλος ATHEX θα διατηρήσει τη φορολογική του έδρα στην Ελλάδα, διασφαλίζοντας τη συνεχιζόμενη συμμόρφωσή του με τις φορολογικές του υποχρεώσεις και την καταβολή των φορολογικών του οφειλών στο ελληνικό κράτος και τους αρμόδιους φορείς.
γ. Στον βαθμό που ο Προτείνων έχει αποκτήσει τον έλεγχο της πλειοψηφίας των Μετοχών, και υπό την προϋπόθεση ότι δεν θίγονται τα νόμιμα εμπορικά συμφέροντα και ο στρατηγικός σχεδιασμός του Προτείνοντος, ο Προτείνων θα καταβάλει εμπορικά εύλογες προσπάθειες να λειτουργήσει την Εταιρεία με τρόπο που θα υποστηρίζει τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητά της και τη συνεχιζόμενη συμβολή της στο ελληνικό χρηματοοικονομικό σύστημα, καθώς και τον ρόλο της ως εθνικό χρηματιστήριο και βασικό θεσμικό πυλώνα της αγοράς, λαμβάνοντας υπόψη τα συμφέροντα όλων των ενδιαφερομένων μερών (και ενισχύοντας τη συνεργασία του με αυτά), την ομαλή λειτουργία της κεφαλαιαγοράς στην Ελλάδα, τη συμβολή της Εταιρείας στο ελληνικό σύστημα κεφαλαιαγοράς, και τη συμβολή της στη διατήρηση της ευρείας συμμετοχής των ιδιωτών επενδυτών.
δ. Η Εταιρεία θα συνεχίσει τη λειτουργία της ως περιφερειακός κόμβος εντός του ενοποιημένου ομίλου, αποτελώντας τη βάση της παρουσίας του στην ελληνική αγορά και της περαιτέρω ανάπτυξής του στην ιδιαίτερα δυναμική περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
ε. Ο Προτείνων θα διερευνήσει τη δυνατότητα δημιουργίας ενός νέου τεχνολογικού κέντρου σε επίπεδο ομίλου στην Ελλάδα.
στ. Επιπλέον, σύμφωνα με τη Σύμβαση Συνεργασίας, ο Προτείνων έχει δεσμευτεί ως προς την εκπροσώπηση της Ελλάδας στη διακυβέρνηση της εταιρείας σε επίπεδο ομίλου του Προτείνοντος (ο Όμιλος Euronext) ως εξής: ένα ανεξάρτητο πρόσωπο του ελληνικού χρηματοοικονομικού οικοσυστήματος θα προταθεί να ενταχθεί στο εποπτικό συμβούλιο του Προτείνοντος στην ετήσια γενική συνέλευση του 2026.
Υπό την προϋπόθεση έγκρισης από τους μετόχους του Προτείνοντος και από τις αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές, και σύμφωνα με το ομοσπονδιακό μοντέλο διακυβέρνησης του Προτείνοντος, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Εταιρείας θα προταθεί να ενταχθεί στο Διοικητικό Συμβούλιο του Προτείνοντος.
ζ. Έχει συμφωνηθεί ότι οι εργαζόμενοι και η διοικητική ομάδα της Εταιρείας θα αποτελέσουν κρίσιμο παράγοντα για την ενσωμάτωση και τις μελλοντικές λειτουργίες της Εταιρείας εντός του συνδυασμένου ομίλου (ο Όμιλος ATHEX και ο Όμιλος Euronext), χάρη στην εξειδικευμένη γνώση και την εκτενή συλλογική τους εμπειρία.
ΜΕΤLEN: Νέα ανησυχητική βίαια πτώση για τη μετοχή
Η μετοχή της Metlen και η πορεία της στο λονδρέζικο χρηματιστήριο διαψεύδει τις ελπίδες και της εταιρείας και των επενδυτών και όλων όσων είχαν πιστέψει σε μία νέα ανοδική πορεία. Έχει υποχωρήσει κατά 20% από τις αρχές Σεπτεμβρίου και για λόγους αλλαγής πλεύσης κάποιων funds και για το περίφημο λάθος των 132 εκατ. ευρώ που φημολογείται παντού στην επενδυτική πιάτσα.
Μόνο που στην ουσία δεν γνωρίζουμε τι είναι αυτό το λάθος. Αυτό που γνωρίζουμε είναι ότι στη διαχείριση κρίσεων η METLEN πήρε κάτω από τη βάση. Οι ξένοι επενδυτές θέλουν διαφάνεια και όχι να «κρύβονται τα λάθη κάτω από το χαλί». Αν χαθεί η εμπιστοσύνη τους, όχι 20% αλλά πολύ χαμηλότερα θα κινηθεί η μετοχή, μας λένε χρηματιστές.
Τι θα έπρεπε να γίνει :
– Να γίνει επικοινωνιακή αντιμετώπιση του λάθους. Να εξηγήσουν τι έγινε και πώς έγινε καθώς και τι επιπτώσεις θα έχει στον όμιλο. Αν δεν ξέρουν πώς να το κάνουν, ας πάρουν παράδειγμα πώς διαχειρίστηκε την πυρκαγιά στους Αγ. Θεοδώρους η Motor Oil πριν 2 χρόνια.
– Να ενημερώσουν όχι μόνο τους μεγάλους μετόχους αλλά και τους μικρότερους. Η ασύμμετρη ενημέρωση είναι οδυνηρή στα χρηματιστήρια.
– Να δημιουργήσουν αγορές ιδίων ή μπαράζ απορρόφησης από τους market makers. Μία μετοχή που χάνει μέσα σε λίγες εβδομάδες το 20% της αξίας της δημιουργεί περισσότερες ανησυχίες.
– Να βγουν μπροστά βασικοί μέτοχοι και διοίκηση της εταιρείας. Επίσης, οφείλει να ζητήσει εξηγήσεις και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το Χρηματιστήριο.
Αυτά μας είπαν παράγοντες από μεγάλη τραπεζική χρηματιστηριακή αλλά και από μικρότερες ελληνικές. Περιμένουμε αύριο να δούμε κάποιες από τις παραπάνω κινήσεις ή τουλάχιστον να σταματήσει η πτώση. Η μετοχή έχει αξία και ο όμιλος παράγει πλούτο όπου δραστηριοποιείται. Πρέπει όμως να διαχειριστεί τη μίνι κρίση.
ΟΠΑΠ – Allwyn: Μία άλλη περίπτωση εξαγοράς και τα ερωτηματικά των επενδυτών
Η Allwyn, εξαγοράζοντας τον υγιέστατο ΟΠΑΠ, θα γίνει βασίλισσα του «τζόγου». Οι πωλήσεις στη μετοχή του ΟΠΑΠ κατέβασαν την τιμή προς τα επίπεδα των 18,5 ευρώ.
Στην Ελλάδα, οι εγχώριοι επενδυτές (θεσμικοί και ιδιώτες) είχαν συνηθίσει χρόνια σε μία μετοχή που δίνει μεγάλο μέρισμα. Μέχρι και ο ΕΦΚΑ είχε αγοράσει ΟΠΑΠ προκειμένου να παίρνει το μεγάλο μέρισμα. Τώρα ο ΟΠΑΠ θα περάσει μέσα σε ένα μεγάλο και άγνωστο στο κοινό ξένο όμιλο, χωρίς καμία επαφή με την ελληνική μετοχική του βάση. Δεν γνωρίζουμε ποιος από τους δύο θα βγει κερδισμένος από την εξαγορά. Ο ΟΠΑΠ ή η Allwyn.
INTRALOT: Αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγησή της η Intralot
Σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Intralot σε B2 από Caa1 προχώρησε η Moody’s, αναβαθμίζοντας σε Β2 από Β3 και την αξιολόγηση των ομολόγων της εισηγμένης, με σταθερό outlook.
Όπως αναφέρει ο οίκος, η αναβάθμιση αντανακλά το βελτιωμένο επιχειρηματικό προφίλ του ομίλου και την ενισχυμένη ρευστότητα, μετά την εξαγορά της Bally’s International Interactive business.
Το βραχυπρόθεσμο ρίσκο αναχρηματοδότησης αντιμετωπίστηκε μέσω της αποπληρωμής του κοινοπρακτικού ομολογιακού δανείου και του δανείου ύψους 230 εκατ. δολαρίων στις ΗΠΑ, τα οποία έληγαν το 2026.
Το πιστωτικό προφίλ της Intralot επωφελείται από τη σημαντική ενίσχυση σε όρους κλίμακας και από τη συμβολή της καθιερωμένης παρουσίας της Bally’s στη βρετανική αγορά online παιχνιδιών. Επίσης, η ελληνική εταιρεία επωφελείται από τη μεγαλύτερη διαφοροποίηση προϊόντων και υπηρεσιών σε όλο τον κλάδο του gaming.
Η Moody’s εκτιμά ότι η εξαγορά θα ενισχύσει τα περιθώρια κερδοφορίας και την παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών.
Ο οίκος προβλέπει ισχυρή αύξηση των εσόδων από το 2026 και μετά, με την άνοδο των EBITDA να οδηγεί σε σταδιακή μείωση της μόχλευσης κάτω από το 4, από επίπεδα περίπου 4,3 για το 2025, μετά και την εξαγορά.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
