Σε ιστορικά υψηλά οι αμερικανικοί δείκτες και ο γαλλικός CAC

Η διαφαινόμενη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ - Κίνας για τους δασμούς φέρνει νέα άνοδο στις χρηματιστηριακές αγορές. Και οι 3 αμερικανικοί χρηματιστηριακοί δείκτες κινούνται σε ιστορικά υψηλά (κυρίως όμως ο S&P 500).

Την άνοδο, αλλά με μικρότερους ρυθμούς, ακολουθούν και οι ευρωπαϊκές αγορές. Εντύπωση προκαλεί η «εγκατάσταση» του γαλλικού CAC πάνω από τις 8.000 μονάδες, χωρίς καμία ένδειξη για πολιτική, οικονομική και επιχειρηματική ανάκαμψη - ανάπτυξη.

Αλλά βέβαια σας έχουμε ενημερώσει ότι οι κυβερνήσεις θέλουν να λύσουν το ασφαλιστικό (και τα κενά του) μέσω χρηματιστηρίων. Επίσης, τα mega funds πληρώνουν ολοένα και υψηλότερες αποδόσεις (ανά μήνα / τρίμηνο / εξάμηνο / έτος). Άρα πρέπει να κάνουν ενεργητική διαχείριση μετοχικών χαρτοφυλακίων.

Ελληνικό Χρηματιστήριο: Ρηχό και πτωτικό σε μία ανοδική ημέρα

Το ότι οι συναλλαγές θα ήταν μειωμένες το περιμέναμε για παραμονή Εθνικής Εορτής και μάλιστα Δευτέρα (είχε φύγει πολύς κόσμος). Το ότι θα κατρακυλούσε ο τραπεζικός δείκτης και ο Γενικός Δείκτης χωρίς αντίδραση δεν το περιμέναμε.

Ξεκίνησε ανοδικά, με πορεία προς τις 2.030 μονάδες, και μετά κατρακύλησε μέχρι τις 1.997 μονάδες, που ήταν τα χαμηλά ημέρας. Στο τέλος, και για περίπου δύο ώρες, ισορροπούσε μεταξύ 2.000 - 2.007 μονάδων.

Τράπεζες: Στο rotation και στις εναλλαγές προσήμων – πήγαν οι πρωινοί αγοραστές στον «κουβά»

Μέχρι τις δημοπρασίες εναλλάσσονταν τα πρόσημα των 4 συστημικών τραπεζικών μετοχών, και όσο το αποτέλεσμα ήταν 2-2 (δύο ανοδικές - δύο πτωτικές), τόσο η αγορά ισορροπούσε.

Στο τέλος της συνεδρίασης έκλεισαν και οι τέσσερις συστημικές με αρνητική μεταβολή (over θα λέγαμε στο στοίχημα). Όλοι στον «κουβά».

Τράπεζα της Ελλάδος

Αυξήθηκαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων στις τράπεζες. Μειώνονται οι καταθέσεις των νοικοκυριών. Μεγάλη αύξηση δανείων στις επιχειρήσεις, με το σταγονόμετρο σε ελεύθερους επαγγελματίες και αγρότες.

Η σχέση επιχειρήσεων - τραπεζών παραμένει κομβική για το τραπεζικό σύστημα και για τη χρηματοδότηση της οικονομίας. Από τα στοιχεία της ΤτΕ βλέπουμε ότι αυξήθηκαν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων στις τράπεζες και ταυτόχρονα αυξήθηκαν οι δανειοδοτήσεις των τραπεζών προς αυτές.

Το ζητούμενο όμως είναι ποιες επιχειρήσεις καταθέτουν λεφτά και ποιες χρηματοδοτούνται. Αρνητικό χαρακτηριστικό είναι ότι μειώθηκαν για έναν ακόμη μήνα οι καταθέσεις των νοικοκυριών, αλλά διατηρήθηκε σταθερή η χρηματοδότησή τους (στεγαστικά, καταναλωτικά δάνεια).

Η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησης προς τις επιχειρήσεις, τον Σεπτέμβριο του 2025, ήταν θετική κατά 2.020 εκατ. ευρώ, έναντι θετικής καθαρής ροής 151 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής ανήλθε στο 15,6% από 15,8% τον προηγούμενο μήνα.

Η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησής τους ήταν θετική κατά 1.850 εκατ. ευρώ, έναντι θετικής καθαρής ροής 173 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Χρηματοδότηση των ελεύθερων επαγγελματιών, αγροτών και ατομικών επιχειρήσεων

Το Σεπτέμβριο του 2025, η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησης προς τους ελεύθερους επαγγελματίες, αγρότες και ατομικές επιχειρήσεις ήταν θετική κατά 34 εκατ. ευρώ, έναντι αρνητικής καθαρής ροής 16 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησής τους διαμορφώθηκε στο -0,8%, από -0,5% τον προηγούμενο μήνα.

Χρηματοδότηση των ιδιωτών και ιδιωτικών μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων

Θετική κατά 133 εκατ. ευρώ ήταν η μηνιαία καθαρή ροή της χρηματοδότησης προς τους ιδιώτες και τα ιδιωτικά μη κερδοσκοπικά ιδρύματα, το Σεπτέμβριο του 2025, έναντι θετικής καθαρής ροής 31 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής της χρηματοδότησής τους αυξήθηκε στο 1,4% από 0,9% τον προηγούμενο μήνα.

Καταθέσεις από τον ιδιωτικό τομέα

Οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 2.649 εκατ. ευρώ, το Σεπτέμβριο του 2025, έναντι αύξησης κατά 2.054 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος στο 5,5% από 5,4% τον προηγούμενο μήνα.

Καταθέσεις από επιχειρήσεις

Αύξηση κατά 2.744 εκατ. ευρώ παρουσίασαν, το Σεπτέμβριο του 2025, οι καταθέσεις των επιχειρήσεων, έναντι αύξησης κατά 1.046 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής αυξήθηκε στο 12,2% από 11,2% τον προηγούμενο μήνα.

Ειδικότερα, οι καταθέσεις των ΜΧΕ αυξήθηκαν κατά 2.987 εκατ. ευρώ, έναντι αύξησης κατά 1.082 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Οι καταθέσεις των ασφαλιστικών επιχειρήσεων και των λοιπών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων μειώθηκαν κατά 244 εκατ. ευρώ, έναντι μείωσης κατά 37 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Καταθέσεις από νοικοκυριά και ιδιωτικά μη κερδοσκοπικά ιδρύματα

Μείωση κατά 95 εκατ. ευρώ παρουσίασαν, το Σεπτέμβριο του 2025, οι καταθέσεις των νοικοκυριών και των ιδιωτικών μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων, έναντι αύξησης κατά 1.008 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής μειώθηκε στο 3,1% από 3,4% τον προηγούμενο μήνα.

Ελληνικές Τράπεζες: Στο επίκεντρο η πορεία των εσόδων και το νέο κύμα εξαγορών

Οι ελληνικές τράπεζες ετοιμάζονται να ανακοινώσουν τα αποτελέσματα γ’ τριμήνου 2025, με την Eurobank να ανοίγει τον «χορό» στις 30 Οκτωβρίου.

Οι αναλυτές αναμένουν πτώση κατά μέσο όρο 19% στα καθαρά κέρδη σε τριμηνιαία βάση, λόγω εποχικότητας, έκτακτων παραγόντων και μειωμένων εσόδων από συναλλαγές. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά φαίνεται πως θα εστιάσει σε δύο καίρια ζητήματα:

• αν το τρίτο τρίμηνο σηματοδοτεί τον «πάτο» των καθαρών εσόδων από τόκους (NII) και
• ποια θα είναι τα επόμενα βήματα στον τομέα των εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A).

Το NII πλησιάζει στον «πάτο», αλλά δεν έχει φτάσει ακόμη εκεί.

Εκτιμήσεις για τις επιδόσεις

Οι εκτιμήσεις κάνουν λόγο για μικρή αύξηση 1,4% στα καθαρά έσοδα από τόκους της Alpha Bank, ενώ οι υπόλοιπες τρεις συστημικές τράπεζες αναμένεται να καταγράψουν οριακή πτώση 0,6% - 0,8%.

Οι αναλυτές θεωρούν ότι το χαμηλότερο σημείο για τον κλάδο θα έρθει στο δ’ τρίμηνο και όχι στο γ’, όπως αρχικά αναμενόταν. Στους παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά περιλαμβάνονται:

• η μείωση του μέσου επιτοκίου Euribor τριμήνου κατά 10 μονάδες βάσης,
• η συνέχιση της αναπροσαρμογής των στοιχείων ενεργητικού μετά τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ,
• και οι πρόσφατες εκδόσεις χονδρικού δανεισμού από τις τράπεζες.

Τι βλέπουν για τη διετία 2026-2027 – Ανάκαμψη των οργανικών εσόδων από το α’ τρίμηνο 2026

Παρ’ όλα αυτά, οι προβλέψεις για τα έτη 2026-2027 αναθεωρούνται ανοδικά κατά 1-2%, καθώς εκτιμάται ότι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα διατηρηθούν γύρω στο 2%, έναντι 1,75% προηγουμένως.

Η ανάκαμψη των εσόδων αναμένεται από το α’ τρίμηνο του 2026, με ώθηση από την αύξηση των δανείων (9% ετησίως), τη σταθεροποίηση των επιτοκίων και τις επανεπενδύσεις σε ομόλογα.

Αργή η ανάπτυξη δανείων το γ’ τρίμηνο

Παρά τις θετικές ενδείξεις, η ανάπτυξη του δανεισμού παραμένει υποτονική. Παραδοσιακά, οι μήνες Ιούλιος και Αύγουστος εμφανίζουν αρνητική πορεία, ενώ ο Σεπτέμβριος δύσκολα θα αντισταθμίσει πλήρως τις απώλειες.

Η εικόνα αυτή καθυστερεί το σημείο καμπής για το NII, το οποίο πλέον αναμένεται στο δ’ τρίμηνο. Η Πειραιώς και η Eurobank δείχνουν ελαφρώς καλύτερη δυναμική, κυρίως λόγω μεριδίων αγοράς και διεθνούς δραστηριότητας, ενώ όλοι οι όμιλοι αναμένεται να εμφανίσουν ισχυρότερο τέταρτο τρίμηνο.

Εντατικοποίηση κινήσεων στις εξαγορές και συγχωνεύσεις

Η συμφωνία της Eurobank για την εξαγορά του υπόλοιπου 80% της Eurolife Life, έναντι περίπου 600 εκατ. ευρώ, σε συνδυασμό με την πώληση της κυπριακής non-life θυγατρικής έναντι 59 εκατ. ευρώ, σηματοδοτεί νέα φάση κινητικότητας στον τραπεζικό κλάδο.

Πολλαπλές συμφωνίες αναμένεται να ολοκληρωθούν εντός του δ’ τριμήνου (Eurolife, Εθνική, Astro, AXIA), με την αγορά να αναμένει ανακοινώσεις για πιθανές συνέργειες που δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί.

Οι πρώτες εκτιμήσεις δείχνουν ισχυρή ενίσχυση της αποδοτικότητας ιδίων κεφαλαίων (ROTE) ακόμη και χωρίς συνέργειες – περίπου +100 μονάδες βάσης για Eurolife και Εθνική, +75 για Astro και AXIA.

ΔΕΗ: Πολύ καλή η συνεδρίαση χθες

Πραγματικά, η μετοχή της ΔΕΗ έδωσε διαπιστευτήρια πολύ ισχυρού blue chip. Και μεγάλη άνοδο προς τα 15 ευρώ και αυξημένοι όγκοι συναλλαγών.

Η μετοχή βρίσκεται σε ανοδικό momentum, λόγω αποτελεσμάτων γ’ τριμήνου (9μήνου) και επιχειρηματικών προσδοκιών.

ΟΠΑΠ: Όσο πλησιάζουμε στην ημερομηνία αποκοπής του μερίσματος αυξάνονται οι αγοραστές

Το script dividend θα δείξει πώς θα διαμορφωθεί η μετοχή μετά την αποκοπή.

Στις αρχές Νοεμβρίου αποκόπτει το δικαίωμα στο μέρισμα ο ΟΠΑΠ και γι’ αυτό αυξάνονται οι αγοραστές. Η μέση μερισματική απόδοση των 0,475 ευρώ διαμορφώνεται κοντά στο 2,7%.

Δεν είναι μεγάλη (ας μην ξεχνάμε ότι είναι το υπόλοιπο μερίσματος του 1,5 ευρώ) αλλά για τόσο λίγο διάστημα φαίνεται καλή.

Όμως το μυστικό που παρακολουθούν οι χρηματιστές και οι επαγγελματίες διαχειριστές είναι το script dividend (δηλαδή η επανεπένδυση μερίσματος) που θα δείξει εάν η μετοχή πιεστεί ή επανέλθει γρήγορα.

Τιτάνας: Θετικές ειδήσεις στις 5 Νοεμβρίου για τον Titan America αλλά και για ολόκληρο τον όμιλο

Στις 5 Νοεμβρίου, θα ανακοινώσει αποτελέσματα 9μήνου ο όμιλος Τιτάν και, απ’ ό,τι μαθαίνουμε, τα καλά νέα έρχονται από την Αμερική.

Περιμένουμε να ακούσουμε. Θετική είναι η πορεία (παραγωγή και διάθεση τσιμέντου) σε Ευρώπη, Αίγυπτο και Τουρκία.

Βοηθούν και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες εκεί.

Metlen – Μυτιληναίος: Η Eurometaux χαιρετίζει τις αποφάσεις της Ε.Ε. για το ενεργειακό κόστος των βιομηχανιών

Η Eurometaux, που εκπροσωπεί τον ευρωπαϊκό κλάδο των μη σιδηρούχων μετάλλων, χαιρέτισε ως θετική εξέλιξη τα συμπεράσματα του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου, στα οποία οι ηγέτες της Ε.Ε. αναγνώρισαν για πρώτη φορά ρητά ότι οι ενεργοβόρες βιομηχανίες, όπως ο τομέας των μετάλλων, χρειάζονται ειδική μεταχείριση προκειμένου να παραμείνουν ανθεκτικές και ανταγωνιστικές σε ένα ιδιαίτερα απαιτητικό γεωπολιτικό περιβάλλον.

Η οργάνωση, με επικεφαλής τον Ε. Μυτιληναίο της Metlen, είχε απευθύνει κοινή επιστολή στους Ευρωπαίους ηγέτες πριν τη Σύνοδο και, μετά την ολοκλήρωσή της, εκτιμά ότι η κινητοποίηση των βιομηχανικών ενώσεων είχε απτό αποτέλεσμα στη διατύπωση του τελικού κειμένου, το οποίο θα αποτελέσει βάση πίεσης προς την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για τα επόμενα βήματα.

Σύμφωνα με την πρώτη αποτίμηση της Eurometaux, η παράγραφος 42 των συμπερασμάτων συνιστά σαφή πρόοδο, καθώς επισημαίνει ότι οι ενεργοβόροι τομείς της ευρωπαϊκής οικονομίας — μεταξύ αυτών και η μεταλλουργία — «απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή ώστε να παραμείνουν ανθεκτικοί και ανταγωνιστικοί σε μια παγκόσμια αγορά και σε ένα δύσκολο γεωπολιτικό περιβάλλον».

Τράπεζα Πειραιώς: Αναβαθμίστηκε και αυτή (ΒΒΒ-) από την Fitch

Η Πειραιώς Financial Holdings Α.Ε. και η θυγατρική της, Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε., αναβαθμίστηκαν από τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης Fitch Ratings («Fitch») στην επενδυτική βαθμίδα «ΒΒΒ-» με σταθερές προοπτικές.

Η εξέλιξη αυτή αποτελεί σημαντικό ορόσημο, καθώς πλέον η Πειραιώς αξιολογείται σε επενδυτική βαθμίδα από τρεις εκ των τεσσάρων μεγαλύτερων οίκων πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Στο Δελτίο Τύπου του οίκου Fitch, ως βασικοί παράγοντες για την αναβάθμιση επισημαίνονται η ισχυρή θέση της Πειραιώς στην Ελλάδα, το βιώσιμο μακροπρόθεσμα επιχειρηματικό μοντέλο, η σταθερή κερδοφορία, η επιτυχημένη εξυγίανση και αναδιάρθρωση, καθώς και η αυξημένη ψηφιοποίηση.

Η αναμενόμενη εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά τις δραστηριότητες της Πειραιώς και να βελτιώσει περαιτέρω τη διαφοροποίηση των πηγών εσόδων της, σύμφωνα με τον οίκο Fitch.

Ο οίκος Fitch αναβάθμισε την αξιολόγηση χρέους υψηλής εξοφλητικής προτεραιότητας της Πειραιώς κατά μία βαθμίδα σε «ΒΒΒ-» από «ΒΒ», και την αξιολόγηση του χρέους μειωμένης εξοφλητικής προτεραιότητας Tier 2 της Εταιρείας σε «ΒΒ» από «ΒΒ-».

Προχώρησε σε πώληση του χαρτοφυλακίου της

Το Χαρτοφυλάκιο (Project Imola), το οποίο είχε ταξινομηθεί ως διακρατούμενο προς πώληση την 31η Δεκεμβρίου 2024, αποτελείται από επιχειρηματικά και καταναλωτικά δάνεια, συμπεριλαμβανομένων ομολογιακών δανείων και λοιπών απαιτήσεων συνολικής μεικτής λογιστικής αξίας περίπου €0,25 δισ., όπως αποτυπώθηκε την 30ή Σεπτεμβρίου 2024.

Η επίπτωση της συναλλαγής στα αποτελέσματα χρήσεως έχει ήδη ενσωματωθεί στα αποτελέσματα χρήσεως της Πειραιώς της 30ής Ιουνίου 2025, και η επίδραση από την ελάφρυνση των σταθμισμένων ως προς τον κίνδυνο στοιχείων ενεργητικού (Risk Weighted Assets – «RWA») που σχετίζονται με το χαρτοφυλάκιο, έχει αποτυπωθεί στον συνολικό δείκτη κεφαλαίων σε pro forma βάση της 30ής Ιουνίου 2025 της Πειραιώς.

Motor Oil: Βλέπει αύξηση EBITDA κατά 8%

Για τη Motor Oil, ο οίκος προβλέπει EBITDA 294 εκατ. ευρώ στο τρίτο τρίμηνο και 978 εκατ. ευρώ για το 2025, αυξημένα κατά 8% έναντι των προηγούμενων εκτιμήσεων.

Παρά τη βελτίωση, η Goldman διατηρεί ουδέτερη σύσταση (Neutral) και τιμή-στόχο 28 ευρώ, εκτιμώντας ότι η μετοχή διαπραγματεύεται ήδη κοντά στη δίκαιη αξία της.

Η Motor Oil αποτιμάται σε 5,6 φορές EV/EBITDA (μέσος όρος 2026-2027), 8,4 φορές P/E και εμφανίζει FCF yield περίπου 2%, εξαιτίας της επιτάχυνσης των επενδύσεων σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (στόχος 1,6 GW έως το 2027).

Η καθαρή μόχλευση παραμένει περιορισμένη στις 2,1 φορές EBITDA, με σταθερές αποδόσεις μερισμάτων (περίπου 6%).

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!