Στα €66 ανά μετοχή αυξάνει την τιμή - στόχο για τη Metlen η Morgan Stanley, στην πρώτη της έκθεση μετά την εισαγωγή της εταιρείας στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE), διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση Overweight. Ο αμερικανικός οίκος εκτιμά ότι η Metlen διαθέτει ελκυστικό προφίλ απόδοσης, το οποίο στηρίζεται τόσο στο διαφοροποιημένο επιχειρηματικό της μοντέλο όσο και στη χαμηλή τρέχουσα αποτίμηση.
Στρατηγική ανάπτυξης
Η στρατηγική ανάπτυξης της εταιρείας προβλέπει μεσοπρόθεσμο στόχο EBITDA μεταξύ €1,9 και €2,1 δισ., χωρίς να συνυπολογίζονται πιθανές εξαγορές. Το μεγαλύτερο μέρος αυτής της ανάπτυξης (60%) αναμένεται να προέλθει από τους υφιστάμενους πυλώνες δραστηριότητας (Ενέργεια, Μέταλλα και Υποδομές/Παραχωρήσεις) ενώ το υπόλοιπο 40% θα προκύψει από νέους τομείς όπως η Άμυνα, η Κυκλικά Μέταλλα και τα Κρίσιμα Μέταλλα (π.χ. γάλλιο). Σημαντικό βραχυπρόθεσμο καταλύτη αναμένεται να αποτελέσει και η ένταξη της μετοχής στον δείκτη FTSE 100, η οποία προβλέπεται να πραγματοποιηθεί τον επόμενο μήνα.
Επενδύσεις και μερισματική πολιτική
Στο μέτωπο του ισολογισμού, η Metlen προγραμματίζει επενδύσεις ύψους €2,5 δισ. για την περίοδο 2025 – 2028, με ετήσιο κόστος χαμηλότερο από τα προηγούμενα χρόνια. Παρά το εκτεταμένο επενδυτικό πλάνο, η εταιρεία αναμένεται να διατηρήσει θετική ελεύθερη ταμειακή ροή, ενώ η μερισματική πολιτική προβλέπει απόδοση 6% (με payout ratio 35%), ενώ παράλληλα αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο υλοποίησης προγράμματος επαναγοράς μετοχών.
Η αποτίμηση
Σε επίπεδο αποτίμησης, η Morgan Stanley προβλέπει υποχώρηση του δείκτη EV/EBITDA από 8x το 2025 σε 5x το 2028 στο βασικό σενάριο ή ακόμη και σε 4,4x βάσει της καθοδήγησης της διοίκησης, λόγω αύξησης της κερδοφορίας. Η μετοχή εμφανίζει, σύμφωνα με την έκθεση, σημαντική έκπτωση 40 – 55% έναντι συγκρίσιμων εταιρειών στους κλάδους Utility και Defence, ενώ η εναλλακτική αποτίμηση (SoTP) τοποθετεί την αξία της στα €78,93 ανά μετοχή.
Το squeeze out
Υπενθυμίζεται ότι στις 7 Αυγούστου η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς άναψε το πράσινο φως για την απόκτηση από τη Metlen PLC του συνόλου των μετοχών της Metlen Energy & Metals A.E., δηλαδή του εναπομείναντος 9,84% του μετοχικού κεφαλαίου (14.083.937 μετοχές) που δεν περιήλθαν στον έλεγχο της εταιρείας μέσω της δημόσιας πρότασης ανταλλαγής της 25ης Ιουνίου.
Η διαπραγμάτευση της μετοχής στο Χρηματιστήριο Αθηνών θα διακοπεί στις 25 Αυγούστου 2025, ημερομηνία κατά την οποία παύει και η δυνατότητα άσκησης του δικαιώματος εξόδου των μετόχων, όπως προβλέπει το άρθρο 28 του ν. 3461/2006.
Οι μέτοχοι
Οι μέτοχοι που κατέχουν τις υπό εξαγορά μετοχές, καλούνται να επιλέξουν μεταξύ δύο εναλλακτικών ανταλλαγμάτων:
- Μία νέα κοινή ονομαστική μετοχή της Metlen PLC, ονομαστικής αξίας €11,00, για κάθε μετοχή Metlen A.E.
- Ποσό €39,62 σε μετρητά, για κάθε μετοχή Metlen A.E.
Η Metlen PLC θα καλύψει πλήρως τα δικαιώματα εκκαθάρισης υπέρ του Ελληνικού Κεντρικού Αποθετηρίου Τίτλων (ΕΛ.Κ.Α.Τ.), τα οποία υπό κανονικές συνθήκες επιβαρύνουν τους μετόχους.
Η μεταβίβαση των μετοχών προς ανταλλαγή με νέες μετοχές της Metlen PLC δεν υπόκειται στον φόρο πώλησης 0,10% που ισχύει στην Ελλάδα. Ωστόσο, ο φόρος αυτός εφαρμόζεται κανονικά σε περίπτωση επιλογής μετρητών ως ανταλλάγματος.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
