Στα 21 ευρώ, από 18 ευρώ προηγουμένως, ανεβάζει την τιμή στόχο της ΔΕΗ η Eurobank Equities, διατηρώντας τη σύσταση για «αγορά». Η χρηματιστηριακή τονίζει ότι η ΔΕΗ παρουσίασε στην Capital Markets Day την περασμένη εβδομάδα ένα ξεκάθαρο και ολοκληρωμένο σχέδιο για του μετασχηματισμού της, επιβεβαιώνοντας τα μηνύματα που είχε στείλει πέρυσι.
Σημειώνει επίσης ότι η στρατηγική της ΔΕΗ επικεντρώνεται ακόμη πιο έντονα στις ΑΠΕ, την ευέλικτη παραγωγή, τα δίκτυα και τις λύσεις για πελάτες στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, με τους αναθεωρημένους στόχους της να επεκτείνονται κατά ένα χρόνο έως το 2028.
Η μετάβαση στο μείγμα παραγωγής θα επιταχυνθεί σημαντικά με τη διακοπή της λιγνιτικής παραγωγής από το 2026 και τη στροφή του χαρτοφυλακίου προς τις ΑΠΕ και τη διανομή.
Το σημαντικότερο, σύμφωνα με την Eurobank Equities είναι ότι με τα EBITDA αναθεωρημένα σε υψηλότερα επίπεδα και μεγάλο μέρος του επενδυτικού προγράμματος να είναι προαιρετικό, η διοίκηση διαβεβαίωσε ότι δεν θα απαιτηθεί αύξηση κεφαλαίου, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη στη διαχείριση του ισολογισμού και τη διατήρηση της επενδυτικής βαθμίδας.
Αύξηση κερδών με διψήφιο ποσοστό
Η διοίκηση εκτιμά EBITDA 2,9 δισ. ευρώ το 2028, περίπου 10% πάνω από τις πριν τηCMD εκτιμήσεις της αγοράς, κυρίως χάρη στις ΑΠΕ, ευέλικτες μονάδες και δίκτυα, με το επενδυτικό κύμα να προγραμματίζεται νωρίς για ενίσχυση της ρευστότητας.
Το 85% του επενδυτικού πλάνου (10 δισ. για 2026-28) θα κατευθυνθεί σε ΑΠΕ και δίκτυα, ενισχύοντας το μερίδιο καθαρών δραστηριοτήτων στο χαρτοφυλάκιο.
Με βάση τις νέες εκτιμήσεις, τα EBITDA 2025-28 αναμένεται να αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό 11%, με πάνω από 60% να προέρχεται από ΑΠΕ και ρυθμιζόμενα δίκτυα.
Τα καθαρά κέρδη προβλέπεται να αυξάνονται ακόμα ταχύτερα (με μέσο ετήσιο ρυθμό υψηλότερο από 20-25%), χάρη σε λειτουργική μόχλευση και χαμηλότερες αποσβέσεις. Η ΔΕΗ διατηρείται σε τροχιά πολυετούς διψήφιας ανάπτυξης κερδών, μία από τις ταχύτερες ιστορίες ανάπτυξης μεταξύ των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας, σύμφωνα με την Eurobank Equities.
Σημαντικό εργαλείο τα Data Centers
Η ΔΕΗ παρουσίασε και τις σκέψεις της για Data Centers, τα οποία χαρακτηρίζονται ως προαιρετικό αλλά σημαντικό εργαλείο ανάπτυξης. Η ζήτηση σε παγκόσμιο επίπεδο αυξάνεται, ενώ η Ελλάδα προσφέρει ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα, όπως ισχυρές συνδέσεις οπτικών ινών, υποθαλάσσιες καλωδιακές διαδρομές, διαθέσιμη γη και γρήγορη αδειοδότηση.
Η Κοζάνη επισημάνθηκε ως βασικός χώρος ανάπτυξης, με άμεση πρόσβαση στο δίκτυο και κοντά σε ευέλικτη παραγωγή. Τα έργα θα προχωρούν σταδιακά και θα είναι συνδεδεμένα με μακροπρόθεσμα συμβόλαια, χωρίς να απαιτείται νέο μετοχικό κεφάλαιο.
Ανοδική αναθεώρηση των EBITDA για την επόμενη διετία
Η Eurobank Equities αναθεώρησε ανοδικά την εκτίμηση της για τα EBITDA τη διετία 2026-27 κατά 7-8%, εκτιμώντας τα στα 2,56 δισ. για το 2027, σε συμφωνία με τον στόχο της διοίκησης. Το καθαρό επενδυτικό πρόγραμμα για 2026-28 υπολογίζεται σε περίπου 9 δισ. ευρώ (μετά τις επιδοτήσεις), με προοδευτική πολιτική μερισμάτων.
Το καθαρό χρέος/EBITDA προβλέπεται κοντά στο 3,5x, σε επίπεδο συμβατό με τα ευρωπαϊκά πρότυπα.
Με βάση την αναθεωρημένη αποτίμηση για το τέλος του 2026, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα 21 ευρώ, δηλαδή με 7,1φορές τον προβλεπόμενο λόγο EV/EBITDA, με προοπτική υψηλότερης ανάπτυξης σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ομίλους.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
