Οι επενδυτικοί τραπεζίτες είχαν προτείνει την αποσχισή της Kraft Heinz εδώ και χρόνια, χωρίς επιτυχία, σύμφωνα με πηγές. Η εταιρεία τελικά συμφώνησε σε μια διάσπαση όταν συνειδητοποίησε ότι δύο πιο απλές εταιρείες θα ήταν πιο εύκολες στη διαχείριση και κατανόηση, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές μετοχών.

Η στρατηγική αυτή κερδίζει δυναμική στον χώρο των ομίλων τροφίμων και ποτών. Ο διαχωρισμός προβλέπει δύο ξεχωριστές εταιρείες: μία εστιασμένη στα καρυκεύματα, όπως η κέτσαπ Heinz, και μία δεύτερη με μάρκες τροφίμων, όπως τα λουκάνικα Oscar Mayer.

Το σκεπτικό πίσω από τη διάσπαση

«Οι μεγάλοι έχουν παγιδεύσει την αξία επειδή δεν μπορούν να αγοράσουν κάτι που να κάνει πραγματικά τη διαφορά και να το διαχειριστούν σωστά ή επειδή είναι ήδη υπερβολικά μεγάλοι», σχολίασε τραπεζίτης συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Kraft Heinz, Carlos Abrams-Rivera, τόνισε:
«Η πολυπλοκότητα της επιχείρησής μας έχει επηρεάσει την ικανότητά μας να αξιοποιήσουμε πλήρως τη δύναμη των εμπορικών σημάτων και των δραστηριοτήτων μας».

Η τάση των διασπάσεων στον κλάδο

Η Kraft Heinz δεν είναι η μόνη εταιρεία που ακολουθεί αυτόν τον δρόμο.

• Η Kellogg διασπάστηκε το 2023, δημιουργώντας την Kellanova (σνακ) και την WK Kellogg (δημητριακά).
• Η Mars υπέβαλε προσφορά 36 δισ. δολαρίων για την εξαγορά της Kellanova, ενώ η Ferrero αγόρασε την WK Kellogg φέτος.
• Η Keurig Dr Pepper ανακοίνωσε πρόσφατα σχέδια συγχώνευσης με την JDE Peet’s και στη συνέχεια διάσπασης.
• Η Unilever ετοιμάζει επίσης τον διαχωρισμό της μονάδας παγωτού, με brands όπως Magnum και Ben & Jerry’s.

Οι τραπεζίτες τονίζουν ότι οι πιο «καθαρές» επιχειρήσεις είναι πιο εύκολο να αποτιμηθούν από τις κεφαλαιαγορές και μπορούν να προχωρούν σε πιο στοχευμένες εξαγορές.

Η πίεση από τις αγορές και τον Buffett

Οι μετοχές των Kellanova και WK Kellogg σημείωσαν άνοδο 20% και 27% αντίστοιχα μετά τον διαχωρισμό, ενώ οι εξαγορές τους συνοδεύτηκαν από υψηλά premiums.

Η Kraft Heinz, με λόγο τιμής/κερδών στο 11, υστερεί σε σχέση με πιο εξειδικευμένες εταιρείες όπως οι Mondelez και McCormick, που κινούνται στις 20+ μονάδες.

Η μακροχρόνια παρουσία του Warren Buffett μέσω της Berkshire Hathaway (με ποσοστό 27,4%) είχε προστατεύσει την εταιρεία από πιέσεις ακτιβιστών. Ωστόσο, η αποχώρηση των εκπροσώπων της Berkshire από το Δ.Σ. τον Μάιο άνοιξε τον δρόμο για αλλαγές. Ο Buffett δήλωσε στο CNBC ότι ήταν «απογοητευμένος» από τη διάσπαση.

Η αβεβαιότητα της επιτυχίας

Η επιτυχία τέτοιων κινήσεων δεν θεωρείται δεδομένη. Έρευνα της JP Morgan έδειξε ότι πριν την COVID, οι αποτιμήσεις μετά από διασπάσεις αυξάνονταν κατά 10%, ενώ μετά την πανδημία μειώθηκαν κατά 5%.

Για τους ομίλους τροφίμων, η πρόκληση είναι η ανάγκη για οργανική ανάπτυξη, καθώς οι καταναλωτές στρέφονται μακριά από τα επεξεργασμένα τρόφιμα.

Το ευρύτερο μήνυμα προς τον κλάδο

Η απόφαση της Kraft Heinz αντικατοπτρίζει το δίλημμα που αντιμετωπίζουν οι μεγάλοι όμιλοι: πώς να παραμείνουν αποδοτικοί, ενώ ταυτόχρονα ανταποκρίνονται σε νέες τάσεις και προτιμήσεις.

«Τώρα που έχουμε αρκετά παραδείγματα διασπάσεων, μπορεί να οδηγήσουν και άλλες εταιρείες με ανομοιογενή χαρτοφυλάκια να ακολουθήσουν», σχολίασε τραπεζίτης. «Οι καταναλωτές έχουν διαφορετικές συμπεριφορές, και οι εταιρείες πρέπει να αποφασίσουν τι βγάζει νόημα στη δική τους στρατηγική σκακιέρα».

Με πληροφορίες από Reuters

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!