Τα stablecoins, τα κρυπτονομίσματα που έχουν αποκτήσει μεγάλη δυναμική μετά το νέο νομοθετικό πλαίσιο στις ΗΠΑ το περασμένο καλοκαίρι και τη δυνατότητα που δίνουν για γρήγορες και με χαμηλό κόστος διασυνοριακές πληρωμές, θα μπορούσαν να αποσπάσουν πολύτιμες καταθέσεις ιδιωτών από τις τράπεζες της Ευρωζώνης και οποιαδήποτε επιδρομή επενδυτών (run) σε κάποιο από αυτά θα μπορούσε να έχει ευρύτερο αντίκτυπο στη σταθερότητα του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, σύμφωνα με ανάλυση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Τα stablecoins έχουν από το καταστατικό τους σταθερή αξία, συνδεδεμένη με κάποιο αναγνωρισμένο asset- στη συντριπτική πλειονότητα το δολάριο σήμερα - με την αγοραία αξία τους να υπερβαίνει τα 280 δισ. δολάρια. Το ποσό αυτό είναι σχετικά μικρό σε σχέση με το σύνολο της κεφαλαιοποίησης των χρηματοπιστωτικών αγορών, αλλά θεωρείται σημαντικό για τη σταθερότητα του συστήματος, καθώς οι εκδότες των stablecoins προχωρούν σε μεγάλες αγορές κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ για να να διασφαλίσουν τη σταθερότητα της αξίας τους.
Τα stablecoins προβάλλονται ως μέσα αποθεματοποίησης αξίας και διενέργειας διασυνοριακών πληρωμών, αλλά μία βασική τους χρήση είναι η αγορά κρυπτονομισμάτων, αναφέρει η η ΕΚΤ στην ανάλυση που περιλαμβάνεται στο Financial Stability Review, προσθέτοντας ότι περίπου το 80% όλων των συναλλαγών, που πραγματοποιούνται σήμερα σε παγκόσμιο επίπεδο σε κεντρικές πλατφόρμες συναλλαγών κρυπτονομισμάτων, γίνονται με stablecoins.
«Η σημαντική αύξηση των stablecoins θα μπορούσε να προκαλέσει εκροές καταθέσεων ιδιωτών, μειώνοντας μια σημαντική πηγή χρηματοδότησης για τις τράπεζες και αφήνοντάς τις με πιο ασταθή χρηματοδότηση συνολικά», ανέφερε η ΕΚΤ.
Ο κίνδυνος για την Ευρώπη από run σε stablecoin
Ωστόσο, σημειώνει, ο κύριος κίνδυνος προέρχεται από ένα ενδεχόμενο run επενδυτών εναντίον κάποιου stablecoin, καθώς τα δύο μεγαλύτερα stablecoins συγκαταλέγονται μεταξύ των μεγαλύτερων κατόχων αμερικανικών κρατικών ομολόγων και διαθέτουν αποθέματα περιουσιακών στοιχείων που είναι συγκρίσιμα με αυτά των 20 μεγαλύτερων αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος.
«Μία επιδρομή σε αυτά τα stablecoins θα μπορούσε να προκαλέσει μια πώληση «κοψοχρονιά» των αποθεματικών τους περιουσιακών στοιχείων, η οποία θα επηρέαζε τη λειτουργία των αγορών αμερικανικών κρατικών ομολόγων», πρόσθεσε η ΕΚΤ.
Τέτοιες μαζικές ρευστοποιήσεις θα μπορούσαν επίσης να επηρεάσουν την Ευρωζώνη, εάν ένας φορέας της Ευρωπαϊκής Ένωσης και ένας φορέας τρίτης χώρας εκδώσουν από κοινού ένα stablecoin, καθώς οι κανονισμοί της ΕΕ είναι αυστηρότεροι και οι επενδυτές είναι πιο πιθανό να το επιλέξουν για εξαγορά.
«Αυτό θα μπορούσε να αφήσει τους εκδότες stablecoin της ΕΕ με ανεπαρκή αποθεματικά περιουσιακά στοιχεία υπό την εποπτεία των αρχών της ΕΕ για να ικανοποιήσουν τα συνδυασμένα αιτήματα εξαγοράς που υποβλήθηκαν από κατόχους stablecoin της ΕΕ και εκτός ΕΕ, ενισχύοντας τους κινδύνους μαζικών run στην ΕΕ», πρόσθεσε η ΕΚΤ.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
