Η ευρωζώνη συνεχίζει να εμφανίζει πλεόνασμα στις συναλλαγές της με τον υπόλοιπο κόσμο, ωστόσο τα νεότερα στοιχεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας δείχνουν καθαρά ότι η δυναμική αυτή χάνει έδαφος.
Στο σύνολο των τεσσάρων τριμήνων έως και το γ΄ τρίμηνο του 2025, το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών περιορίστηκε στα 283 δισ. ευρώ, ή 1,8% του ΑΕΠ της ευρωζώνης. Ένα χρόνο νωρίτερα ανερχόταν στα 425 δισ. ευρώ (2,8% του ΑΕΠ). Η υποχώρηση αυτή δεν είναι συγκυριακή, αλλά αντανακλά βαθύτερες μεταβολές στη διεθνή οικονομική θέση της Ευρώπης.
Οι επενδύσεις «γυρίζουν μπούμερανγκ»
Η μεγαλύτερη πίεση προήλθε από τα εισοδήματα επενδύσεων. Το ισοζύγιο πρωτογενών εισοδημάτων, που περιλαμβάνει τόκους, μερίσματα και κέρδη από διεθνείς τοποθετήσεις, πέρασε από πλεόνασμα 55 δισ. ευρώ σε έλλειμμα 41 δισ. ευρώ.
Καθοριστικό ρόλο έπαιξε η απότομη μείωση των καθαρών κερδών από άμεσες επενδύσεις στο εξωτερικό, αλλά και η περαιτέρω επιδείνωση στο ισοζύγιο μετοχικών τοποθετήσεων. Με απλά λόγια, τα ευρωπαϊκά κεφάλαια στο εξωτερικό απέδωσαν λιγότερα, ενώ οι υποχρεώσεις προς ξένους επενδυτές αυξήθηκαν.
Το εμπόριο «φτιάχνει» την εικόνα
Το εμπόριο αγαθών εξακολουθεί να λειτουργεί ως βασικό στήριγμα. Το πλεόνασμα αυξήθηκε οριακά στα 368 δισ. ευρώ, χάρη κυρίως στις ισχυρές εξαγωγές χημικών προϊόντων και στη μείωση του ενεργειακού κόστους.
Ωστόσο, η εικόνα δεν είναι ομοιόμορφη. Τα μηχανήματα και τα βιομηχανικά προϊόντα – παραδοσιακός πυλώνας της ευρωπαϊκής εξαγωγικής ισχύος – εμφάνισαν αισθητή κάμψη, περιορίζοντας το σχετικό πλεόνασμα και στέλνοντας ένα σαφές προειδοποιητικό μήνυμα για την ανταγωνιστικότητα της μεταποίησης.
Στον τομέα των υπηρεσιών, η ευρωζώνη συνεχίζει να ενισχύει τη θέση της στις ψηφιακές δραστηριότητες. Οι τηλεπικοινωνίες, η πληροφορική και οι υπηρεσίες πληροφόρησης κατέγραψαν διεύρυνση του πλεονάσματος, επιβεβαιώνοντας ότι η Ευρώπη διαθέτει ισχυρά συγκριτικά πλεονεκτήματα σε αυτό το πεδίο.
Κίνα και ΗΠΑ πιέζουν τις ισορροπίες
Σε γεωγραφικό επίπεδο, οι ανισορροπίες εντείνονται. Το μεγαλύτερο πλεόνασμα της ευρωζώνης διατηρείται έναντι του Ηνωμένου Βασιλείου, επιβεβαιώνοντας τη στενή οικονομική διασύνδεση ακόμη και μετά το Brexit.
Αντίθετα, το έλλειμμα με την Κίνα διευρύνθηκε σημαντικά, υπογραμμίζοντας τη συνεχιζόμενη εξάρτηση της Ευρώπης από κινεζικά προϊόντα. Παράλληλα, οι σχέσεις με τις Ηνωμένες Πολιτείες επιδεινώθηκαν, κυρίως λόγω των αυξημένων πληρωμών για υπηρεσίες και επενδυτικά εισοδήματα.
Θετικό «μαξιλάρι», αλλά όχι χωρίς ρίσκο
Παρά τις πιέσεις στις ροές, η συνολική καθαρή διεθνής επενδυτική θέση της ευρωζώνης ενισχύθηκε. Στο τέλος του γ΄ τριμήνου του 2025 διαμορφώθηκε στα 1,72 τρισ. ευρώ, περίπου 11% του ΑΕΠ.
Η ευρωζώνη παραμένει έτσι καθαρός πιστωτής του υπόλοιπου κόσμου. Ωστόσο, η βελτίωση αυτή οφείλεται κυρίως σε αποτιμήσεις και όχι σε ισχυρότερες καθαρές ροές, γεγονός που καθιστά τη θέση της πιο ευάλωτη σε διεθνείς αναταράξεις.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
