H Κίνα αξιοποίησε τα έσοδα από το εμπορικό πλεόνασμα - ρεκόρ 1,2 τρισ. δολαρίων που σημείωσε το 2025 για μαζικές αγορές μετοχών, ομολόγων και επιχειρηματικών συμμετοχών στο εξωτερικό.
Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία, οι Κινέζοι ιδιώτες επενδυτές κατείχαν ξένα περιουσιακά στοιχεία αξίας 7,8 τρισ. δολάρια τον Σεπτέμβριο, ένα ποσό που υπερβαίνει το 25% της τεράστιας αγοράς ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου (treasuries) ύψους 30 τρισ. δολαρίων.
Συνολικά, η Κίνα έχει πλέον συγκεντρώσει στο εξωτερικό περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερα από το σύνολο των ξένων assets της Ιαπωνίας, της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της Ασίας με τεράστιες επενδύσεις στο εξωτερικό.
Σύμφωνα με το Bloomberg, αυτή η εξέλιξη ενέχει και τον κίνδυνο μιας ξαφνικής αντιστροφής κεφαλαίων, εφόσον ανατιμηθεί το γιουάν.
Αυξημένες κατά 1 τρισ. δολάρια οι επενδύσεις
Οι ιδιώτες επενδυτές της Κίνας είδαν τα περιουσιακά τους στοιχεία στο εξωτερικό να αυξάνονται κατά περισσότερο από 1 τρισ. δολάρια το 9μηνο του 2025, σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία από την ρυθμιστική αρχή της αγοράς συναλλάγματος της Κίνας (SAFE), υπερδιπλασιάζοντας τον μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης της τελευταίας δεκαετίας.
Η αξιοποίηση αυτών των κεφαλαίων πέρυσι είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση κατά 535 δισ. δολάρια των αγορών τίτλων στο εξωτερικό, όπως μετοχές των ΗΠΑ, ευρωπαϊκά ομόλογα και αμοιβαία κεφάλαια, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg.
Η αύξηση μέχρι τον Σεπτέμβριο ξεπέρασε κάθε ετήσια αύξηση των τελευταίων δύο δεκαετιών και ήταν πολύ μεγαλύτερη από την εκροή κεφαλαίων από την Κίνα με τη μορφή άμεσων επενδύσεων για την κατασκευή εργοστασίων στο εξωτερικό.
Το πόσο διαρκής θα αποδειχθεί αυτή η αλλαγή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το τι θα συμβεί εντός της Κίνας. Αυτό που δεν αμφισβητείται είναι ότι δημιουργεί κινδύνους για τις αγορές στο εξωτερικό και στο εσωτερικό.
Ο κίνδυνος αντιστροφής των κεφαλαιακών ροών
Σε περίπτωση ταχείας ανατίμησης του γιουάν και επαναπατρισμού κεφαλαίων, «θα μπορούσαμε να δούμε μια αλυσιδωτή αντίδραση των εξαγωγέων που θα αυξάνουν τις εισροές κεφαλαίων, οδηγώντας σε μια θεμελιώδη αναστροφή της κατεύθυνσης», σύμφωνα με τον Peiqian Liu, οικονομολόγο για την Ασία της Fidelity International.
Ήδη εμφανίζονται σημάδια μεγάλoy επαναπατρισμού κεφαλαίων. Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, η Κίνα κατέγραψε τον Δεκέμβριο τις «μεγαλύτερες» εισροές κεφαλαίων, ύψους 128 δισ. δολαρίων, τις μεγαλύτερες από το 2015, εν μέσω μίας απότομης μετατροπής συναλλάγματος σε γιουάν από τις εταιρείες, σύμφωνα με την Goldman Sachs.
Πιο ανθεκτική σε κυρώσεις
Με μεγαλύτερο περιθώριο ελιγμών από την κυβέρνηση στο Πεκίνο για την αξιοποίηση των κεφαλαίων τους, τα κινεζικά ιδρύματα μπορούν να εδραιωθούν βαθύτερα στο σύστημα της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής αγοράς και να γίνουν πιο ανθεκτικά σε κυρώσεις και πιο δύσκολο να εντοπιστούν από δυτικές ρυθμιστικές Αρχές.
Χάρη στην αύξηση των επενδύσεων χαρτοφυλακίου στο εξωτερικό, τα ξένα περιουσιακά στοιχεία που κατέχει ο μη επίσημος τομέας της Κίνας ξεπέρασαν για πρώτη φορά το συνολικό εξωτερικό χρέος πέρυσι, σύμφωνα με υπολογισμούς του Bloomberg.
«Το έτος 2025 μπορεί να σηματοδοτήσει την αρχή της μετάβασης της Κίνας σε μια ώριμη καθαρή πιστώτρια χώρα», δήλωσαν οικονομολόγοι της Bank of China International Securities. «Αυτό σημαίνει επίσης μια εντονότερη ευαισθησία του ιδιωτικού τομέα στην ανατίμηση του γιουάν», πρόσθεσαν.
Περίπου δύο δεκαετίες πριν, κάθε δολάριο που κέρδιζαν οι εξαγωγείς έπρεπε να παραδίδεται στο κράτος. Ωστόσο, μετά την ένταξη της Κίνας στον Παγκόσμιο Οργανισμό Εμπορίου στις αρχές του 21ου αιώνα, η ραγδαία αύξηση των εξαγωγών οδήγησε σε αύξηση των συναλλαγματικών αποθεμάτων, έκρηξη του εγχώριου πληθωρισμού και πολιτικές πιέσεις από τη Δύση.
Αντί να παραδίνουν τα κέρδη τους σε δολάρια στις Αρχές και να παίρνουν γιουάν — μια παραδοσιακή πρακτική στο παλιό συγκεντρωτικό καθεστώς — οι εξαγωγείς μπορούν πλέον να καταθέτουν σε εμπορικές τράπεζες ή να τα διατηρούν στα βιβλία τους.
Με πληροφορίες από Bloomberg
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
