ΕΚΤ: Πρόσω ολοταχώς για την πρώτη μείωση επιτοκίων τον Ιούνιο - Πότε θα γίνει η επόμενη;

Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό θα είναι το κλειδί - Η θέση του Ελληνα κεντρικού τραπεζίτη, Γιάννη Στουρνάρα

Με τον πληθωρσιμό να συνεχίζει να επιβραδύνεται, θεωρείται όλο και πιο σίγουρη η έναρξη της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, από τον Ιούνιο από τα την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), όπως προκύπτει από τις δηλώσεις των στελεχών της. Πλέον η συζήτηση έχει ανοίξει για το πότε τα «γεράκια» θα αποφασίσουν τη δεύτερη μείωση επιτοκίων.

Το ερώτημα που θα πρέπει τελικά να διευθετήσουν τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είναι αν η επόμενη πτώση θα αποφασιστεί στη συνεδρίαση χάραξης πολιτικής του Ιουλίου - ή θα περιμένουν τουλάχιστον μέχρι τον Σεπτέμβριο.

Ακόμη και αν η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ υποβαθμίσει κάθε αναφορά για ένα τέτοιο βήμα μετά τη συνεδρίαση της Πέμπτης (11/4), η συζήτηση έχει ήδη ξεκινήσει. Κάποιοι αξιωματούχοι έχουν διατυπώσει ευθέως την προτίμησή τους, ενώ άλλοι έχουν τοποθετηθεί πιο έμμεσα, επιμένοντας ότι μπορεί να τεθεί στο τραπέζι μια κίνηση αυτή την εβδομάδα, σύμφωνα με τον Kamil Kovar, οικονομολόγο της Moody's Ratings. «Πιστεύουμε ότι οι τραπεζίτες υποστηρικτές της χαλάρωσηςπροετοιμάζουν τώρα το έδαφος για να πετύχουν αργότερα τη μείωση του Ιουλίου», δήλωσε. «Γι' αυτό αγωνίζονται τώρα, για να δώσουν την εντύπωση ότι θα συμβιβαστούν. Κάπως έτσι μπορούν να πουν ότι συμβιβαστήκαμε και τώρα είναι πραγματικά καιρός να μειώσουν τα επιτόκια κανονικά».

Η θέση του Γιάννη Στουρνάρα

Σϋμφωνα με το Bloomberg, ο Έλληνας κεντρικός τραπεζίτης, Γιάννης Στουρνάρας της Ελλάδας ήταν πιο σαφής ως προς την προτίμηση δύο διαδοχικών μειώσεων πριν από τις καλοκαιρινές διακοπές του Αυγούστου. Το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Πιέρο Τσιπολόνε δήλωσε ότι υπάρχει περιθώριο να μειωθούν τα επιτόκια «γρήγορα», παρά τις ισχυρές αυξήσεις των μισθών, οι οποίες έχουν ανησυχήσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής τους τελευταίους μήνες.

Ο κεντρικός τραπεζίτης της Μάλτας Edward Scicluna και ο Γάλλος ομόλογός του Francois Villeroy de Galhau είναι μεταξύ εκείνων που δεν έχουν αποκλείσει την έναρξη της νομισματικής χαλάρωσης αυτή την εβδομάδα. Άλλοι, όπως ο Πορτογάλος Μάριο Σεντένο (πρωην πρόεδρος του Eurogroup), έχουν τονίσει ότι το χαμηλότερο κόστος δανεισμού είναι απαραίτητο για να μην πληγεί η αδύναμη οικονομία της ευρωζώνης.

Όλοι οι οικονομολόγοι προβλέπουν ευρέως ότι η χαλάρωση θα ξεκινήσει τον Ιούνιο. Οι επενδυτές βλέπουν επί του παρόντος την πιθανότητα ενός δεύτερου βήματος μείωσης πριν από τις καλοκαιρινές διακοπές σε λίγο πάνω από ένα προς δύο.

Ο επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Ολλανδίας Klaas Knot έχει εκφράσει την προτίμησή του ότι η ΕΚΤ πρέπει να προσανατολιστεί στη λήψη αποφάσεων όταν είναι διαθέσιμες οι νέες τριμηνιαίες προβλέψεις - γεγονός που υποδηλώνει ότι μπορεί να προτιμήσει τον Σεπτέμβριο από τον Ιούλιο για μια δεύτερη κίνηση. Ο πρόεδρος της Bundesbank Joachim Nagel δήλωσε στους επενδυτές ότι δεν θα πρέπει να συμπεράνουν ότι μετά από μια πρώτη μείωση, το ίδιο θα συμβεί σε κάθε επόμενη συνεδρίαση.

Ενώ ο Villeroy είπε το ίδιο, πρόσθεσε επίσης ότι «θα πρέπει να κρατήσουμε αυτή την επιλογή ανοιχτή».

Οι περισσότεροι έχουν τονίσει την ανάγκη να έχουμε ανοιχτό μυαλό - κατι που εξέφρασε και η κ. Λαγκάρντ τον περασμένο μήνα, όταν είπε ότι η ΕΚΤ «δεν μπορεί να δεσμευτεί εκ των προτέρων σε μια συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων», ακόμη και μετά από μια πρώτη μείωση.

Βασικό ρόλο στη συζήτηση θα διαδραματίσει το πόσο γρήγορα θα συνεχίσει ο πληθωρισμός να κατρακυλά προς το στόχο του 2% -και ενδεχομένως και κάτω από αυτόν. Τον Μάρτιο, οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 2,4% ετησίως, ελαφρώς λιγότερο από ό,τι είχαν προβλέψει οι οικονομολόγοι, και προβλέπεται περαιτέρω επιβράδυνση τους επόμενους μήνες.