Η προτεινόμενη εξαγορά του Ομίλου Χρηματιστηρίου Αθηνών (ATHEX) από την Euronext έχει προκαλέσει έντονο δημόσιο διάλογο, με ανησυχίες να εκφράζονται σχετικά με την αυτονομία της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, το μέλλον των μικρών χρηματιστηριακών εταιρειών, αλλά και τη θέση των εργαζομένων.
Ωστόσο, σύμφωνα με τις επίσημες τοποθετήσεις της Euronext και του ίδιου του Ομίλου ATHEX, τα δεδομένα αποτυπώνουν μια πολύ πιο σύνθετη και, σε αρκετά σημεία, θετική εικόνα για την ελληνική αγορά.
«Δεν θα αντικατασταθεί το οικοσύστημα – θα ενισχυθεί»
Ένας από τους βασικότερους προβληματισμούς αφορά τη βιωσιμότητα των μικρών χρηματιστηριακών εταιρειών.
Όπως τονίζεται, η ένταξη του ATHEX στην Euronext δεν θα οδηγήσει σε υποβάθμιση της τοπικής αγοράς, αλλά αντιθέτως θα προσφέρει «ένα διευρυμένο φάσμα προϊόντων, αυξημένη προβολή και πρόσβαση σε μεγαλύτερη επενδυτική βάση».
«Ο Όμιλος ATHEX θα παραμείνει ελληνική εταιρεία, υποστηρίζοντας το εγχώριο οικοσύστημα», σημειώνεται χαρακτηριστικά, ενώ υπογραμμίζεται ότι χρηματιστές, επενδυτές και επαγγελματίες του χώρου «θα δουν τη δραστηριότητά τους να ενισχύεται», καθώς η πλατφόρμα θα συνδεθεί με επτά ακόμη αγορές της Ευρώπης.
Ανταγωνιστικότερες προμήθειες και κόστη συναλλαγών
Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάζονται, ο Όμιλος ATHEX λειτουργεί σήμερα σε συνθήκες περιορισμένης ανταγωνιστικότητας, επιβάλλοντας κόστη και προμήθειες «δύο έως τρεις φορές υψηλότερα» σε σχέση με άλλες αγορές.
Η συμμετοχή στη μεγαλύτερη δεξαμενή ρευστότητας της Ευρώπης και η χρήση ενοποιημένης τεχνολογικής πλατφόρμας της Euronext αναμένεται να οδηγήσουν σε «αυξημένη αποδοτικότητα και ανταγωνιστικότητα» για τους συμμετέχοντες της ελληνικής αγοράς.
Ευκαιρίες για τις ελληνικές εισηγμένες - κυρίως τις μικρομεσαίες
Η Euronext είναι ο κορυφαίος ευρωπαϊκός όμιλος για ΜμΕ, με 1.400 εισηγμένες μικρομεσαίες επιχειρήσεις.
Μέσω προγραμμάτων όπως το IPOready και το Euronext Tech Leaders, παρέχει εργαλεία προβολής και πρόσβασης σε διεθνείς επενδυτές.
«Οι ελληνικές ΜΜΕ θα αποκτήσουν πρόσβαση στα ίδια εργαλεία και την ίδια προβολή με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές», σημειώνεται, ενώ η ενοποίηση αναμένεται να ενισχύσει τη ρευστότητα, να βελτιώσει τους όρους χρηματοδότησης και να αυξήσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Χαρακτηριστικά αναφέρονται τα παραδείγματα των αγορών του Όσλο και του Μιλάνου, όπου μετά την εξαγορά από την Euronext οι εισαγωγές εταιρειών αυξήθηκαν κατά 51% και 28% αντίστοιχα.
Τοπική ταυτότητα μέσα σε ευρωπαϊκή προοπτική
Η Euronext, σύμφωνα με το ανακοινωθέν, ακολουθεί το μοντέλο «ενωμένοι στη διαφορετικότητα» (“united-in-diversity”), που διατηρεί την τοπική διοίκηση και αυτονομία κάθε χρηματιστηρίου.
Ο Όμιλος ATHEX θα παραμείνει με έδρα την Αθήνα και «θα συνεχίσει να καταβάλλει φόρους στην Ελλάδα», ενώ θα διαδραματίσει κομβικό ρόλο στην ανάπτυξη ενός περιφερειακού κόμβου για τη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Παράλληλα, διασφαλίζεται η ελληνική παρουσία στη διακυβέρνηση της Euronext:
- Ο Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου ATHEX θα συμμετάσχει στο Δ.Σ. της Euronext.
- Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς θα ενταχθεί στο Κολέγιο Ρυθμιστικών Αρχών.
- Ένα εξέχον στέλεχος της ελληνικής επιχειρηματικής κοινότητας θα μετέχει στο Εποπτικό Συμβούλιο.
Επένδυση στο ανθρώπινο δυναμικό – νέο Κέντρο Τεχνολογίας στην Αθήνα
Η Euronext τονίζει ότι «εκτιμά ιδιαίτερα την τεχνογνωσία των εργαζομένων του Ομίλου ATHEX» και σχεδιάζει τη δημιουργία Κέντρου Υποστήριξης και Τεχνολογίας στην Αθήνα, το οποίο θα εξυπηρετεί ευρωπαϊκές επιχειρηματικές δραστηριότητες του ομίλου.
Η πρωτοβουλία αυτή «αντικατοπτρίζει τη δέσμευση για επένδυση στο ελληνικό ταλέντο και δημιουργία νέων ευκαιριών επαγγελματικής εξέλιξης».
Η αποτίμηση και οι αποδόσεις
Η προσφορά της Euronext έχει χαρακτηριστεί από το Διοικητικό Συμβούλιο του ATHEX ως «δίκαιη και εύλογη».
Η αποτίμηση περιλαμβάνει premium 27% σε σχέση με τον δείκτη τιμής προς κέρδη (P/E) του Χρηματιστηρίου της Βαρσοβίας, ενώ η τιμή που προσφέρθηκε είναι η υψηλότερη των τελευταίων δέκα ετών.
Η Euronext παρουσιάζει συνολική απόδοση +722% από το 2014, έναντι -16% του ATHEX την ίδια περίοδο. Παράλληλα, οι μετοχές της είναι 42 φορές πιο ρευστές, διευκολύνοντας τους επενδυτές που θα επιλέξουν να ρευστοποιήσουν.
Σημαντικό επίσης είναι ότι η τιμή-στόχος της μετοχής της Euronext είναι 17% υψηλότερη από την τρέχουσα, γεγονός που υποδηλώνει προοπτική ανόδου και εμπιστοσύνη των αγορών.
Νομικό πλαίσιο και κυβερνητική εμπλοκή
Απαντώντας σε ερωτήματα για το αν η κυβέρνηση επηρέασε τη διαδικασία, η Euronext σημειώνει ότι «έχει γνωστοποιήσει την πρότασή της στους αρμόδιους κυβερνητικούς αξιωματούχους και αρχές», ενώ δεν προτίθεται να σχολιάσει πολιτικές αποφάσεις.
Σε ό,τι αφορά τη νομοθετική τροποποίηση, τονίζεται ότι αυτή «εναρμόνισε την ελληνική νομοθεσία με το ευρωπαϊκό πλαίσιο για τις διασυνοριακές συγχωνεύσεις», χωρίς να αφορά ειδικά την υπόθεση ATHEX.
«Η Euronext δεν είναι γαλλική εταιρεία»
Η Euronext απορρίπτει τον χαρακτηρισμό της ως γαλλικής εταιρείας, επισημαίνοντας ότι πρόκειται για «πανευρωπαϊκό όμιλο με παρουσία σε οκτώ χώρες» και με άνω του 75% των εσόδων εκτός Γαλλίας.
Η εταιρεία αυτοπροσδιορίζεται ως «ραχοκοκαλιά της Ευρωπαϊκής Ένωσης Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων».
Ένα νέο κεφάλαιο για την ελληνική κεφαλαιαγορά
Αν η συναλλαγή προχωρήσει, η Ελλάδα θα ενταχθεί πλήρως στο ευρωπαϊκό δίκτυο κεφαλαιαγορών, διατηρώντας την τοπική της ταυτότητα αλλά αποκτώντας πολλαπλάσια διεθνή προβολή, ρευστότητα και πρόσβαση σε κεφάλαια.
Η εμπειρία άλλων χωρών δείχνει ότι η ένταξη στην Euronext έχει οδηγήσει σε αύξηση εισαγωγών, ενίσχυση της τοπικής οικονομικής δραστηριότητας και δημιουργία νέων ευκαιριών για επιχειρήσεις και επενδυτές.
Το στοίχημα πλέον αφορά το πώς η ελληνική αγορά θα αξιοποιήσει αυτό το νέο περιβάλλον για να αναδειχθεί σε περιφερειακό χρηματοοικονομικό κόμβο στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
