Τα διεθνή χρηματιστήρια κατέγραψαν νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα το πρώτο εξάμηνο του 2025, παρά τον αντίκτυπο των δασμών του Αμερικανού Προέδρου, Ντόναλντ Τραμπ, σε ολόκληρο τον κόσμο.
Ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών MSCI (All Country World Index), ο οποίος παρακολουθεί την απόδοση περισσότερων από 2.500 μετοχών από ανεπτυγμένες και αναδυόμενες αγορές, αυξήθηκε σχεδόν 10% από την αρχή του έτους και έφτασε σε ιστορικό υψηλό στις 4 Ιουλίου.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές αναδείχθηκαν η έκπληξη του 2025, με την Ελλάδα, την Πολωνία, την Τσεχία και την Ισπανία να είναι στην κορυφή των κερδών παγκοσμίως από την αρχή του έτους, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Morningstar για το CNBC.
Οι αμερικανικές μετοχές σημείωσαν συγκριτικά χαμηλότερη άνοδο, λόγω της αβεβαιότητας που επικρατεί για τα αμερικανικά assets από την αλλοπρόσαλλη πολιτική του Τραμπ, με τους βασικούς δείκτες της Wall Street να σημειώνουν πάντως νέα υψηλά ρεκόρ.
«Ο παγκόσμιος εμπορικός πόλεμος που ξεκίνησε η Αμερική ήταν θα συνεχίσει να είναι ο καταλύτης για αυτή την υπεραπόδοση των μετοχών εκτός των ΗΠΑ», δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Bleakley Financial Group.
Η Νότια Κορέα ξεχωρίζει ως η χώρα με την καλύτερη απόδοση στην Ασία, εν μέσω διαφορετικών επιδόσεων της περιοχής, ενώ η Ταϊλάνδη και η Τουρκία είναι οι τελευταίες στην παγκόσμια κατάταξη με αρνητικές αποδόσεις.
Η αναγέννηση της Ευρώπης
Το ελληνικό χρηματιστήριο είχε την καλύτερη απόδοση από την αρχή του έτους, με κέρδη σχεδόν 60% (για την ακρίβεια 58,9%) και οι παρατηρητές της αγοράς λένε ότι υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω άνοδο.
«Η Ελλάδα ξεχωρίζει στην Ανατολική Ευρώπη εδώ και αρκετό καιρό, υποστηριζόμενη από την ανάκαμψη της οικονομίας, τις μεταρρυθμίσεις στον τραπεζικό τομέα και τον ισχυρό τουρισμό», δήλωσε ο Gabriel Sacks, διευθυντής επενδύσεων της Aberdeen για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών.
Η δέσμευση της ελληνικής κυβέρνησης για δημοσιονομικά πλεονάσματα και η πρόωρη αποπληρωμή των δανείων, στο πλαίσιο των προγραμμάτων διάσωσης της οικονομίας της, έχουν επίσης ενισχύσει την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Ο Γιώργος Ευσταθόπουλος, διαχειριστής χαρτοφυλακίου πολλαπλών assets στη Fidelity International, αναμένει ότι οι ελληνικές μετοχές θα συνεχίσουν να έχουν υψηλότερες επιδόσεις (outperform), προσθέτοντας ότι στον γενικό δείκτη έχουν μεγάλο βάρος οι τραπεζικές μετοχές, οι οποίες έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες και προβλέπεται να κινηθούν υψηλότερα.
Η Πολωνία και η Τσεχική Δημοκρατία κατέλαβαν τη δεύτερη και τρίτη θέση, με κέρδη 56% και 52% αντίστοιχα από την αρχή του έτους. Μεταξύ των δέκα κορυφαίων χωρών, οκτώ προέρχονται από ευρωπαϊκές αγορές. Εκτός από την Ελλάδα, την Πολωνία και την Τσεχική Δημοκρατία, περιλαμβάνονται ακόμη η Ισπανία, η Ιταλία και η Γερμανία.
Οι λόγοι της ευρωπαϊκής αναγέννησης
Οι παρατηρητές της αγοράς αποδίδουν την ανάκαμψη της Ευρώπης στον συνδυασμό ανάκαμψης της οικονομίας, χαμηλότερων αποτιμήσεων και εκροής κεφαλαίων από τις μετοχές των ΗΠΑ νωρίτερα φέτος, καθώς η εμπιστοσύνη στα αμερικανικά assets δοκιμάζεται από τις πολιτικές Τραμπ.
«Οι ευρωπαϊκές αγορές ήταν οι κορυφαίες σε παγκόσμιο επίπεδο κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους», δήλωσε ο Michael Field, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της Morningstar για τις αγορές μετοχών στην περιοχή EMEA (Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής), αποδίδοντας την εισροή κεφαλαίων στο κίνημα «sell America» νωρίτερα μέσα στο έτος καθώς και στη βελτίωση της οικονομικής κατάστασης στην Ευρώπη.
Τη θετική αυτή άποψη συμμερίζεται η Michelle Gibley του Schwab Center for Financial Research, η οποία απέδωσε την ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας στην απομάκρυνση της Γερμανίας από τις πολιτικές λιτότητας.
Επιπλέον, παρά τους δασμούς του Trump θα συνεχίσουν να διατηρούνται οι συνθήκες για την ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας, όπως πιστεύουν αναλυτές της αγοράς που ρωτήθηκαν από τη Natixis, οι οποίοι πρόσθεσαν ότι οι ευρωπαϊκές αμυντικές μετοχές θα μπορούσαν να συνεχίσουν να προσφέρουν σημαντικές αποδόσεις.
Οι ευρωπαϊκές αμυντικές και τραπεζικές μετοχές, που είναι καθοριστικές για την απόδοση της αγοράς της περιοχής, είναι λιγότερο εκτεθειμένες στους δασμολογικούς πολέμους, δήλωσε ο Mark Mobius, πρόεδρος του Mobius Emerging Opportunities Fund.
Ο δείκτης της Morningstar για την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά αυξήθηκε κατά 7% περίπου, κατατάσσοντας τον χαμηλότερα στη λίστα όσον αφορά την απόδοσή του από την αρχή του έτους.
Ωστόσο, η έξοδος των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, η οποία επιταχύνθηκε τον Απρίλιο φέτος, έχει σε μεγάλο βαθμό αντιστραφεί, με τους βασικούς δείκτες αναφοράς - τον S&P 500 και τον Nasdaq - να καταγράφουν πρόσφατα ιστορικά υψηλά επίπεδα.
Διαφορετικές αποδόσεις στην Ασία
Μεταξύ των ασιατικών αγορών μετοχών, η Νότια Κορέα έχει σημειώσει εντυπωσιακή ανάκαμψη το 2025, καταγράφοντας άνοδο άνω του 30% από την αρχή του έτους και καταλαμβάνοντας την πρώτη θέση στην περιοχή.
Παρά την εσωτερική πολιτική αναταραχή και τους δασμούς 25% από τις ΗΠΑ, οι προοπτικές της αγοράς της χώρας παραμένουν «αρκετά καλές», καθώς ο δασμολογικός συντελεστής είχε ήδη προεξοφληθεί δήλωσε ο Daniel Yoo, στρατηγικός αναλυτής της Yuanta Securities. Πρόσθεσε ότι υπάρχει πιθανότητα χαμηλότερου συντελεστή εάν οι διαπραγματεύσεις συνεχιστούν μέχρι την 1η Αυγούστου, οπότε θα τεθούν σε ισχύ οι δασμοί για τις χώρες που δεν έχουν καταλήξει σε συμφωνία.
Η αγορά πιστεύει επίσης ότι οι Κορεάτες εξαγωγείς θα είναι σε θέση να αντέξουν καλύτερα αυτούς τους δασμούς, καθώς μεγάλο μέρος της αύξησης των τιμών θα μπορούσε να απορροφηθεί από τους Αμερικανούς καταναλωτές, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος της Emmer Capital Partners.
Γιατί υστερεί η Τουρκία
Η Τουρκία, της οποίας το χρηματιστήριο κατατάσσεται δεύτερο από το τέλος με αρνητική απόδοση -7,6%, αντιμετωπίζει έντονες οικονομικές δυσκολίες, με την πολιτική καταστολή και τον πολύ υψηλό πληθωρισμό να τρομάζουν τους επενδυτές.
«Η σύλληψη του δημάρχου της Κωνσταντινούπολης διάλυσε τα πρώτα σημάδια αισιοδοξίας», δήλωσε ο Sacks, ο οποίος θεωρεί ότι υπάρχουν ελάχιστες πιθανότητες για μια βιώσιμη ανάκαμψη χωρίς αξιόπιστες αλλαγές στην πολιτική.
Ο Mobius πρόσθεσε ότι η κατάρρευση της τουρκικής λίρας διόγκωσε επίσης την απώλεια της επενδυτικής εμπιστοσύνης και τη φυγή κεφαλαίων. Η τουρκική λίρα έχει υποτιμηθεί 13% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους.
Με πληροφορίες από CNBC
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
