Ξένες αγορές: Γεωπολιτικές εντάσεις στο έπακρο – αλλά τα χρηματιστήρια ανεβαίνουν
Γεμίσαμε «τσαμπουκάδες» ολούθε, που έλεγε και ένας γνωστός ηθοποιός. Ο Πούτιν και οι Ευρωπαίοι αλληλοαπειλούνται, ο Τραμπ θέλει να εισβάλει στη Βενεζουέλα και το Ισραήλ στρέφεται κατά της Χεσμπολά. Παρά ταύτα, οι χρηματιστές ετοιμάζονται να «ανοίξουν τις χριστουγεννιάτικες σαμπάνιες» από τα bonus που θα πάρουν για την πολύ καλή χρονιά που τελειώνει.
Αμερικανικές αγορές: Ποντάροντας στη μείωση των επιτοκίων από τη FED
Η μείωση των επιτοκίων πιθανότατα έχει προεξοφληθεί, αλλά αποτελεί ένα καλό άλλοθι κερδοσκοπίας. Οι δείκτες και οι μετοχές βρίσκονται – ξανά – σε ιστορικά υψηλά και όλοι όσοι περίμεναν να σπάσει η «φούσκα» μάλλον χάνουν – ξανά – το τρένο της ανόδου.
Αυτό που βλέπουμε τα τελευταία χρόνια είναι ότι όλα τα κέρδη από τα διάφορα ράλι εισέρχονται σε μετοχές. Από το ράλι των ομολόγων (2016–2019), στο ράλι των εμπορευμάτων (2020–2021), στο ράλι των μετοχών (2022–2025) και έπεται συνέχεια με μικροδιορθώσεις, όπως ήταν αυτή των δασμών (που πήγαν στις καλένδες) του Τραμπ.
Hellas Fin: Ένα ενδιαφέρον άρθρο για τις «φούσκες» στις αμερικανικές αγορές
Μετά από συνεχόμενη άνοδο 7 μηνών και καταγραφή κερδών της τάξης του 38,3%, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε απώλειες 5%. Η υποχώρηση έλαβε χώρα μεσούσης της φιλολογίας περί φούσκας στις τιμές των εταιρειών υψηλής τεχνολογίας και ιδιαίτερα των κολοσσών που επενδύουν στην τεχνητή νοημοσύνη.
Κατά την εκτίμησή μας, η εν λόγω πτώση μπορεί να αποδοθεί περισσότερο στην πρόσκαιρη επικράτηση του ενδεχόμενου μιας μη μείωσης των παρεμβατικών επιτοκίων της FED στην επόμενη συνεδρίασή της του Δεκεμβρίου, παρά σε οτιδήποτε άλλο.
Πριν διατυπώσουμε την άποψή μας για την πρόσφατη βύθιση του δείκτη, καλό θα ήταν να παραθέσουμε μερικά πολύ σημαντικά στατιστικά.
Τα τελευταία 5 χρόνια ο S&P 500 έχει αυξηθεί, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων, κατά 96% (19,2% ετησίως). Τα τελευταία δε 10 χρόνια κατά 298% (29,8% ετησίως). Οι αποδόσεις αυτές απέχουν αρκετά από τη μακροπρόθεσμη μέση ετήσια απόδοση του 11,9%, αλλά αποδίδονται κατά κύριο λόγο στις συγκλονιστικές αναπτυξιακές εξελίξεις στον κλάδο της υψηλής τεχνολογίας.
Τα στατιστικά σε βάθους χρόνου
Σημαντικό μακροχρόνιο στατιστικό (από το 1928), χρησιμότατο στην επενδυτική τακτική αλλά και στρατηγική, είναι ότι στη διάρκεια ενός έτους εμφανίζονται πτώσεις ύψους:
3%: 7,5 φορές
5%: 3,5 φορές
10%: 1,1 φορά
15%: 0,5 φορά (1 φορά στα δύο χρόνια)
20%: 0,3 φορά (1 φορά στα 3,3 χρόνια)
Στο διάστημα λοιπόν των 7 μηνών που μεσολάβησε από το χαμηλό της 7ης Απριλίου, στατιστικά θα έπρεπε να έχουν εμφανιστεί 2 υποχωρήσεις της τάξης του 5%. Δηλαδή, η πρόσφατη βύθιση, μεσούσης της αδικαιολόγητης κατ’ εμάς «φουσκολογίας», κατά κάποιον τρόπο είχε αργήσει.
«Τι σας λέγαμε πριν εμείς;»
Γερμανία: Στο χειρότερο σημείο μετά την επανένωση η βιομηχανία
Η Ομοσπονδία Γερμανικών Βιομηχανιών (BDI) εκφράζει ανησυχία για το μέλλον της Γερμανίας ως τόπου επιχειρηματικής δραστηριότητας. Η γερμανική βιομηχανία θα αντιμετωπίσει ένα δραματικά χαμηλό σημείο στα τέλη του 2025, δήλωσε ο Πρόεδρος της BDI, Πέτερ Λάιμπινγκερ, στο Γερμανικό Πρακτορείο Ειδήσεων (dpa).
«Η οικονομία βρίσκεται στην πιο βαθιά ιστορική κρίση της από την ίδρυση της Ομοσπονδιακής Δημοκρατίας, αλλά η ομοσπονδιακή κυβέρνηση δεν αντιδρά αποφασιστικά», τόνισε.
Έκθεση για τη βιομηχανία προβλέπει μείωση της παραγωγής κατά 2% φέτος. Αυτό θα σήμαινε τέταρτο συνεχόμενο έτος συρρίκνωσης. «Δεν πρόκειται για κυκλική κάμψη, αλλά για δομική πτώση», είπε ο Λάιμπινγκερ. Η γερμανική βιομηχανία συνεχώς χάνει έδαφος. Η οικονομική θέση της χώρας βρίσκεται «σε ελεύθερη πτώση».
ΙΟΒΕ: Υποχώρησε το οικονομικό κλίμα τον Νοέμβριο
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος συνεχίζει να υποχωρεί και τον Νοέμβριο, καθώς διαμορφώνεται στις 106,0 μονάδες, από 107,5 μονάδες τον Οκτώβριο, σύμφωνα με την έρευνα οικονομικής συγκυρίας του ΙΟΒΕ.
Η υποχώρηση αυτή προέρχεται από τη συνέχιση της εξασθένισης των προσδοκιών στους επιχειρηματικούς τομείς και αρκετούς επιμέρους κλάδους, με εξαίρεση τη βελτίωση στις Κατασκευές και το Λιανικό εμπόριο.
Η πτωτική τάση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης επίσης διατηρείται, με τις σχετικά απαισιόδοξες προβλέψεις των νοικοκυριών για την οικονομική κατάστασή τους να ενισχύονται.
Ελληνικό Χρηματιστήριο: Ήπια ανοδική κίνηση
Δεν ήταν άσχημη η χθεσινή ανοδική κίνηση για όσους δεν θέλουν ομαλές συγκινήσεις. Ήπια και ομαλή, χωρίς ιδιαίτερες διακυμάνσεις και με αυξημένους όγκους συναλλαγών.
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε περίπου στα ίδια επίπεδα που ξεκίνησε. Πλέον βάζει πλώρη προς τις 2.120 μονάδες, εκτός εάν υπάρξουν έντονες διορθώσεις στην Ευρώπη.
Χρηματιστηριακές – Asset Management: Ανοίγει ο κύκλος των εξαγορών και συγχωνεύσεων
Από τη στιγμή που οι τράπεζες λένε ευθέως ότι τους ενδιαφέρει η άνοδος στο Asset Management (διαχείριση κεφαλαίων) και στο bancassurance (τραπεζο-ασφαλίσεις), είναι βέβαιο ότι με τη «δύναμη πυρός» που διαθέτουν θα κινηθούν να αποκτήσουν και χρηματιστηριακές και ασφαλιστικές.
Για τις ασφαλιστικές πήραμε μια πρώτη γεύση, αλλά το κυρίως πιάτο έρχεται αργότερα.
Οι τράπεζες μπαίνουν στη διεύρυνση του Asset Management
Στις χρηματιστηριακές έχουμε την προσέγγιση Πειραιώς – Euroxx, που ξεκίνησε πριν από έναν χρόνο. Η πρώτη απάντηση της Euroxx ήταν ένα τίμημα που ήταν μεταξύ 10 φορές τα κέρδη της. Η Πειραιώς πιθανώς θα επανέλθει με βελτιωμένη δεύτερη πρόταση.
Εάν πάρει η Πειραιώς την Euroxx, θα κατέχει το 40% περίπου της (νέας) ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς.
Είναι βέβαιο ότι και η Eurobank Equities θα αναζητήσει εταίρους, τόσο στο εσωτερικό όσο και στο εξωτερικό.
Υπάρχει η υπόθεση της Pantelakis ΑΕΠΕΥ, η οποία έχει κάνει ήδη κάποιες συζητήσεις με την Credia Bank. Εκεί υπάρχει η κοινή παρουσία της πρώην HSBC, η οποία τους φέρνει κοινούς πελάτες.
Μικρές χρηματιστηριακές: Στο τραπέζι συγχωνεύσεις λόγω Euronext
Εκτός από τους μεγάλους διαχειριστές κεφαλαίων, υπάρχουν και οι συζητήσεις μεταξύ μικρών χρηματιστηριακών, που κινούνται με τους ίδιους ρυθμούς και προσωπικά πελατολόγια προκειμένου να αυξήσουν τα μεγέθη τους ενόψει Euronext.
Η ισχύς εν τη ενώσει.
Συνέδριο Morgan Stanley: Μέγα πλήθος στο καλύτερο από τα τέσσερα συνέδρια
Το αυξημένο ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την ελληνική επιχειρηματικότητα και το χρηματιστήριο δείχνουν τα νούμερα που βγήκαν μετά τις δύο ημέρες του συνεδρίου.
Συνολικά παρευρέθησαν 450 άτομα (εγγραφές), εκ των οποίων οι 170 ήταν εκπρόσωποι επενδυτών. Τη Δευτέρα, τις ομιλίες παρακολούθησαν 350 άτομα και πραγματοποιήθηκαν 1.121 συναντήσεις (κατόπιν αιτήσεων) και 300 ομαδικές συναντήσεις στελεχών επιχειρήσεων με επενδυτές.
Σε ό,τι αφορά τα 1 on 1 meetings («ένας προς έναν»), ξεπέρασαν τις 650 συναντήσεις.
Morgan Stanley ΙΙ: Τι είδαν οι Ευρωπαίοι – Τι ζητούν να αλλάξει
Για να έρθουμε στα μεγέθη μας, δεν ήταν η Ελλάδα που κατέπληξε την Ευρώπη. Εντάξει, έχουμε κάνει βήματα μπροστά, αλλά και πάλι για τους ξένους επενδυτές χρειάζονται μερικά βήματα ακόμη. Ιδιαίτερα στη Δικαιοσύνη, η οποία πρέπει να διαχωρίζει τους πραγματικούς επενδυτές από τη γραφειοκρατία.
Alpha Bank: Άνοιξε τον διάλογο για το ΑΙ – Ενώνεται το ελληνικό fintech οικοσύστημα
Στα «ψιλά» πέρασε το 1ο Innovation Day, που ολοκληρώθηκε με σημαντικές παρουσίες από τράπεζες, θεσμικούς φορείς, επενδυτές, startups και επιχειρήσεις από διαφορετικούς κλάδους.
Μία γιορτή για την Τεχνητή Νοημοσύνη και την καινοτομία, που περιείχε συζητήσεις, διαγωνισμούς αλλά και κινούμενα ρομπότ, διοργάνωσε η Alpha Bank στη Στέγη Γραμμάτων και Τεχνών, του Ιδρύματος Ωνάση.
Στο κάλεσμα της τράπεζας ανταποκρίθηκαν εκπρόσωποι από όλο το φάσμα του fintech οικοσυστήματος, καθώς και εκπρόσωποι διαφορετικών κλάδων, δίνοντας το «παρών» με ζωντανές συζητήσεις και ανταλλαγές απόψεων για το «σήμερα» και το «αύριο» του ΑΙ και του ελληνικού οικοσυστήματος καινοτομίας.
Το Innovation Day είναι μία πρωτοβουλία της Alpha Bank, με στόχο να αναδείξει τις σύγχρονες τάσεις και πρακτικές που διαμορφώνουν το μέλλον των τραπεζικών υπηρεσιών. Παράλληλα, είναι ένα Forum που φιλοδοξεί να υποστηρίξει τον διάλογο για επίκαιρα ζητήματα καινοτομίας, τόσο ανάμεσα στον τραπεζικό κλάδο όσο και με εκπροσώπους επιχειρήσεων από διαφορετικούς τομείς της οικονομίας.
Jefferies: Ξεκινά κάλυψη της Intralot – Νέα πίστα για τον όμιλο
Η έναρξη κάλυψης της μετοχής γίνεται με σύσταση αγοράς και τιμή-στόχο τα €1,35, η οποία «ανεβαίνει» στα €2 στο θετικό σενάριο και στο αρνητικό στο €0,65.
Πρόκειται, όπως υπογραμμίζουν οι αναλυτές της Jefferies, για μια ενιαία δομή (με την Bally's) με έσοδα που προσεγγίζουν τα €1,1 δισ. και EBITDA €435 εκατ., στοιχεία που σαφέστατα τη διαφοροποιούν από την εικόνα της παλιάς Intralot.
ΕΧΑΕ: Γενική Συνέλευση στις 22 Δεκεμβρίου – Αναμένονται ειδήσεις για το Euronext
Στις 22 Δεκεμβρίου 2025, ημέρα Δευτέρα και ώρα 18:00, θα συνεδριάσει — με υβριδικό τρόπο — η Γενική Συνέλευση, ήτοι με φυσική παρουσία των μετόχων στην έδρα της εταιρείας και με συμμετοχή από απόσταση μέσω τηλεδιάσκεψης.
Θέματα ημερήσιας διάταξης
- Εκλογή νέου Διοικητικού Συμβουλίου και ορισμός των ανεξάρτητων μελών του.
- Προσδιορισμός Επιτροπής Ελέγχου, θητείας, αριθμού και ιδιοτήτων των μελών της.
- Παροχή αδείας, κατ’ άρθρο 98 παρ. 1 του Ν. 4548/2018, στα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και στα στελέχη των διευθύνσεων για συμμετοχή στη διοίκηση θυγατρικών και συνδεδεμένων εταιρειών.
Alpha Finance: Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ συνεχίζουν την ανοδική πορεία – Υψηλότερες τιμές-στόχοι
Η Alpha Finance αναβαθμίζει τις οικονομικές της εκτιμήσεις, προβλέποντας πλέον περίπου 6% υψηλότερο προσαρμοσμένο EBITDA σε ορίζοντα τριετίας για το σύνολο των εταιρειών. Η εταιρεία διατηρεί τις συστάσεις Buy για όλες τις ΑΕΕΑΠ και ανεβάζει τις τιμές-στόχους σε:
Trade Estates €2,73, Premia Properties €2,05, Noval Property €3,62 και BriQ Properties €3,46.
Η Trade Estates αναδεικνύεται πλέον ως η κορυφαία επιλογή της Alpha Finance, χάρη στον συνδυασμό υψηλότερου περιθωρίου ανόδου και ελκυστικής μερισματικής απόδοσης.
Η νέα κλαδική έκθεση της Alpha Finance καταγράφει την περαιτέρω ενίσχυση της ελληνικής αγοράς ακινήτων, αναδεικνύοντας τη βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών, την αυξανόμενη επενδυτική διάθεση και τις διατηρούμενες ελλείψεις προσφοράς ακινήτων που συνεχίζουν να στηρίζουν τη θετική δυναμική.
Με την οικονομική δραστηριότητα να παραμένει ανθεκτική, τον τουρισμό να κινείται σε ισχυρά επίπεδα και τις αστικές αναπλάσεις να εξελίσσονται, η αγορά εκτιμάται ότι θα διατηρήσει την ανοδική της τροχιά.
Η μικρή προσφορά και η μεγάλη ζήτηση ανεβάζει τις τιμές και το ενεργητικό των ΑΕΕΑΠ
Η έκθεση εξετάζει τις τέσσερις ΑΕΕΑΠ υπό κάλυψη από την Alpha Finance — BriQ Properties, Premia Properties, Trade Estates και Noval Property — όλες εκ των οποίων πέτυχαν σημαντική διεύρυνση χαρτοφυλακίου και βελτιωμένες οικονομικές επιδόσεις τον τελευταίο χρόνο.
Με την προσφορά υψηλής ποιότητας επαγγελματικών ακινήτων να παραμένει διαρθρωτικά περιορισμένη, οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ βρίσκονται σε ισχυρή θέση για να απορροφήσουν τη διαρκώς αυξανόμενη ζήτηση και να ενισχύσουν την παρουσία τους σε ευρωπαϊκό επίπεδο.
Παραμένουν τα υψηλά discounts έναντι των εσωτερικών αξιών
Ένα από τα βασικά σημεία της έκθεσης είναι η έναρξη μιας αλλαγής στην αποτίμηση του κλάδου. Οι ελληνικές ΑΕΕΑΠ διαπραγματεύονταν παραδοσιακά με μεγάλες εκπτώσεις έναντι της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV).
Ωστόσο, η έκπτωση της BriQ έχει πλέον περιοριστεί από 37% σε περίπου 17%, σηματοδοτώντας την πρώτη ουσιαστική ανατιμολόγηση στον κλάδο.
Οι Premia, Trade Estates και Noval συνεχίζουν να διαπραγματεύονται με εκπτώσεις 30–40% — επίπεδα που, σύμφωνα με την Alpha Finance, προσφέρουν σημαντικά περιθώρια ανόδου καθώς τα θεμελιώδη μεγέθη βελτιώνονται.
«Ωραία μου πλυντήρια» και ελληνική επιχειρηματικότητα
Ο κλάδος της εστίασης περνά μεγάλη κρίση (λόγω ενέργειας, τιμών τροφίμων, ενοικίων και μειωμένης ζήτησης) αλλά ανοίγει 1 εστιατόριο στην Αθήνα κάθε 3,5 ώρες. Απίστευτο και όμως ελληνικό.
Επίσης, ανοίγουν 5στερα ξενοδοχεία σε κάθε απομακρυσμένη γωνιά της ελληνικής επικράτειας, που ζήτημα είναι να δουλέψουν τρεις μήνες τον χρόνο με πληρότητες άνω του 70%.
Όμιλοι αγοράζουν κινηματογράφους οι οποίοι έχουν μέσο όρο 10 εισιτήρια για κάθε παράσταση μέσα στην εβδομάδα.
Αυτά και άλλα πολλά και ωραία.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
