Πρωταθλητή Ευρώπης ανάμεσα στα αναπτυγμένα χρηματιστήρια κατατάσσει το ελληνικό χρηματιστήριο μία ετήσια απόδοση της τάξης του 40-45% για το 2025.
Αν και τυπικά η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά θα μεταταχθεί στις Αναπτυγμένες τον Σεπτέμβριο 2026, οι χρηματιστηριακές εξελίξεις δείχνουν ότι έχει ήδη δεχθεί πολύ υψηλές κεφαλαιακές εισροές από ξένα funds, προεξοφλώντας τις εξελίξεις.
Αυτό σημαίνει ότι από τη στιγμή που ο Γενικός Δείκτης ολοκληρώσει τη χρονιά πάνω από τις 2.100 μονάδες, υπάρχουν προοπτικές να τον δούμε μέσα στο 2026 μέχρι τις 2.350 μονάδες (με αρκετά μεγάλη ασφάλεια) και προς ακόμη υψηλότερα επίπεδα, στην περίπτωση που το ράλι των κεφαλαιαγορών συνεχιστεί το 2026. Στο σημείο αυτό θα πρέπει να επισημάνουμε ότι η πορεία του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι αμιγώς εξαρτώμενη από την πορεία των ξένων αγορών (κατέχουν περίπου το 68% της συνολικής κεφαλαιοποίησης και το 70% στις συστημικές τράπεζες). Για να ήταν απόλυτα ισορροπημένο το ελληνικό χρηματιστήριο θα έπρεπε να υπάρχει και εγχώρια ζήτηση, κάτι που δεν φάνηκε μέσα στο 2025.
Μόνο οι βασικοί μέτοχοι είχαν έντονη δραστηριότητα είτε με τα placements (πωλήσεις μετοχών) είτε με τις αγορές ιδίων. Οι εγχώριοι θεσμικοί επενδυτές είχαν «ταμπουρωθεί» στις παλιότερες θέσεις τους και είναι επενδεδυμένοι περίπου στο 85% του ενεργητικού τους σε ελληνικές μετοχές (στα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια εσωτερικού). Όσο για τους ιδιώτες, είδαμε σημαντική παρουσία τους σε συγκεκριμένα IPO’s, ομολογιακά δάνεια και αυξήσεις μετοχικών κεφαλαίων. Σε επίπεδο καθημερινού trading παρέμειναν σε πολύ χαμηλά επίπεδα.
Στο 60% η κεφαλαιοποίηση / ΑΕΠ, απέχει από τις ευρωπαϊκές αναλογίες
Η σχέση κεφαλαιοποίησης Χ.Α. / ελληνικό ΑΕΠ διαμορφώνεται πλέον στο 60%, ενώ των μεγάλων ευρωπαϊκών αγορών κυμαίνεται από το 90-100% (δηλαδή τα χρηματιστήρια έχουν κεφαλαιοποίηση όσο το ΑΕΠ των χωρών). Η σύγκριση δείχνει ότι οι ευρωπαϊκές αγορές είναι υπερτιμημένες, ενώ το ελληνικό χρηματιστήριο κινείται σε πολύ χαμηλότερα επίπεδα.
Οι 3 παράμετροι που θα συντηρήσουν τη ζήτηση
Και εγένετο «Euronext Athens»
Οι νέες συνθήκες ξεκινούν από την ολοκλήρωση της διαδικασίας εξαγοράς της ΕΧΑΕ από το Euronext, μέσα στο α’ τρίμηνο 2026. Μία εξέλιξη που προσδοκάται να δώσει νέα δυναμική στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Μία χρηματιστηριακή ιστορία 150 ετών αλλάζει και δίνει τη θέση της σε μία νέα κατάσταση. Η νομοτέλεια των αγορών είναι οι αλλαγές τους.
Η τεχνολογική ανάπτυξη και η ενέργεια
Οι τελευταίες συνεδριάσεις στο Χ.Α. αναδεικνύουν μετοχές εκτός του τραπεζικού κλάδου, που έχουν δυνατές θέσεις σε θέματα τεχνολογίας και ενέργειας. Μετοχές εταιρειών όπως η Motor Oil, που βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά, τα ΕΛΠΕ (Helleniq Energy), που βρίσκονται σε ανοδικό κανάλι, η σταθερά ανοδική ΔΕΗ, ο ανακάμπτων ΑΔΜΗΕ από την Ενέργεια και η Qualco, η Performance, η Profile, η Quest, η Q&R από τον κλάδο της τεχνολογίας και των fintech βρίσκονται στην πρώτη σειρά των επιλογών.
Η μακροοικονομική ανάπτυξη συνεχίζεται
Αυτό που μπορεί να προϊδεάσει για ένα καλό υπόλοιπο του 2025 και μία θετική έναρξη του 2026 είναι ότι η άνοδος της οικονομίας θα συνεχιστεί. Για το σύνολο του έτους η πρόβλεψη του προϋπολογισμού κάνει λόγο για ανάπτυξη 2,2% του ΑΕΠ.
Ο τραπεζικός κλάδος υποστηρίζει την περαιτέρω άνοδο
Βλέπουν ανθεκτικότητα και ωριμότητα το 2026 και δίνουν υψηλότερες τιμές στόχους οι ξένοι οίκοι
Το γεγονός ότι οι μεγαλύτεροι ξένοι οίκοι έχουν κτίσει «σεβαστές» θέσεις στις τραπεζικές μετοχές στην Ελλάδα είναι ένας βασικός λόγος που τις παρακολουθούν εκ του σύνεγγυς, αλλά και τις αβαντάρουν με υψηλότερες τιμές στόχους. Οι ξένοι οίκοι, και ειδικά η JP Morgan, η Goldman Sachs, η Morgan Stanley, η Bank of America και από την Ευρώπη η Deutsche Bank, η Societe Generale, η UBS και βέβαια η Unicredit, έχουν επενδύσει πάνω από 30 δισ. ευρώ τα τελευταία 10 χρόνια στις ελληνικές τράπεζες είτε μέσω των αυξήσεων μετοχικών κεφαλαίων είτε μέσω εισροών στη χρηματιστηριακή αγορά. Εκτός απ’ αυτές μεγάλες θέσεις έχουν ακόμη οι: Fidelity, Capital Group, BlackRock, Lazard, Norges, Allianz, Wellington, GIC, (το sovereign fund της Σιγκαπούρης), το ολλανδικό Romerco και το αμερικανικό IRWS. Helikon Investments, GIC, Fiera Capital κ.ά.
Ήδη με την άνοδο των τριών τελευταίων ετών, με την οποία υπερδιπλασιάστηκαν οι τιμές τους, οι ξένοι οίκοι ουσιαστικά βγαίνουν κερδισμένοι. Οι θετικές (έως αποθεωτικές) εκθέσεις τους έχουν δύο στόχους. Αφ’ ενός να δημιουργήσουν παραπάνω ζήτηση, ώστε κάποια στιγμή να μπορούν να ρευστοποιήσουν, και αφ’ ετέρου να αυξήσουν ακόμη περισσότερο τις κεφαλαιοποιήσεις των τραπεζών, ώστε να τις βάλουν σε μεγαλύτερους δείκτες.
Σήμερα οι τέσσερις μεγαλύτερες ελληνικές τράπεζες είναι εκτός από τους «μεγάλους» χρηματιστηριακούς δείκτες. Ο βασικός στόχος είναι ότι εκτός από την αύξηση της κεφαλαιοποίησής τους θα πρέπει να αυξήσουν και την εμπορευσιμότητα των μετοχών τους. Έτσι, η δημιουργία του Euronext θα βοηθήσει να αυξηθούν οι συναλλαγές τους.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
