To 2023 ήταν μία εξαιρετική χρηματιστηριακή χρονιά, όχι μόνο γιατί οι δείκτες και οι μετοχές για τις περισσότερες ελληνικές εισηγμένες αυξήθηκαν με διψήφια ποσοστά αλλά και γιατί οι χρηματιστηριακοί δείκτες σε Ευρώπη και Αμερική έδειξαν μεγάλη ανθεκτικότητα απέναντι στις προκλήσεις των υψηλών τιμών ενέργειας, του πληθωρισμού, των πολέμων και της μεγάλης αβεβαιότητας. 

Ωστόσο, η αβεβαιότητα που υπήρχε στο 10μηνο 2023 έδωσε την θέση της στην αισιοδοξία από την αποκλιμάκωση του πληθωρισμού σε Ευρώπη και Αμερική και τη μείωση του κινδύνου ύφεσης.

Στο ελληνικό χρηματιστήριο, πέρα από την άνοδο των τιμών ενέργειας στο α’ εξάμηνο και τον πληθωρισμό, είχαμε και δύο εκλογικές αναμετρήσεις.  Ωστόσο, η επίτευξη της επενδυτικής βαθμίδας, όπως είχε προεξοφληθεί, οι μακροοικονομικές εξελίξεις, τα εταιρικά αποτελέσματα και βέβαια η ανοδική πορεία των ξένων αγορών που είναι οι τροφοδότες του ελληνικού χρηματιστηρίου βοήθησαν στην εκτίναξη του Γενικού Δείκτη στις 1.300 μονάδες

Η 6^η καλύτερη χρονιά από το 1999 

Η άνοδος του Γενικού Δείκτη κατά 38% το 2023 μέχρι τα Χριστούγεννα ήταν η 6η μεγαλύτερη από το 1999.  Η άνοδος συνοδεύτηκε από μεγάλη αύξηση των συναλλαγών στα 111 εκατ. ευρώ.

Η θεαματική ανάκαμψη της κερδοφορίας και η μείωση των NPEs (μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων) των εισηγμένων τραπεζών συνοδεύτηκε από άνοδο 65% περίπου του τραπεζικού δείκτη, η οποία αν και είχε συγκυριακές εξάρσεις και πτώσεις, έδωσε την δυναμική στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά. 

Ταυτόχρονα, η ανάκαμψη της Attica Bank και η είσοδος της Optima Bank στο ελληνικό χρηματιστήριο, δείχνει ότι ο τραπεζικός κλάδος ολοκλήρωσε τη 15ετία της υποχώρησης και πέρασε πλέον σε ‘ενάρετο κύκλο’.

Ισχυρά blue chips

Παράλληλα με τις ελληνικές τράπεζες δημιουργήθηκε μία φουρνιά ισχυρών ελληνικών blue chips, τα οποία πρωταγωνιστούν στις επιχειρηματικές εξελίξεις. Μυτιληναίος και Cenergy  έφεραν την εξωστρέφεια στην ελληνική βιομηχανία ενώ οι μετοχές τους έκαναν σημαντικό ράλι.

Στον χώρο του τουρισμού και των μεταφορών, η Aegean και η Autohellas κινήθηκαν σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα από το 201,  ενώ η Autohellas κινείται σε ιστορικά υψηλά κερδοφορίας αλλά και μετοχής.

Οι Motor Oil και ΕΛΠΕ, με εξαίρεση το αδύναμο β’ τρίμηνο, ισορρόπησαν στο γ’ τρίμηνο και σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς θα έχουν ένα πολύ υψηλό δ’ τρίμηνο, ολοκληρώνοντας μία ακόμη εξαιρετική γι’ αυτές χρονιά.  

Στο εμπόριο έχουμε την πορεία της Φουρλής που επωφελήθηκε τα μέγιστα από την είσοδο της θυγατρικής της Trade Estate στο χρηματιστήριο και βεβαίως την Jumbo η οποία για μία ακόμη χρονιά είχε διψήφια αύξηση πωλήσεων και αντίστοιχη αύξηση κερδών.  Το δ’ τρίμηνο και ειδικά η περίοδος των εορτών απλώς θα πιστοποιήσει την εξαιρετική πορεία των πωλήσεων.

Οι «3 σωματοφύλακες»

Στη ΔΕΗ, η μετοχή μετά την αναδιοργάνωση του ομίλου κατάφερε να επιστρέψει σε υψηλά επίπεδα πάνω από τα 11 ευρώ.

Η μετοχή του ΟΤΕ φαίνεται ότι δεν ικανοποίησε όσο ήθελαν τους ξένους επενδυτές, αλλά ο όμιλος πραγματοποίησε ιστορικά τις μεγαλύτερες επενδύσεις στην Ελλάδα, άνω των 5 δις. ευρώ κατά τα τελευταία 2 χρόνια, οι οποίες θα ωριμάσουν και θα δώσουν καρπούς. 

Ο ΟΠΑΠ είχε ανάμεικτη χρονιά, αλλά με το ‘ντεμαράζ’ που έκανε κατά το τελευταίο 3μηνο έφτασε στα 15 ευρώ, προσφέροντας μερισματική απόδοση 10%, μία από τις μεγαλύτερες στην Ευρώπη.  

Στους «3 σωματοφύλακες», όπως συνηθίζεται να λέγονται στο Χ.Α., προστίθεται και η Coca Cola HBC η οποία μέσα στο 2023 κάλυψε τις απώλειες, λόγω του πολέμου στην Ουκρανία, του 2022 και με κινήσεις marketing κατάφερε να αυξήσει και πάλι τα μεγέθη αλλά και τη μετοχή της.

Οι μετοχές υποδομών – κατασκευών- τεχνολογίας  

Oι κατασκευαστικές βίωσαν μετά από πολλά χρόνια μία εξαιρετική χρονιά και σε επίπεδο εργασιών (ανεκτέλεστα) και σε επίπεδο κερδοφοριών και σε χρηματιστηριακό επίπεδο. Το σύνολο των μετοχών του κλάδου είχε σημαντική άνοδο, θυμίζοντας εποχές προ 20ετίας. 

Μαζί με τις κατασκευαστικές κινήθηκε έντονα ανοδικά και η μετοχή της ΤΙΤΑΝ που αξιοποίησε την ζήτηση για κατασκευές σε ΗΠΑ, Αίγυπτο, Τουρκία , Κεντρική Ευρώπη. Το 2023 ήταν ίσως η καλύτερη χρονιά για την μετοχή της ΤΙΤΑΝ εδώ και χρόνια.  

Ιδιαίτερη αναφορά στο θέμα των υποδομών πρέπει να γίνει στον ΑΔΜΗΕ, ο οποίος μετά τις υψηλές επενδύσεις κατέγραψε και σημαντική χρηματιστηριακή άνοδο, αποτελώντας μία καλή επιλογή για τα θεσμικά χαρτοφυλάκια.  Ο ΟΛΠ είχε και αυτός μία πολύ μεγάλη αύξηση αποτελεσμάτων λόγω της βελτίωσης της εμπορικής και τουριστικής δραστηριότητας.

Οι μετοχές τεχνολογίας ήταν από τις πλέον ευνοημένες της χρονιάς καθώς οι εξελίξεις με τον ψηφιακό μετασχηματισμό στις επιχειρήσεις και στο Κράτος έφεραν μεγάλη άνοδο στα μεγέθη τους.  Είναι άλλωστε ο κλάδος που ευνοείται άμεσα από τις χρηματοδοτήσεις του Ταμείου Ανάκαμψης

Νέες δημόσιες προσφορές το 2024

 Στον προθάλαμο των Δημόσιων Προσφορών οδεύουν άμεσα μια σειρά από επιχειρήσεις - Autohellas, Intralot, Ελ. Βενιζέλος, Lamda Malls, Noval Properties - ενώ είναι βέβαιο ότι εντός του α’ εξαμήνου το ΤΧΣ θα μειώσει την συμμετοχή του στην Τράπεζα Πειραιώς και ενδεχομένως και στην Εθνική Τράπεζα.

Όλα τα παραπάνω συνιστούν ένα γεμάτο καλεντάρι για το α’ εξάμηνο και σε συνδυασμό με την προσδοκία συνέχισης της αναπτυξιακής πορείας των βασικών μακροοικονομικών μεγεθών το 2024, δημιουργούν προϋποθέσεις υπεραπόδοσης της ελληνικής χρηματιστηριακής  Αγοράς.

Εξωτερικό: Μειώσεις επιτοκίων και γεωπολιτική μεταβλητότητα

Στο εξωτερικό η χρονιά που έρχεται έχει πλέον ενσωματωμένη την προσδοκία μείωσης των επιτοκίων από το δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς, παρακολουθώντας τις μειώσεις στο μέτωπο του πληθωρισμού.

Η αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών βοηθάει προς αυτή την κατεύθυνση και έχει βελτιώσει την επενδυτική ορατότητα ενώ και η κερδοφορία των εταιριών παρουσίασε για πρώτη φορά μετά από τέσσερα τρίμηνα θετικό ρυθμό αύξησης.

Οι κεντρικές τράπεζες ωστόσο δεν δεσμεύονται από τις εκτιμήσεις των αγορών και θα παραμείνουν προσηλωμένες στην αυστηρή παρακολούθηση των μεταβολών του πληθωρισμού.

Μια άλλη αβεβαιότητα η οποία θα έρθει σιγά σιγά στο προσκήνιο είναι οι εκλογές που θα διεξαχθούν σε ευαίσθητες γεωγραφικές ζώνες αλλά και σημαντικές οικονομίες (Ευρώπη, ΗΠΑ, Ρωσία, Ινδία, κλπ) οι οποίες είναι πιθανόν θα προκαλέσουν ανατροπές των υφιστάμενων ισορροπιών.

Οι δύο αυτοί παράμετροι θα είναι και οι βασικοί φορείς μεταβλητότητας για τις Αγορές στην διάρκεια της επόμενης χρονιάς.

Ο τραπεζικός κλάδος θα συνεχίσει το ράλι

Η εξυγίανση των ισολογισμών, τα μερίσματα και η έξοδος του ΤΧΣ από την μετοχική σύνθεση εκτιμούμε ότι θα αυξήσει το ενδιαφέρον των επενδυτών καθιστώντας και πάλι τον κλάδο σηματωρό της ελληνικής αγοράς.

Ενδεικτικά, η εκτίμηση της ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ για την αύξηση των τραπεζικών αποτιμήσεων είναι 22%. Ωστόσο υπάρχει το θέμα της μείωσης επιτοκίων που φαινομενικά ίσως μειώσει τα περιθώρια επιτοκιακής κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών ενώ σύμφωνα με τις εκθέσεις της ΕΚΤ παραμένει σε υψηλά επίπεδα (πανευρωπαικά) ο κίνδυνος αύξησης των επισφαλειών.  

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!