Την ανάγκη για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με τη συμμετοχή ξένου επενδυτή, προκειμένου να εξασφαλιστεί κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 1 δισ. ευρώ, αναδεικνύουν οι εξελίξεις γύρω από τον ΑΔΜΗΕ, ώστε να μπορέσει να προχωρήσει απρόσκοπτα το επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 5 δισ. ευρώ που βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.
Η κεφαλαιακή αυτή ένεση κρίνεται απαραίτητη για τη χρηματοδότηση ενός εκτεταμένου χαρτοφυλακίου έργων, το οποίο περιλαμβάνει τόσο κρίσιμες εθνικές υποδομές όσο και διεθνείς ηλεκτρικές διασυνδέσεις με έντονη γεωπολιτική διάσταση.
Ο σχεδιασμός της κυβέρνησης και ο ρόλος του ρυθμιζόμενου εσόδου
Στο πλαίσιο αυτό, η κυβέρνηση προτίθεται να προχωρήσει σε αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ, συνδυάζοντάς την με τη συμμετοχή νέου επενδυτή, παράλληλα με τη συμμετοχή του Ελληνικού Δημοσίου και της State Grid.
Όπως επισημαίνουν πηγές από το ΥΠΕΝ, κεφαλαιακή ενίσχυση ύψους 1 δισ. ευρώ θεωρείται επαρκής, καθώς τα υπόλοιπα 4 δισ. ευρώ του συνολικού επενδυτικού προγράμματος μπορούν να εξασφαλιστούν μέσω του ρυθμιζόμενου εσόδου του Διαχειριστή.
WACC, τραπεζική μόχλευση και ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση
Καθοριστικό ρόλο στο χρηματοδοτικό μοντέλο του ΑΔΜΗΕ διαδραματίζει το ελκυστικό WACC ύψους 7,45%, το οποίο διαμορφώνεται σε επίπεδο υψηλότερο από το κόστος δανεισμού. Το στοιχείο αυτό επιτρέπει στον Διαχειριστή να ξεκλειδώσει νέες τραπεζικές χρηματοδοτήσεις, ενισχύοντας περαιτέρω τη ρυθμιζόμενη περιουσιακή του βάση (RAB) και δημιουργώντας προϋποθέσεις για σταθερές και ελκυστικές αποδόσεις στο μέλλον.
Ήδη, η ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση του ΑΔΜΗΕ πλησιάζει τα 3 δισ. ευρώ, ενώ για το 2025 εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα 2,846 δισ. ευρώ.
Διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον από κορυφαία funds
Μέσω της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, αναμένεται να επιτευχθεί η είσοδος στον Διαχειριστή των ελληνικών δικτύων ενός εκ των κορυφαίων επενδυτικών funds παγκοσμίως. Σύμφωνα με πληροφορίες, μεταξύ των ονομάτων που φέρονται να εξετάζουν το ενδεχόμενο συμμετοχής περιλαμβάνονται οι BlackRock, Meridiam, Fortress, Fidelity, KKR και TAQA.
Η είσοδος ενός τέτοιου επενδυτή θα σηματοδοτήσει όχι μόνο έμπρακτη στήριξη στον ΑΔΜΗΕ, αλλά και αναβάθμιση του επενδυτικού του προφίλ, ενόψει της υλοποίησης έργων διεθνούς ενεργειακής σημασίας, με άμεσο αποτύπωμα στην ελληνική οικονομία.
Τα έργα του ΑΔΜΗΕ και η γεωπολιτική τους σημασία
Τα έργα που περιλαμβάνονται στο Πρόγραμμα Ανάπτυξης του ΑΔΜΗΕ για την περίοδο 2025–2034 δεν περιορίζονται στη διασφάλιση της ενεργειακής ασφάλειας της χώρας.
Ενδεικτικά, περιλαμβάνονται τα έργα ηλεκτρικής διασύνδεσης των Δωδεκανήσων, συνολικού προϋπολογισμού 2,8 δισ. ευρώ, καθώς και των νησιών του Βορείου Αιγαίου, ύψους 1,4 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, το χαρτοφυλάκιο του Διαχειριστή περιλαμβάνει μεγάλες διεθνείς ηλεκτρικές διασυνδέσεις, οι οποίες προκύπτουν μέσα από το γεωπολιτικό ανακάτεμα της «τράπουλας» στην Ανατολική Μεσόγειο και συνολικά στην Ευρασία.
Τα όρια της υφιστάμενης τραπεζικής χρηματοδότησης
Στο μεταξύ, το Διοικητικό Συμβούλιο του ΑΔΜΗΕ ενέκρινε την προηγούμενη εβδομάδα ομολογιακό δάνειο ύψους 300 εκατ. ευρώ από την Εθνική Τράπεζα. Σύμφωνα με αρμόδιες πηγές, πρόκειται για την τελευταία προγραμματισμένη τραπεζική χρηματοδότηση που μπορεί να εξυπηρετηθεί χωρίς προηγούμενη κεφαλαιακή ενίσχυση.
Για την εξασφάλιση νέων δανείων, απαραίτητων για την υλοποίηση των έργων διασύνδεσης των Δωδεκανήσων, του Βορείου Αιγαίου και της δεύτερης γραμμής διασύνδεσης με την Ιταλία, συνολικού προϋπολογισμού άνω των 4 δισ. ευρώ, οι τράπεζες ζητούν σαφές σήμα εκκίνησης της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.
Η εσωτερική άσκηση του ίδιου του ΑΔΜΗΕ δείχνει πρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες περίπου 1 δισ. ευρώ, ακόμη και υπό την προϋπόθεση εξασφάλισης ευρωπαϊκών κονδυλίων. Χωρίς αύξηση κεφαλαίου, τα έργα δεν μπορούν να προχωρήσουν, ενώ με την ενίσχυση του 1 δισ. ευρώ το επενδυτικό σχέδιο καθίσταται υλοποιήσιμο.
Η υφιστάμενη μετοχική σύνθεση
Σήμερα, η State Grid κατέχει το 24% του ΑΔΜΗΕ και διαθέτει ενισχυμένα δικαιώματα στη διοίκηση, ενώ το Ελληνικό Δημόσιο ελέγχει το 51% μέσω της εισηγμένης ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών. Το υπόλοιπο 25% ανήκει στη ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ.
Στην ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, το κράτος κατέχει 51,1%, με το 48,9% να βρίσκεται στα χέρια ιδιωτών επενδυτών, στοιχείο που καθιστά την επικείμενη αύξηση κεφαλαίου κρίσιμη για τις μελλοντικές ισορροπίες.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
