Υπό το πρίσμα των καλών επιδόσεων που αναμένεται να έχει το 2023 και το 2024 η Mytilineos η Eurobank Equities τοποθετεί την μετοχή στα Top Picks, με σύσταση BUY, ανοιχτό το ενδεχόμενο και άλλων αναβαθμίσεων και τιμη στόχο τα 40,3 ευρώ ανά μετοχή.
Την αξία της εξαγοράς του Καναδά, την αποτιμά στα 2,5€/μετοχή και θέτει την τιμή στόχο στα 40,30€, υπολογίζοντας την αποτίμηση της εταιρείας με πολλαπλασιαστή 7 φορές τα EV/EBITDA του επόμενου έτους.
Τονίζει ότι σήμερα η εταιρεία αποτιμάται με πολλαπλασιαστή μόνο 6 φορές τα EV/EBITDA, του επόμενου έτους παρά το ράλι των τιμών της μετοχής και πραγματεύεται χαμηλότερα σε σύγκριση με αντίστοιχες εταιρείες. Η μεγαλύτερη συμμετοχή των κερδών από ΑΠΕ στο σύνολο των κερδών, αναφέρει η έκθεση, δικαιολογεί υψηλότερο πολλαπλασιαστή στην αποτίμησή του, καθώς οι προοπτικές της ελληνικής οικονομίας μετριάζουν τον κίνδυνο της χώρας.
►Διαβάστε επίσης: Mytilineos: Χρονιά ιστορικών υψηλών σε επίπεδο ESG το 2022 - H Εκθεση Βιώσιμης Ανάπτυξης
Ράλι 17% στα EBITDA φέτος
Όπως αναφέρει τα EBITDA αυξήθηκαν κατά 130% σε ετήσια βάση το 2022 και έφτασαν στα €823 εκατ., πυροδοτώντας αύξηση της τιμής της μετοχής κατά 62% ετησίως. Η ανάλυση υποστηρίζει ότι το 2022 έθεσε μια νέα βάση για τα κέρδη και εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει ισχυρή το 2023 (με αύξηση στα EBITDA +17% σε ετήσια βάση) και το 2024 επίσης αύξηση κατά +13%, με κύριο άξονα τον τομέα της Ενέργειας, ο οποίος τροφοδοτεί τις λειτουργίες του ομίλου.
Οι ΑΠΕ το 27% στο μείγμα κερδών
Κλειδί για την ανοδική πορεία των επιδόσεων του ομίλου είναι οι ΑΠΕ. Ο όμιλος διατηρεί ένα αυξανόμενο διεθνές χαρτοφυλάκιο περίπου 12 GW σε διάφορα στάδια ανάπτυξης (έναντι 6,4 GW το 2021), και οι ΑΠΕ μπορούν να γίνουν η πιο κερδοφόρα δραστηριότητα του ομίλου, με τις εκτιμήσεις να αναφέρουν εκτιμώμενα EBITDA μόνο από τις ΑΠΕ τα 330 εκατ. (έναντι €160 εκατ. το 2022), ή 27% στο μείγμα κερδών του Ομίλου.
Η πρόσφατη απόκτηση στον Καναδά ενός χαρτοφυλακίου ισχύος 1,4 GW, εκτιμά η ανάλυση, ότι μπορεί να συνεισφέρει άλλα 90-100 εκατ. € EBITDA μετά το 2027, ανεβάζοντας έτσι τη συνολική συνεισφορά των ΑΠΕ στο μείγμα στο 40%.
Εκτός από τις ΑΠΕ, σημαντική αξία έχουν και οι άλλες δραστηριότητες του τομέα της Ενέργειας, με κυριότερη την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας καθώς η νέα μονάδα CCGT 826 MW (με απόδοση 63%) που θα διπλασιάσει την παραγωγή του ομίλου σε 10TWh έως το 2025.
Οι πηγές της υψηλής κερδοφορίας
Η ανάλυση εκτιμά επίσης υψηλότερη κερδοφορία από:
- ηλεκτρική ενέργεια
- την υγιή παραγωγή κερδών από την προμήθεια φυσικού αερίου (>125 εκατ. ευρώ) λόγω αυξημένων όγκων και
- αύξηση της συμβατικής δραστηριότητα έργων EPC
Όσον αφορά τη μεταλλουργία, εκτιμά η ανάλυση ότι μπορεί να προσφέρει 250 εκατ. EBITDA, το έτος.
Σχετικά με το ενεργειακό κόστος σημειώνει ότι δεδομένου ότι μέρος της ηλεκτρικής ενέργειας θα προέρχεται από πράσινα διμερή συμβόλαια, η αύξηση του καθαρού ενεργειακού κόστους θα είναι ασήμαντη, λόγω του μειωμένου κόστους εκπομπών CO2.
Επιπλέον, τονίζει ότι δημιουργείται περαιτέρω ευκαιρία ανάπτυξη από την ένταξη του αλουμινίου στα κρίσιμα μέταλλα και από τη δυνατότητα που δημιουργείται επέκταση της παραγωγής στο γάλλιο.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
