Αντιμέτωπο με εντεινόμενες πιέσεις αναμένεται να βρεθεί κατά το επόμενο διάστημα το δολάριο, με αναλυτές να βλέπουν μείωση της ζήτησης για περιουσιακά στοιχεία στο αμερικανικό νόμισμα λόγω ανησυχιών για το ομοσπονδιακό έλλειμμα και το διογκωμένο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ.

Η κατάσταση επιδεινώνεται περαιτέρω από την αστάθεια που προκαλούν οι εμπορικές πολιτικές του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, καθώς και από την πρόσφατη έγκριση νομοσχεδίου στη Βουλή των Αντιπροσώπων το οποίο προβλέπει φοροελαφρύνσεις και αυξημένες κρατικές δαπάνες ύψους 3,3 τρισ. δολαρίων. Το συνολικό χρέος των ΗΠΑ έχει πλέον εκτοξευτεί στα 36,2 τρισ. δολάρια, εντείνοντας την αβεβαιότητα των επενδυτών.

Εκροές κεφαλαίων 

Η απόδοση των μακροχρόνιων αμερικανικών ομολόγων έχει αυξηθεί, αντανακλώντας την άνοδο του λεγόμενου term premium – της αποζημίωσης που ζητούν οι επενδυτές για την κατοχή μακροπρόθεσμου χρέους. Η εξέλιξη αυτή έχει προκαλέσει σημαντικές εκροές κεφαλαίων και πτώση σχεδόν 10% στο δολάριο από τα μέσα Ιανουαρίου, έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων.

Ταυτόχρονα, η παραδοσιακή σχέση του δολαρίου με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ δείχνει να έχει αποδυναμωθεί, γεγονός που προβληματίζει περαιτέρω τις αγορές.

Στην ερώτηση του Reuters για το μέλλον της ζήτησης αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων, το 90% των αναλυτών (59 από τους 66) απάντησε ότι αναμένει καθοδική πορεία.

«Είναι ξεκάθαρο ότι αυτή τη στιγμή διαμορφώνεται μια τάση πώλησης» ανέφερε η Jane Foley, επικεφαλής στρατηγικής συναλλάγματος στη Rabobank. «Το πόσο θα μειωθεί η ζήτηση εξαρτάται από το αν η αγορά πιστεύει ότι οι τρέχουσες κυβερνητικές πολιτικές θα πλήξουν ουσιαστικά τις προοπτικές ανάπτυξης των ΗΠΑ».

Αξιοσημείωτο είναι ότι πάνω από τους μισούς συμμετέχοντες στην έρευνα Μαΐου δήλωσαν ανησυχία για το κατά πόσο το δολάριο εξακολουθεί να λειτουργεί ως ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο – σημαντική αύξηση σε σχέση με το μόλις ένα τρίτο των αναλυτών που είχε αυτή την άποψη τον Απρίλιο.

Ενισχύεται το ευρώ

Σε αυτό το κλίμα, πάνω από το 50% των συμμετεχόντων αναθεώρησαν ανοδικά τις προβλέψεις τους για το ευρώ. Η ισοτιμία βρίσκεται σήμερα στο 1,14 δολάριο, με τις μέσες εκτιμήσεις να προβλέπουν την ισοτιμία να διαμορφώνεται στο 1,14 σε 3 μήνες, στο 1,15 σε 6 μήνες και στο 1,18 σε 12 μήνες.

Πρόκειται για τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις για το ευρώ από τον Νοέμβριο του 2021. Μάλιστα, μόλις τον Φεβρουάριο, το 1/3 των αναλυτών πίστευε πως το ευρώ θα υποχωρήσει σε ισοτιμία 1 προς 1 με το δολάριο εντός του έτους.

Ανησυχία για το καλοκαίρι

Παρότι μια τέτοια πορεία του ευρώ θα θεωρείτο απίθανη υπό φυσιολογικές συνθήκες, δεδομένης της αναμενόμενης μείωσης επιτοκίων από την ΕΚΤ, οι αγορές εστιάζουν στην πορεία του δολαρίου την οποίαν και θεωρούν τον καθοριστικό παράγοντα. Η Fed παραμένει στάσιμη, αλλά η αγορά συνεχίζει να τιμολογεί δύο μειώσεις επιτοκίων μέσα στο έτος.

«Το καλοκαίρι περιμένουμε άνοδο του term premium λόγω δημοσιονομικών πιέσεων και σταδιακής επιβράδυνσης της αγοράς εργασίας. Αυτός είναι ένας πολύ αρνητικός συνδυασμός για το δολάριο», ανέφερε ο Dan Tobon, επικεφαλής στρατηγικής G10 FX της Citi.

Η Citi διατηρεί στόχο 1,15 για την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου, αλλά δεν αποκλείει το 1,20, εφόσον συνεχιστούν οι τρέχουσες εξελίξεις.

Ποιος επωφελείται από την αποδυνάμωση του δολαρίου;

Όταν ζητήθηκε από τους αναλυτές να εκτιμήσουν ποια περιοχή θα ωφεληθεί περισσότερο από τη μείωση της παγκόσμιας ζήτησης για δολαριακά περιουσιακά στοιχεία, η Ευρώπη αναδείχθηκε ως η κύρια κερδισμένη.

Παρά τις εντάσεις από τον εμπορικό πόλεμο που έχει προκαλέσει η κυβέρνηση Τραμπ, οι επενδυτές διατηρούν ελπίδες ότι τα σχέδια για δημόσιες επενδύσεις, ιδίως σε άμυνα και υποδομές, θα μπορούσαν να λειτουργήσουν ως καταλύτης για την πολυπόθητη ανάκαμψη της ευρωπαϊκής οικονομίας.

«Οι πελάτες μας στην Ευρώπη βλέπουν περισσότερες θετικές προοπτικές για ανάπτυξη, όχι μόνο λόγω των νέων δαπανών, αλλά επειδή τις θεωρούν αφετηρία για βαθύτερες διαρθρωτικές αλλαγές», τονίζει ο Tobon.

Με πληροφορίες από Reuters

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!