Τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων δύο μηνών σημείωσε η μετοχή της UBS, μετά την προειδοποίηση αναλυτών ότι οι νέες κεφαλαιακές απαιτήσεις που επιβάλλει η Ελβετία ενδέχεται να πλήξουν την ανταγωνιστικότητα της τράπεζας και τη δυνατότητά της να προσφέρει αποδόσεις στους επενδυτές.
Η μετοχή του χρηματοοικονομικού ομίλου υποχώρησε έως και 7,4% την Τρίτη, αντιστρέφοντας πλήρως τα κέρδη της Παρασκευής, όταν η δημοσίευση των κεφαλαιακών απαιτήσεων έγινε αρχικά δεκτή με ανακούφιση, καθώς φαινόταν να λήγει μια περίοδος παρατεταμένης αβεβαιότητας.
Ανήσυχοι οι αναλυτές
«Η συνολική επίπτωση της πρότασης είναι η χειρότερη παγκοσμίως, απ’ όσες γνωρίζουμε», ανέφερε ο αναλυτής της JPMorgan Chase, Kian Abouhossein, σε σημείωμά του. Προειδοποίησε ότι οι αυξημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις θα περιορίσουν σημαντικά την ικανότητα της UBS να επιστρέφει κεφάλαιο στους μετόχους, προβλέποντας πλέον ότι το ύψος των επαναγορών μετοχών θα περιοριστεί στα 3,5 δισ. δολάρια το 2026 (από 6 δισ. που εκτιμούσε προηγουμένως), και στα 4 δισ. δολάρια το 2027 (αντί για 8 δισ.).
Όπως τονίζει το Bloomberg, την Παρασκευή, η ελβετική κυβέρνηση παρουσίασε νομοθετικές προτάσεις που ενδέχεται να υποχρεώσουν την UBS να προσθέσει έως και 26 δισ. δολάρια στο κεφαλαιακό της απόθεμα. Η τράπεζα χαρακτήρισε το σχέδιο «ακραίο» και ανέφερε ότι θα συνεχίσει τις πιέσεις και το lobbying για αλλαγές, καθώς η πρόταση θα περάσει από τη μακρά νομοθετική διαδικασία της Ελβετίας.
Εν αναμονή ανακοινώσεων
Αν και η UBS επιβεβαίωσε τα σχέδια διανομής αποδόσεων για το τρέχον έτος, δήλωσε ότι θα ανακοινώσει νεότερα για τις «φιλοδοξίες επιστροφής κεφαλαίου για το 2026» με την παρουσίαση των αποτελεσμάτων του δ’ τριμήνου.
Ο αναλυτής της Goldman Sachs Chris Hallam, επίσης μείωσε τις προβλέψεις του για τις επαναγορές μετοχών τα επόμενα χρόνια, σημειώνοντας ότι οι επενδυτές πρέπει να επικεντρωθούν στο κατά πόσο η UBS μπορεί να λάβει μέτρα για να μετριάσει τις επιπτώσεις των κεφαλαιακών απαιτήσεων.
Αντιδράσεις
Οι νέοι κανόνες στοχεύουν στην ενίσχυση της ανθεκτικότητας της UBS σε μελλοντικές κρίσεις, μετά την κρατικώς υπαγορευθείσα εξαγορά της Credit Suisse. Ωστόσο, οι πολιτικές αντιδράσεις στην Ελβετία δείχνουν ότι η UBS θα αντιμετωπίσει δυσκολίες στο lobbying.
Το φιλοεπιχειρηματικό κόμμα FDP, στο οποίο ανήκει η Υπουργός Οικονομικών Karin Keller-Sutter, υποδέχθηκε τις προτάσεις θετικά, χαρακτηρίζοντάς τες ως «βήμα προς τη σωστή κατεύθυνση».
Αντιθέτως, το αριστερό κόμμα SP έκρινε ότι οι προτάσεις «δεν πάνε αρκετά μακριά», επισημαίνοντας ότι η καθυστέρηση στην εφαρμογή τους μπορεί να οδηγήσει σε «αλλοίωση της ουσίας τους». Ζήτησε ακόμη αυστηρότερες κεφαλαιακές απαιτήσεις για να περιοριστούν οι κίνδυνοι από τη διευρυμένη πλέον UBS.
Ωστόσο υπέρ των συμφερόντων της τράπεζας ενδέχεται να λειτουργήσει το γεγονός ότι το κόμμα με τη μεγαλύτερη κοινοβουλευτική δύναμη, το δεξιό Swiss People’s Party, αντιτίθεται γενικά σε μια σημαντική αύξηση των απαιτήσεων κεφαλαίου.
Αστάθεια μετοχής και επενδυτική προοπτική
«Η αρχική αντίδραση της μετοχής της UBS ήταν θετική, πιθανόν λόγω της ελπίδας ότι το κοινοβούλιο θα "νερώσει" τις απαιτήσεις», ανέφερε ο αναλυτής της Vontobel, Andreas Venditti. Όμως οι πολιτικές τοποθετήσεις που ακολούθησαν «δεν δείχνουν τέτοια εξέλιξη».
Η πτώση της Τρίτης φέρνει τις απώλειες της UBS κοντά στο 7% για φέτος, ενώ ο δείκτης Stoxx 600 Financial Services καταγράφει άνοδο 4,6%.
Σύμφωνα με την JPMorgan, στην παρούσα αποτίμηση, η «σχέση ρίσκου-ανταμοιβής της UBS είναι ελκυστική», καθώς η τιμή της μετοχής «έχει ήδη προεξοφλήσει σε μεγάλο βαθμό τις προτάσεις».
Με πληροφορίες από Bloomberg
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
