Οι επιπτώσεις των δασμών γίνονται ήδη αισθητές στις τιμές ορισμένων αγαθών, ωστόσο το συνολικό τους αποτύπωμα στην οικονομική δραστηριότητα και τον πληθωρισμό παραμένει ασαφές. Αυτό είναι το κεντρικό συμπέρασμα στο οποίο κατέληξαν τα μέλη της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Κεντρικής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), σύμφωνα με τα πρακτικά της συνεδρίασης της 29ης - 30ης Ιουλίου, που δόθηκαν στη δημοσιότητα.
Όπως προκύπτει, η πλειοψηφία των αξιωματούχων εμφανίστηκε απρόθυμη να προχωρήσει σε νέες μειώσεις επιτοκίων πριν υπάρξει σαφέστερη εικόνα για τις πληθωριστικές πιέσεις.
Σημειώνεται πως, μέχρι στιγμής, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ έχει κινηθεί ελαφρώς ανοδικά τους τελευταίους δύο μήνες, αλλά δεν έχει εκτοξευθεί όπως είχαν προβλέψει αρκετοί οικονομολόγοι μετά την ανακοίνωση των δασμών από τον Τραμπ.
Το βασικό επιτόκιο και οι διαφωνίες
Η Fed διατήρησε το βασικό της επιτόκιο στο 4,3%, με δύο μέλη να διαφωνούν ζητώντας μείωση. Πρόκειται για τους Κρίστοφερ Γουόλερ και Μισέλ Μπόουμαν, οι οποίοι είχαν διοριστεί στο διοικητικό συμβούλιο από τον Τραμπ στην πρώτη του θητεία.
Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, υπογράμμισε μετά τη συνεδρίαση ότι θα απαιτηθεί «σημαντικός επιπλέον χρόνος» για να διαπιστωθεί αν οι δασμοί όντως ενισχύουν τις πληθωριστικές πιέσεις.
Οι επιπτώσεις
Οι αποφάσεις της Fed επηρεάζουν άμεσα το κόστος δανεισμού σε στεγαστικά δάνεια, δάνεια αυτοκινήτου και πιστωτικές κάρτες.
Η κεντρική τράπεζα παραδοσιακά διατηρεί υψηλά ή αυξάνει τα επιτόκια για να περιορίσει τον δανεισμό και την κατανάλωση όταν ο πληθωρισμός ανεβαίνει. Αντίθετα, προχωρά σε μειώσεις επιτοκίων για να στηρίξει την ανάπτυξη και την απασχόληση όταν η οικονομία επιβραδύνεται.
Ολα τα βλέμματα στο Jackson Hole
Πλέον το ενδιαφέρον επενδυτών και αναλυτών στρέφεται στην ετήσια οικονομική σύνοδο στο Jackson Hole (21–23 Αυγούστου 2025) και την ομιλία του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, που έχει προγραμματιστεί για την Παρασκευή 22 Αυγούστου στις 17:00 ώρα Ελλάδας.
Παρότι η σύνοδος δεν είναι τυπικά συνάντηση χάραξης πολιτικής, η Fed έχει αρκετές φορές αξιοποιήσει το βήμα αυτό για να στείλει μηνύματα στις αγορές. Η φετινή χρονική συγκυρία είναι ιδιαίτερα κρίσιμη, καθώς μεσολαβούν επτά εβδομάδες μεταξύ Ιουλίου και Σεπτεμβρίου χωρίς άλλη συνεδρίαση της FOMC.
Μέσα σε αυτό το διάστημα αναμένονται δύο κρίσιμες ανακοινώσεις για την αγορά εργασίας (NFP) και τον πληθωρισμό (CPI), γεγονός που κάνει το Jackson Hole να λειτουργεί σαν μια άτυπη «μίνι συνεδρίαση».
Τι αναμένουν οι αγορές
Οι αγορές έχουν προεξοφλήσει σχεδόν μία μείωση επιτοκίων 25 μονάδων βάσης στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου. Ωστόσο, σύμφωνα με τους αναλυτές της BofA Global Research, ο Πάουελ πιθανότατα δεν θα εμφανιστεί τόσο «περιστεράς» (dovish) όσο περιμένουν οι επενδυτές.
Ο λόγος; Τα πρόσφατα στοιχεία δείχνουν επιμονή του πληθωρισμού, ενώ ταυτόχρονα καταγράφονται ανοδικοί κίνδυνοι για την ανεργία. Ο Πάουελ ίσως επιλέξει μια πιο ισορροπημένη στάση, επισημαίνοντας ότι «η τρέχουσα πολιτική είναι κατάλληλη με βάση τα δεδομένα», αφήνοντας όμως ανοιχτό το ενδεχόμενο μείωσης αν τα στοιχεία απασχόλησης τον Αύγουστο είναι ιδιαίτερα αδύναμα.
Το ιστορικό πλαίσιο
Το Jackson Hole έχει δώσει κατά καιρούς «ιστορικές» στιγμές. Το 2022, ο Πάουελ έκανε το περίφημο «Volcker Moment», τονίζοντας ότι η Fed θα φτάσει «ως το τέλος» στη μάχη με τον πληθωρισμό.
Όμως γενικά, υπό τον Πάουελ, η σύνοδος δεν αποτελεί συνήθως κομβικό σημείο ανατροπών. Τις περισσότερες φορές οι αποδόσεις ομολόγων πέφτουν ελαφρά μετά τις ομιλίες, για να ανακάμψουν μέσα σε 10 ημέρες.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
