Σημαντικές μεταβολές καταγράφονται στην παγκόσμια αγορά χρυσού, σύμφωνα με το πρόσφατο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων για την Παγκόσμια Οικονομία της Alpha Bank, το οποίο αναδεικνύει ότι οι τιμές του πολύτιμου μετάλλου έφτασαν σε νέα ιστορικά υψηλά το 2024 και το 2025. Την ίδια στιγμή, τα αποθέματα χρυσού των κεντρικών τραπεζών διαμορφώνονται σε επίπεδα που θυμίζουν την εποχή του Bretton Woods.
Το δελτίο της τράπεζας σημειώνει ότι η εντυπωσιακή άνοδος των τελευταίων ετών δεν εξηγείται πλέον μόνο από τους κλασικούς προσδιοριστικούς παράγοντες - την ισοτιμία του δολαρίου, τις πραγματικές αποδόσεις των ομολόγων και τη ζήτηση των ιδιωτών επενδυτών. Παρότι οι παράγοντες αυτοί εξακολουθούν να ασκούν ισχυρή επίδραση, η περίοδος από το τέλος του 2022 και μετά χαρακτηρίζεται από βαθύτερες διαρθρωτικές μεταβολές.
Η αποδυνάμωση του αμερικανικού νομίσματος αποτέλεσε σημαντικό μοχλό ανόδου του χρυσού τα τελευταία χρόνια, καθώς το δολάριο παραμένει παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα. Παράλληλα, η ιστορική σχέση μεταξύ πραγματικών αποδόσεων και τιμών χρυσού δείχνει πως όταν οι αποδόσεις μειώνονται, το κόστος ευκαιρίας διακράτησης του πολύτιμου μετάλλου περιορίζεται, ενισχύοντας τη ζήτηση.
Ωστόσο, παρά την άνοδο των πραγματικών αποδόσεων την τελευταία διετία - εξέλιξη που υπό κανονικές συνθήκες θα πίεζε τις τιμές του χρυσού - η αγορά ακολουθεί αντίθετη πορεία, με την τιμή του μετάλλου να κινείται ανοδικά.
Γεωπολιτική αστάθεια και αλλαγή στη στρατηγική των κεντρικών τραπεζών
Το Δελτίο της Alpha Bank επισημαίνει ότι από το τέταρτο τρίμηνο του 2022 παρατηρείται μια εκρηκτική αύξηση των αγορών χρυσού από κεντρικές τράπεζες, η οποία συνδέεται άμεσα με την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων. Η εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και η ένταση στη Μέση Ανατολή οδήγησαν πολλά κράτη να ενισχύσουν τα στρατηγικά τους αποθέματα.
Η παραδοσιακή αρνητική συσχέτιση μεταξύ χρυσού και πραγματικών αποδόσεων -που ίσχυε σταθερά επί μία δεκαετία- έπαψε να ισχύει μετά την εισβολή στην Ουκρανία. Η μεταβολή αυτή, που επιβεβαιώνεται και από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, δείχνει ότι ο γεωπολιτικός κίνδυνος έχει γίνει πλέον πρωταγωνιστικός παράγοντας στην τιμολόγηση του χρυσού.
Παράλληλα, το Δελτίο αναδεικνύει την τάση πολλών χωρών να μειώσουν την εξάρτησή τους από περιουσιακά στοιχεία σε αμερικανικά δολάρια, καθώς οι διεθνείς εντάσεις και οι κυρώσεις των τελευταίων ετών φέρνουν στο προσκήνιο τον κίνδυνο υπερσυγκέντρωσης ρίσκου σε ένα νόμισμα.
Τα δημοσιονομικά ελλείμματα πυροδοτούν νέα ζήτηση για ασφαλή περιουσιακά στοιχεία
Σημαντικός παράγοντας στη νέα άνοδο του χρυσού είναι και τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα σε πολλές οικονομίες. Το Δελτίο της Alpha Bank τονίζει ιδιαίτερα την περίπτωση των Ηνωμένων Πολιτειών, όπου το διογκωμένο δημόσιο χρέος και τα υψηλά επιτόκια έχουν αρχίσει να δημιουργούν ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της δημοσιονομικής πορείας.
Η αβεβαιότητα αυτή ενισχύει τον ρόλο του χρυσού ως αντιστάθμισμα έναντι του κρατικού κινδύνου. Πολλοί επενδυτές στρέφονται στο πολύτιμο μέταλλο, ειδικά όταν οι εναλλακτικές σε κρατικούς τίτλους εμφανίζονται ολοένα και πιο ευάλωτες σε μακροοικονομικά σοκ.
Η τάση αυτή προστίθεται στη διαχρονική λειτουργία του χρυσού ως αντιστάθμιση του πληθωρισμού, ενισχύοντας την επενδυτική του αξία σε ένα περιβάλλον υψηλών τιμών και αυξημένων κρατικών αναγκών χρηματοδότησης.
Η επιστροφή του χρυσού ως θεμελιώδες ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο
Το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων της Alpha Bank καταλήγει ότι οι πρόσφατες εξελίξεις υποδεικνύουν μια επανεμφάνιση ιστορικών μοτίβων στην αγορά χρυσού. Οι κεντρικές τράπεζες, αντιμέτωπες με αυξημένη γεωπολιτική και δημοσιονομική αβεβαιότητα, επιστρέφουν δυναμικά στην παραδοσιακή στρατηγική ενίσχυσης των αποθεμάτων χρυσού.
Οι αποδόσεις του πολύτιμου μετάλλου την τελευταία διετία υπερβαίνουν τις προσδοκίες, ακόμη και σε περιβάλλον αυξημένων επιτοκίων, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι αγορές ενσωματώνουν πλέον μακροχρόνιες διαρθρωτικές αλλαγές.
Σε μια εποχή όπου η αβεβαιότητα τείνει να καταστεί η νέα κανονικότητα, ο χρυσός αναδεικνύεται ξανά ως κρίσιμο στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο -μέσο διαφοροποίησης, σταθερότητας και αντιστάθμισης απέναντι σε κινδύνους που διαπερνούν ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
