Μετά τη Βρετανία, οι επενδυτές της αγοράς ομολόγων θα βάλουν στο μικροσκόπιο τη δημοσιονομική πολιτική της νέα Ιταλ/taxonomy/term/237

Ο συνασπισμός των δεξιών κομμάτων, υπό την  Τζόρτζια Μελόνι, ο οποίος κέρδισε τις εκλογές πρόκειται να στείλει στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή έως τις 15 Οκτωβρίου το προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2023.

Σε αναμμένα κάρβουνα οι traders

Οποιαδήποτε ένδειξη σε αυτό ότι θα αυξηθεί το δημοσιονομικό έλλειμμα – και συνεπώς ο δανεισμός - θα μπορούσε να ερεθίσει τους traders, οδηγώντας σε sell-off των ιταλικών ομολόγων.

Αν και οι λεπτομέρειες σχετικά με το δημοσιονομικό πρόγραμμα της νέας κυβέρνησης μάλλον θα αργήσουν, οι traders κάθονται σε αναμμένα κάρβουνα μετά από ό,τι συνέβη στη Βρετανία τον περασμένο μήνα, όταν το σχέδιο της πρωθυπουργού Liz Truss για μεγάλη αύξηση των δημόσιων δαπανών προκάλεσε ένα ιστορικό selloff ομολόγων και ανάγκασε την Τράπεζα της Αγγλίας να αρχίσει να αγοράζει ξανά κρατικό χρέος εν μέσω ενός κύκλου σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής.

Ο προϋπολογισμός της Ιταλίας «θα εξεταστεί ακόμη πιο ενδελεχώς, δεδομένων των όσων έχουν προηγηθεί στο Ηνωμένο Βασίλειο», δήλωσε αναλυτής.

Προειδοποίηση από Moody's για το χρέος

Η νέα πολιτική κατάσταση στην Ιταλία θα έχει επίσης μεγάλο αντίκτυπο στην ΕΚΤ, η οποία πρόκειται να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Ήδη αυξάνονται οι εκκλήσεις προς την κεντρική τράπεζα να καθυστερήσει τη μείωση του ισολογισμού της.

Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody's προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα ότι η Ιταλία έχει σχετικά λίγα περιθώρια ελιγμών, εάν θέλει να διατηρήσει βιώσιμο το χρέος της.  Ο αξιωματούχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Φάμπιο Πανέτα, έχει αποκλείσει το ενδεχόμενο να γίνει ο επόμενος υπουργός Οικονομικών, θολώνοντας περαιτέρω τις προοπτικές.

Η αβεβαιότητα σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η ιταλική κυβέρνηση θα χρηματοδοτήσει τυχόν νέες δαπάνες θα ασκήσει πίεση στα ομόλογα του έθνους σε σχέση με αυτά της Γερμανίας. Η διαφορά απόδοσης των 10ετών τίτλων ήταν στις 250 μονάδες βάσης την Παρασκευή.

Παρά τα πρώτα σημάδια πίεσης, το επασφάλιστρο κινδύνου που ζητείται από τους επενδυτές για τη διακράτηση ιταλικών ομολόγων έναντι των ασφαλέστερων γερμανικών τίτλων έχει αυξηθεί λίγο αλλά δεν εκτινάχθηκε.

H EKT έχει κρατήσει υπό σχετικό έλεγχο τα spreads

Βασικός παράγοντας αυτής της σχετικής ηρεμίας είναι η στήριξη που έχει υποσχεθεί η ΕΚΤ για να σταματήσει την «αδικαιολόγητη» απόκλιση στο κόστος δανεισμού των χωρών της ευρωζώνης, τον λεγόμενο κατακερματισμό της αγοράς..

Η ΕΚΤ δήλωσε τον Ιούνιο ότι η πρώτη γραμμή άμυνάς της θα ήταν να διοχετεύσει τις επανεπενδύσεις ομολόγων προς τα πιο ευάλωτα κράτη και ανακοίνωσε παράλληλα ένα νέο εργαλείο αγοράς ομολόγων.

Ωστόσο, τα στοιχεία της περασμένης εβδομάδας έδειξαν ότι η ΕΚΤ δεν έκανε χρήση αυτής της ευελιξίας τους τελευταίους μήνες, υποδηλώνοντας ότι μια δέσμευση στήριξης από μόνη της ήταν αρκετή για να διατηρήσει τα spreads υπό σχετικό έλεγχο.

«Χρόνια QE έχουν εδραιώσει την αξιοπιστία τους ως μεγάλος αγοραστής», δήλωσε ο Rishi Mishra, αναλυτής στο Futures First. «Νομίζω ότι οι κεντρικές τράπεζες εκμεταλλεύονται αυτή την αξιοπιστία για να ενισχύσουν την ακραία μεταβλητότητα των επιτοκίων, με σχετικά ελάχιστο κόστος για την καταπολέμηση του πληθωρισμού».

Με πληροφορίες από Bloomberg

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!