Οι διεθνείς αγορές αργού πετρελαίου βρίσκονται σε φάση υπερπροσφοράς, με το φαινόμενο να είναι εντονότερο στην Αμερική και ιδιαίτερα στις Ηνωμένες Πολιτείες.

Η Δομή της Αγοράς: Contango στο WTI

Η καμπύλη των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για το αμερικανικό πετρέλαιο αναφοράς West Texas Intermediate (WTI) βρίσκεται σε δομή contango – δηλαδή τα συμβόλαια με μεταγενέστερη ημερομηνία διαπραγματεύονται σε υψηλότερες τιμές σε σχέση με τα πιο κοντινά.

Αυτή η διαμόρφωση, η οποία καλύπτει το μεγαλύτερο μέρος του 2026, υποδηλώνει ασθενέστερη ζήτηση για άμεσες παραδόσεις πετρελαίου.

Περαιτέρω ενδείξεις ισχυρής προσφοράς προκύπτουν από τις υψηλές εξαγωγές αργού. Σύμφωνα με κυβερνητικά στοιχεία, οι αμερικανικές εξαγωγές τον Οκτώβριο έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο του 2024.

Αντίθεση με τον Δείκτη Brent

Η καμπύλη για τον διεθνή δείκτη Brent παραμένει σχετικά επίπεδη μετά τον Μάρτιο, αντικατοπτρίζοντας μικρότερη διαφοροποίηση στις τιμές μελλοντικής εκπλήρωσης. Η διαφορά μεταξύ WTI και Brent αποτυπώνει τους διαφορετικούς βαθμούς υπερπροσφοράς στις περιφερειακές αγορές.

Μια επίπεδη καμπύλη δείχνει ότι και η ζήτηση για βαρέλια Brent ταχείας παράδοσης παραμένει υποτονική. Οι αγορές της Βόρειας Θάλασσας εμφανίζουν αδύναμη εικόνα, ενώ ο δείκτης EFS Brent-Dubai — που μετρά τη σχετική αξία του Brent σε σχέση με τον δείκτη αναφοράς της Μέσης Ανατολής — πέρασε σε αρνητικό έδαφος, υποδεικνύοντας ότι το Brent διαπραγματεύεται πλέον με έκπτωση.

Προβλέψεις για το 2026: Υπερπροσφορά σε Εξέλιξη

Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι αναλυτές εκτιμούν πως το 2026 θα χαρακτηριστεί από περίσσεια προσφοράς. Ο ΟΠΕΚ, που μέχρι πρόσφατα υποστήριζε ότι η ζήτηση θα παραμείνει ισχυρή, αναθεώρησε τις εκτιμήσεις του για το τρίτο τρίμηνο, μετατρέποντας την πρόβλεψη από έλλειμμα σε πλεόνασμα, λόγω της αυξημένης παραγωγής στις ΗΠΑ.

Παράλληλα, ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (IEA) προβλέπει πλεόνασμα-ρεκόρ για το 2026, ενισχύοντας την αίσθηση ότι οι παγκόσμιες αγορές οδηγούνται σε φάση αυξημένων αποθεμάτων.

Οι Εκτιμήσεις των Αναλυτών

Η Βαντάνα Χάρι, ιδρύτρια της εταιρείας ανάλυσης Vanda Insights με έδρα τη Σιγκαπούρη, δήλωσε στο Bloomberg Television ότι ο κόσμος ενδέχεται να παρουσιάσει «ελαφρύ πλεόνασμα στο τρέχον και στο επόμενο τρίμηνο».

Όπως σημείωσε, «μπορεί να δούμε τη συνέχιση μιας καμπύλης contango στις προθεσμιακές αγορές, όμως δεν αναμένω ένα βαθύ contango, δηλαδή μια υπερβολική αναστροφή της καμπύλης τιμών».

Με πληροφορίες από Bloomberg

Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!