Τα τελευταία οικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ συνεχίζουν να παραπέμπουν σε μια καλύτερη από την αρχικά αναμενόμενη εικόνα για την αμερικανική οικονομία, γεγονός που αφήνει περιθώρια στη Federal Reserve να συνεχίσει την περιοριστική νομισματική πολιτική πέραν του τωρινού τριμήνου, εκτιμά σε σημείωμα της η UBS.
Μέσα στην εβδομάδα τα στοιχεία από την αγορά εργασίας έδειξαν νέα, μη αναμενόμενη, κάμψη στις αιτήσεις για νέα επιδόματα ανεργίας, διατηρώντας τα «σφιχτά» περιθώρια στην απασχόληση, ενώ οι τιμές παραγωγού κατέγραψαν υψηλό επτά μηνών, με άλμα ύψους 0,7% σε μηνιαία βάση για τον Ιανουάριο, αναζωπυρώνοντας τους φόβους για την πορεία του πληθωρισμού. Επίσης, νωρίτερα μέσα στην εβδομάδα τα στοιχεία των λιανικών πωλήσεων έδειξαν αύξηση κατά 3% τον Ιανουάριο, που ήταν η καλύτερη επίδοση εδώ και σχεδόν δύο χρόνια.
Με δεδομένα τα στοιχεία αυτά οι αγορές χρήματος ποντάρουν πως το «ταβάνι» των αμερικανικών επιτοκίων θα φτάσουν το 5,23%, ήτοι δηλαδή υψηλότερα από το 4,81% που προέβλεπαν νωρίτερα μέσα στο μήνα.
Αναλόγως, η UBS εκτιμά πως πιθανότατα η Fed θα αναθεωρήσει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας, αλλά και την εκτιμώμενη τροχιά των επιτοκίων, κατά το επικείμενο συμβούλιο της FOMC, το Μάρτιο, λαμβάνοντας υπόψη πως ο πληθωρισμός παραμένει ψηλά και τα περιθώρια στην αγορά εργασίας πολύ «σφιχτά». Όμως, προβλέπει επίσης πως οι αποδόσεις των ομολόγων θα αναρρώσουν μέσα στη χρονιά.
Την Παρασκευή του αμερικανικού 10ετούς βρισκόταν περίπου στο 3,88%, το υψηλότερο σημείο από τις αρχές της χρονιάς.
Οι επόμενες κινήσεις της Fed
Η επιθετική σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής από τη Fed πέρυσι οδήγησε σε μια κάθετη αύξηση των επιτοκίων και ένα άλμα των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων σε επίπεδα που η αγορά είχε να δει εδώ και πάνω από δέκα χρόνια. Για παράδειγμα, αν και η απόδοση του 10ετούς έχει πλέον υποχωρήσει σε σχέση με το ζενίθ του 4,23% που είχε αγγίξει τον Οκτώβριο, εξακολουθεί να παραμένει αρκετά ψηλά, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το 2010.
Από την πλευρά της η Fed θα συνεχίσει τις αυξήσεις των επιτοκίων, έχοντας διαμηνύσει πως πρέπει να γίνουν περισσότερα προκειμένου να περιοριστούν οι πληθωριστικές πιέσεις. Στην τελευταία συνεδρίαση της, η FOMC ανέβασε τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης, όμως τουλάχιστον δύο μέλη του συμβουλίου υποστήριξαν μεγαλύτερη αύξηση των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης, δημιουργώντας ερωτηματικά για το ύψος της επόμενης αύξησης.
Βεβαίως, σίγουρα ο ρυθμός δεν θα επανέλθει στα περσινά επίπεδα, όταν η Fed προχώρησε σε πολύ δυναμικές αυξήσεις έως και κατά 75 μονάδες βάσης, μειώνοντας συνολικά τα επιτόκια κατά 425 μονάδες, που ήταν ο ταχύτερος ρυθμός από τις αρχές του 1982.
Παρά το δυναμικό αυτό ρυθμό, ο πληθωρισμός δεν υποχώρησε όσο γρήγορα αναμενόταν, ενώ η οικονομική δραστηριότητα επίσης δεν μειώθηκε όσο φοβόντουσαν οι αναλυτές. Όμως, και από τις εταιρικές επιδόσεις του τετάρτου τριμήνου έγινε σαφές πως οι πιο σφιχτές χρηματοπιστωτικές συνθήκες έχουν αρχίσει να επηρεάζουν δυσμενώς την αγορά, ενώ και οι ρυθμοί ανάπτυξης θα επιβραδυνθούν.
Με δεδομένα τα στοιχεία αυτά η UBS διατηρεί το θετικό outlook για τις αγορές ομολόγων το 2023. Επισημαίνει δε, πως τα ομόλογα μικρότερης ωρίμανσης παραμένουν πιο ελκυστικά για τους επενδυτές, ειδικά για όσους επιζητούν περιορισμένο ρίσκο. Επίσης, προτείνει προς επένδυση και τα ομόλογα αναπτυσσόμενων οικονομιών όπως η Κίνα λόγω της του ανοίγματος της αγοράς της και της αυξημένης στήριξης προς το βαλλόμενο κλάδο ακινήτων.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
