Ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Scope Ratings άφησε αμετάβλητο το αξιόχρεο της Ελλάδας στη βαθμίδα ΒΒΒ, αλλά αναβάθμισε σε θετικές τις προοπτικές.
Σημειώνεται ότι ο γερμανικός οίκος ήταν ο πρώτος που είχε δώσει στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα τον Αύγουστο του 2023 και αναβάθμισε το αξιόχρεό της εντός της επενδυτικής βαθμίδας τον Δεκέμβριο του 2024.
Η βελτίωση της ανθεκτικότητας της ελληνικής οικονομίας, η διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και η μείωση του χρέους είναι οι βασικοί οδηγοί στην απόφαση του Scope να αναθεωρήσει σε θετικές τις προοπτικές.
Το υψηλό χρέος, οι διαρθρωτικοί περιορισμοί στην ανάπτυξη και ένα διαρκές έλλειμμα στο εξωτερικό ισοζύγιο παραμένουν βασικές προκλήσεις, αναφέρει ο οίκος.
Η αναθεώρηση των προοπτικών αντανακλά:
1)Τη βελτιωμένη ανθεκτικότητα σε εξωτερικά σοκ. Η ελληνική οικονομία έχει παρουσιάσει σταθερή ανάπτυξη και ανθεκτικότητα σε σοκ τα τελευταία χρόνια, με ανάπτυξη περίπου 2% το 2025, υψηλότερη σε σχέση με τις περισσότερες άλλες χώρες της ευρωζώνης. Η ισχυρή εγχώρια ζήτηση, ο δυναμικός τουρισμός και οι επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από την ΕΕ στο πλαίσιο του προγράμματος NGEU συνεχίζουν να στηρίζουν την ανάπτυξη, ενώ οι μεταρρυθμίσεις στη δημόσια διοίκηση, τη φορολογία και την αγορά εργασίας ενισχύουν την ανταγωνιστικότητα. Ο τραπεζικός τομέας έχει ενισχυθεί περαιτέρω, ενισχύοντας τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.
2)Ισχυρή δυναμική του χρέους που υποστηρίζεται από συνετή δημοσιονομική διαχείριση. Τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας συνεχίζουν να υπερβαίνουν τους δημοσιονομικούς στόχους, με ένα πλεόνασμα της γενικής κυβέρνησης περίπου 0,6% του ΑΕΠ και πρωτογενές πλεόνασμα κοντά στο 3,6% να προβλέπεται για το 2025. Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ αναμένεται να μειωθεί από περίπου 145% του 2025 σε 122% το 2030, χάρη στην κατάρτιση με συντηρητικό τρόπο του προϋπολογισμού, τις ισχυρές επιδόσεις των εσόδων και μία μέτρια ονομαστική αύξηση του ΑΕΠ. Η κυβέρνηση διατηρεί ένα σημαντικό ταμειακό απόθεμα ύψους περίπου 42 δισ. ευρώ (περίπου 17 % του ΑΕΠ) και επωφελείται από μια δομή χρέους με μακρά διάρκεια και χαμηλό κόστος.
O Scope σημειώνει ότι θα παρακολουθεί τη συνέχιση της δημοσιονομικής σύνεσης, την πρόοδο των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων για τη στήριξη των επενδύσεων και της παραγωγικότητας, τις εξελισσόμενες προσπάθειες για τη μείωση των εξωτερικών ανισορροπιών και τη διαρκή βελτίωση των επιδόσεων του τραπεζικού τομέα, καθώς αυτά θα είναι καθοριστικά για τη διατήρηση της θετικής δυναμικής του αξιόχρεου της Ελλάδας.
Οι προκλήσεις για την πιστοληπτική αξιολόγηση
1)Το πολύ υψηλό δημόσιο χρέος, το οποίο παραμένει μία μακροπρόθεσμη αδυναμία παρά την πτωτική του πορεία,
2)Τους διαρθρωτικούς περιορισμούς στη μεσοπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη, όπως η περιορισμένη οικονομική διαφοροποίηση και οι δυσμενείς δημογραφικές τάσεις, και
3) τις εξωτερικές ανισορροπίες, δεδομένων των επίμονων ελλειμμάτων του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών και της αρνητικής καθαρής διεθνούς επενδυτικής θέσης, καθώς και των προκλήσεων που έχουν απομείνει στον χρηματοπιστωτικό τομέα, που αντανακλούν τον ισχυρό δεσμό μεταξύ του Δημοσίου και των τραπεζών και το μεγάλο απόθεμα μη εξυπηρετούμενων δανείων που διαχειρίζονται οι servicers.
Βελτιωμένη ανθεκτικότητα της οικονομίας
Ο Scope σημειώνει ότι η βελτιωμένη ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας σε εξωτερικά σοκ στηρίζεται από τη σταθερότερη ανάπτυξη, τη συνεχιζόμενη δυναμική των μεταρρυθμίσεων και την ενίσχυση της χρηματοοικονομικής ανθεκτικότητας.
Η ελληνική οικονομία άντεξε τον πόλεμο στην Ουκρανία και το σοκ των τιμών ενέργειας καλύτερα από τις περισσότερες ευρωπαϊκές χώρες, χάρη στην περιορισμένη εξάρτηση από το ρωσικό φυσικό αέριο, την ταχεία διαφοροποίηση των ενεργειακών προμηθειών και τις ισχυρές εξαγωγές υπηρεσιών, ιδίως του τουρισμού.
Ανάπτυξη 2% το 2026
Μετά από σταθερή ανάπτυξη περίπου 2,3% το 2024, η οικονομία σημείωσε ετήσια αύξηση 2,0% το πρώτο εξάμηνο του 2025, με την ετήσια ανάπτυξη να προβλέπεται σε περίπου 2,2%, υποστηριζόμενη από την ισχυρή εγχώρια ζήτηση, τις επενδύσεις και την έντονη δραστηριότητα στον τομέα των υπηρεσιών που αντιστάθμισαν το ασθενέστερο εξωτερικό περιβάλλον.
Το ποσοστό ανεργίας συνέχισε την πτωτική του τάση, με μέσο όρο 9,5% το πρώτο εξάμηνο του 2025, από 11,0% ένα χρόνο νωρίτερα.
Ο Scope προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα διατηρήσει τη δυναμική της ανάπτυξης το 2026, με το πραγματικό ΑΕΠ να αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 2,0%. Η ανάπτυξη θα τροφοδοτηθεί από τις ισχυρές επενδύσεις και τη συνεχιζόμενη επέκταση της αγοράς εργασίας, καθώς και από τα μέτρα στήριξης του εισοδήματος και μείωσης των φόρων που θα ισχύσουν το 2026.
Η χρηματοδότηση της ΕΕ στο πλαίσιο του προγράμματος NGEU συνεχίζει να ωθεί τις επενδύσεις, σημειώνει ο οίκος. Οι συνεχιζόμενες μεταρρυθμίσεις στον τομέα της ψηφιοποίησης, της φορολογικής διοίκησης και της ευελιξίας της αγοράς εργασίας έχουν ενισχύσει την ικανότητα της Ελλάδας να απορροφά τα σοκ και να διατηρεί τη βιώσιμη ανάπτυξη. Η συνεχής πρόοδος στη δημόσια διοίκηση και η τήρηση των δημοσιονομικών πλαισίων της ΕΕ υποστηρίζουν τη μεσοπρόθεσμη δέσμευση της Ελλάδας για μεταρρυθμίσεις.
Περαιτέρω μεταρρυθμίσεις για την τόνωση των ιδιωτικών επενδύσεων, την αναβάθμιση των υποδομών και την αντιμετώπιση των προβλημάτων αναφορικά με τις δεξιότητες των εργαζομένων και το δημογραφικό παραμένουν απαραίτητες για την αύξηση του δυνητικού ρυθμού ανάπτυξης, ο οποίος εκτιμάται σήμερα σε περίπου 1,25%.
Αυξάνονται οι επενδύσεις
Η επενδυτική δραστηριότητα στην Ελλάδα συνέχισε να ενισχύεται, παρέχοντας σημαντική στήριξη στις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης της χώρας. Οι ακαθάριστες επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αυξήθηκαν κατά περίπου 60 % από το 2019, ανεβάζοντας το ποσοστό των επενδύσεων ως προς το ΑΕΠ σε περίπου 15,5 % το 2024, το υψηλότερο σε πάνω από μια δεκαετία.
Αυτό αντανακλά τις εγχώριες μεταρρυθμίσεις που βελτιώνουν το επιχειρηματικό κλίμα και τις ισχυρές εισροές από το Ταμείο Ανθεκτικότητας και Ανάκαμψης της ΕΕ, με 8,6 δισ. ευρώ από τα 18,2 δισ. ευρώ σε επιχορηγήσεις να έχουν ήδη απορροφηθεί.
Οι επενδύσεις επικεντρώνονται όλο και περισσότερο στις ψηφιακές υποδομές και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, ενισχύοντας την παραγωγικότητα και την ανταγωνιστικότητα. Ο Scope αναμένει ότι οι συνολικές επενδύσεις θα φθάσουν περίπου το 18% του ΑΕΠ έως το 2027, παραμένοντας ωστόσο κάτω από τον μέσο όρο της ζώνης του ευρώ.
Σημαντική βελτίωση των τραπεζών
Ο σημαντικά βελτιωμένος τραπεζικός τομέας ενισχύει περαιτέρω τη μακροοικονομική ανθεκτικότητα της Ελλάδας, αναφέρει ο οίκος. Η πιστωτική επέκταση έχει ξαναρχίσει, ωθούμενη από χορηγήσεις δανείων που συνδέονται με το NGEU και τη χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων, με τα επιχειρηματικά δάνεια να αυξάνονται κατά 15,9% το δεύτερο τρίμηνο του 2025.
Τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα των τραπεζών έχουν μειωθεί κάτω από το 5%, με το ποσοστό των μη εξυπηρετούμενων δανείων να ανέρχεται σε 3,6% τον Ιούνιο του 2025, κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης που είναι 2,2%, αντανακλώντας τη συνεχή απομόχλευση και την καλύτερη επίδοση των δανείων.
Η κεφαλαιακή θέση και η ρευστότητα των τραπεζών παραμένουν ισχυρές, με τον κεφαλαιακό δείκτη CET1 στο 15,8%, τον συνολικό δείκτη κεφαλαίου στο 20,4% και επαρκή μαξιλάρια. Η κερδοφορία των τραπεζών έχει ομαλοποιηθεί, με την απόδοση ιδίων κεφαλαίων στο 13% και κέρδη μετά από φόρους 2,5 δισ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2025.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
