Η χρονιά έχει ουσιαστικά τελειώσει για τα χρηματιστήρια. Οι μεταβολές κατά τις τελευταίες συνεδριάσεις της χρονιάς δεν μπορούν να αλλάξουν τα τετελεσμένα γεγονότα και τις πορείες των χρηματιστηρίων σε μία χρονιά που ήταν και για το ελληνικό χρηματιστήριο και για τις διεθνείς αγορές μία από τις καλύτερες των τελευταίων δεκαετιών. Οι αγορές σε Ευρώπη, Αμερική βρέθηκαν σε νέα ιστορικά υψηλά λόγω των μαζικών αγορών σε τεχνολογία, ενέργεια, τράπεζες.
Ανοδος πάνω από 40% για τον Γ.Δ. και οι δύο καταλυτικές αλλαγές του 2025
Για το ελληνικό χρηματιστήριο, εκτός από την άνοδο – πάνω από 40% – του Γενικού Δείκτη και των συναλλαγών (ξεπέρασαν σε ημερήσιο επίπεδο τα 220 εκατ. ευρώ) είχαμε δύο καταλυτικές αλλαγές. Η πρώτη ήταν η είσοδος του Χρηματιστηρίου Αθηνών στο «κλαμπ» των αναπτυγμένων αγορών στις αρχές Οκτωβρίου και λίγες μέρες μετά η δεύτερη αλλαγή ήταν η δημόσια πρόταση του Euronext, η οποία κατέληξε στις 17 Νοεμβρίου σε μία αποδοχή της τάξης του 74% περίπου και ουσιαστικά μετατρέπει το Χ.Α. σε Euronext Athens μέσα στο 2026.
Στο μοτίβο ισορροπίας αγοραστών / πωλητών κινήθηκε το ελληνικό χρηματιστήριο κατά τη συνεδρίαση της Τρίτης και σε μικρό εύρος διακύμανσης, τον Γενικό Δείκτη να ξεπερνά αρχικά τις 2.130 μονάδες (υψηλό ημέρας στις 2.133 μονάδες), μετά να υποχωρεί στις 2.119 μονάδες και στο τέλος της συνεδρίασης να διαμορφώνεται στα ίδια επίπεδα των 2.127 μονάδων (0,03%) με τα οποία άνοιξε την συνεδρίαση.
Η αξία συναλλαγών ήταν μεν χαμηλή (λόγω των εορταστικών ημερών) αλλά διόλου αμελητέα, καθώς διαμορφώθηκε στα 175 εκατ. ευρώ. Από τις μετοχές που συναλλάχθηκαν οι 59 ήταν ανοδικές και οι 53 πτωτικές.
Οι αντίρροπες τάσεις στις τράπεζες, η στήριξη από τα μη τραπεζικά blue chips
Την συνεδρίαση στήριξαν κυρίως τα μη τραπεζικά blue chips, καθώς οι αντίρροπες τάσεις των τραπεζών πίεσαν τον κλαδικό δείκτη (-0,33%). Ανοδικά κινήθηκαν Alpha Bank και Eurobank και πτωτικά Πειραιώς και ΕΤΕ. Από τα μη τραπεζικά blue chips, ανοδικά κινήθηκαν Metlen, Titan, Aegean, ΑΔΜΗΕ, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΟΤΕ.
Η διασπορά τοποθετήσεων στη μικρομεσαία κεφαλαιοποίηση
Αρκετά ενδιαφέρουσα ήταν η συνεδρίαση στη μικρομεσαία κεφαλαιοποίηση με άνοδο σε μετοχές τεχνολογίας (Q&R, Space, Performance, Profile, Logismos), Prodea, Intralot, Interlife, ΕΚΤΕΡ, Lavipharm, Σαράντης, Κέκρωψ, ONYX.
Οι επενδυτές στις τελευταίες συνεδριάσεις του 2025 ακολουθούν δύο εναλλακτικές στρατηγικές. Είτε προχωρούν σε αποκομίσεις κερδών για να δημιουργήσουν ρευστότητα είτε προχωρούν σε «καλλωπισμό» αποτιμήσεων προκειμένου να ξεκινήσουν με μεγαλύτερες κεφαλαιοποιήσεις το 2026 με φιλοδοξία να δεχθούν εισροές κεφαλαίων από ξένα funds.
Οι τελευταίες συνεδριάσεις της χρονιάς έχουν μειωμένους όγκους συναλλαγών λόγω και της εορταστικής ραστώνης αλλά και λόγω ότι η αγορά κινείται στον «αυτόματο πιλότο» χωρίς σαφή τάση. Το ενδιαφέρον μετατοπίζεται πλέον στον Ιανουάριο 2026.
Όταν το αμερικανικό ΑΕΠ αυξάνεται και αποτελεί λόγο υποχώρησης των χρηματιστηρίων
Οι αμερικανικοί δείκτες ξεκίνησαν πτωτικά, χαλώντας το προ-χριστουγεννιάτικο πάρτυ, επειδή το ΑΕΠ των ΗΠΑ βγήκε μεγαλύτερο απ’ όσο εκτιμούσαν οι αναλυτές και ίσως αποτρέψει την μείωση των επιτοκίων από την FED. Κυνική μεν και παράλογη η αιτιολόγηση αλλά είναι απολύτως σύμφωνη με τον τρόπο που σκέφτονται οι επενδυτές.
Παρά την ήπια υποχώρηση των αμερικανικών δεικτών, η οποία ενδεχομένως να αλλάξει προς το τέλος των συνεδριάσεων, οι ευρωπαϊκές αγορές είχαν ήπια άνοδο αλλά με χαμηλούς όγκους συναλλαγών.
Alpha Bank: Ανοδικό θα είναι και το 2026 αλλά όχι με τους ρυθμούς του 2025
Για το 2026, η Alpha Bank εκτιμά ότι θα συνεχιστεί η θετική πορεία των ελληνικών μετοχών, ωστόσο είναι δύσκολο να επαναληφθούν οι τόσο υψηλές θετικές αποδόσεις του 2025, αν και η εκτίμηση ότι η ελληνική οικονομία θα παρουσιάσει ελαφρώς υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης σε συνδυασμό με τη σταθερότητα των δημοσιονομικών μεγεθών δημιουργούν ένα θετικό επενδυτικό τοπίο.
Επίσης, η ζήτηση από ξένους επενδυτές αναμένεται να παραμείνει ισχυρή και το 2026, την ώρα που δεν αποκλείεται να έχουμε και την απόφαση του οίκου MSCI για το πιθανό χρονοδιάγραμμα ένταξης του ΧΑ στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών. Επίσης, όπως αναφέρει, η σύγκριση της αποτίμησης της ελληνικής μετοχικής αγοράς (P/E: 9,2 φορές) με τον αντίστοιχο δείκτη μετοχών χωρών της Ευρωζώνης (P/E: 15,6 φορές) δικαιολογεί η ελληνική μετοχική αγορά να παρουσιάσει μέσα στο 2026 περαιτέρω άνοδο.
Υψηλές κερδοφορίες εισηγμένων και για το 2026 βλέπει η Citi
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Citi, τα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγμένων αναμένεται το 2026 να σημειώσουν αύξηση της τάξης του 10,1% και να κινηθούν στο ίδιο επίπεδο με αυτά της ευρωπαϊκής αγοράς, ενώ τα EPS αναμένεται να αυξηθούν κατά 15,2% στις ΗΠΑ λόγω και των τεχνολογικών εταιρειών.
Σε ό,τι αφορά το 2027, η Citi βλέπει πτώση στα EPS των ελληνικών μετοχών, της τάξης του 10,3%.
Παράλληλα, στα επίπεδα του 4,8% διαμορφώνεται η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των ελληνικών μετοχών, πάνω από τον μέσο όρο στην Ευρώπη και στις ΗΠΑ, η οποία είναι στο 3% και 1,3% αντίστοιχα. Στις παγκόσμιες αγορές, τις ανεπτυγμένες και τις αναδυόμενες αγορές, τοποθετείται στο 1,9%, 1,8% και 2,6% αντίστοιχα.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
