Η επόμενη ημέρα μετά την επιτυχημένη έκδοση του 10ετούς ομολόγου διαβάζεται ως αλλαγή ρυθμού για το ελληνικό Δημόσιο στις αγορές: περισσότερη ευελιξία στον σχεδιασμό και λιγότερη πίεση στον χρόνο.
Με την κίνηση αυτή, ο ΟΔΔΗΧ έχει ήδη καλύψει από τις αρχές της χρονιάς περίπου το 50% των δανειακών αναγκών για το 2026, οι οποίες υπολογίζονται σε 8 δισ. ευρώ. Αυτό μεταφράζεται σε περιθώριο επιλογών για τις επόμενες κινήσεις, που μπορούν να γίνουν όταν οι συνθήκες είναι πιο ευνοϊκές, είτε για περαιτέρω συμπίεση του κόστους είτε για βελτίωση της διάρθρωσης του χρέους.
Το μοντέλο του 2025 ως οδηγός
Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, στο τραπέζι βρίσκεται η πιθανότητα να επαναληφθεί η λογική του 2025, όταν οι βασικές κινήσεις χρηματοδότησης είχαν ουσιαστικά ολοκληρωθεί μέσα στο πρώτο τρίμηνο.
Το περσινό μοτίβο περιλάμβανε τρεις κοινοπρακτικές εκδόσεις (10ετές τον Ιανουάριο και 15ετές και 30ετές τον Μάρτιο), καθώς και επανεκδόσεις μέσω δημοπρασιών. Για το 2026, η κατεύθυνση που περιγράφεται κινείται στην ίδια γραμμή: γρήγορη κάλυψη, διατήρηση παρουσίας στην αγορά και επιλογή εργαλείων (νέα έκδοση ή reopening) ανάλογα με το παράθυρο των αγορών.
Τα τρία επίπεδα του σχεδιασμού
Το σχέδιο, ωστόσο, δεν περιορίζεται στο αν θα υπάρξει μία ακόμη έκδοση. Ο ΟΔΔΗΧ επιδιώκει να «χτίσει» σε τρία επίπεδα.
Πρώτον, τη ρευστότητα και την ομαλή καμπύλη αποδόσεων, ώστε να υπάρχει δυνατότητα δανεισμού σε περισσότερες διάρκειες με προβλέψιμο τρόπο, μέσω νέων εκδόσεων ή επανεκδόσεων που αυξάνουν το μέγεθος υφιστάμενων σειρών.
Δεύτερον, τη διεύρυνση του μείγματος επενδυτών, με μεγαλύτερη συμμετοχή θεσμικών «real money» κεφαλαίων, που συνδέονται με πιο μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις και μικρότερη μεταβλητότητα.
Τρίτον, τον χρονισμό με βάση τα «ραντεβού» των οίκων αξιολόγησης, που λειτουργούν ως ορόσημα για τη ζήτηση και την τιμολόγηση του κινδύνου χώρας.
Οι αξιολογήσεις της άνοιξης και τα παράθυρα ζήτησης
Οι ημερομηνίες-σταθμοί της άνοιξης είναι συγκεκριμένες: η πρώτη αξιολόγηση έρχεται στις 6 Μαρτίου από την DBRS, ακολουθεί στις 13 Μαρτίου η Moody’s, στις 20 Μαρτίου η Scope, στις 24 Απριλίου η S&P και στις 8 Μαΐου η Fitch.
Ανάλογα με τις αποφάσεις και τα μηνύματα των οίκων, μπορούν να ανοίξουν ή να περιοριστούν παράθυρα ζήτησης από συγκεκριμένες κατηγορίες επενδυτών, επηρεάζοντας και τον βέλτιστο χρόνο για τις επόμενες κινήσεις.
→ Διαβάστε επίσης: ΕΝΦΙΑ - Εκπτωση για ασφαλισμένες κατοικίες: Βήμα-βήμα η διαδικασία για την αίτηση
Το ευρύτερο πλαίσιο και ο κρίσιμος χρονισμός
Στο ευρύτερο πλαίσιο, η χώρα εισέρχεται στο 2026 με δεδομένα που η αγορά παρακολουθεί στενά: αναβαθμίσεις εντός επενδυτικής βαθμίδας, ισχυρή δημοσιονομική εικόνα, διαχείριση χρέους με πρόωρες αποπληρωμές μνημονιακών δανείων και υψηλά ταμειακά διαθέσιμα κοντά στα 40 δισ. ευρώ.
Το κρίσιμο από εδώ και πέρα είναι ο χρονισμός. Με ήδη καλυμμένο σημαντικό μέρος των αναγκών, ο ΟΔΔΗΧ διαθέτει χρόνο και επιλογές, ώστε το υπόλοιπο πρόγραμμα του 2026 να στηθεί με πιο στοχευμένες κινήσεις και καθαρό βλέμμα στις αξιολογήσεις της άνοιξης, οι οποίες θα λειτουργήσουν ως ο επόμενος καταλύτης.
Ακολούθησε την Ημερησία στο Google News!
